财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比基础摊薄每股收益增长8%（不包括Canopy），全年可比基础摊薄每股收益目标提高至10.50 - 10.65美元，此前为10.15 - 10.45美元 [44] - 全年公司预计可比税率（不包括Canopy股权收益）约为19.5%，此前为20%；隐含第四季度税率预计约为23% [74] - 前九个月自由现金流为18亿美元，全年预计在14 - 15亿美元之间 [75][77] - 财年至今公司费用约为1.62亿美元，同比下降6%，预计全年约为2.3亿美元 [71][72] - 第三季度可比基础利息费用降至8800万美元，同比下降8%，预计2022财年利息费用接近此前指引范围3.55 - 3.65亿美元的中点 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 啤酒业务 - 第三季度净销售额增长4%，由3%的发货量增长和有利价格推动，但被不利组合部分抵消；消耗增长超8% [46][47] - 第三季度啤酒运营利润率降至41.3%，同比下降130个基点；营销占净销售额的比例降至8%，同比下降130个基点 [50][53] - 预计2022财年净销售额增长10% - 11%，运营收入增长6% - 7% [22][55] 葡萄酒和烈酒业务 - 2022财年第三季度净销售额下降25%，发货量下降约39%；剔除剥离影响后，有机净销售额增长3%，发货量增长约3% [61] - 第三季度消耗下降约7%；运营利润率升至25.4%，同比增加140个基点 [62][64] - 预计2022财年净销售额和运营收入分别下降21% - 22%和23% - 25%；剔除剥离影响后，有机净销售额预计增长4% - 6% [67] 各个市场数据和关键指标变化 美国啤酒市场 - 公司啤酒业务在第三季度表现强劲，消耗增长超8%，跑赢美国高端啤酒类别 [16] - 第三季度店内消费占啤酒总消耗约12%，较去年实现强劲两位数增长；疫情前店内消费约占啤酒消耗总量的15%，2021财年第三季度因疫情相关限制降至8% [48] 美国葡萄酒市场 - 在三层电子商务领域，公司葡萄酒业务增速比美国葡萄酒市场整体增速高出两位数；Meiomi在三层电子商务渠道的销售额同比增长27%，约10%的销售额来自该渠道，为美国领先葡萄酒品牌中在IRI电子商务渠道占比最高 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 啤酒业务 - 计划在未来四个财年增加投资，支持在墨西哥韦拉克鲁斯州新建一家啤酒厂，并对现有纳瓦和奥布雷贡工厂进行扩建和产能优化，预计2023 - 2026财年啤酒业务资本支出达50 - 55亿美元 [23][79] - 预计未来三到五年啤酒业务营收保持7% - 9%的增长，包括1 - 2个百分点的价格增长 [81] 葡萄酒和烈酒业务 - 重组为两个不同的商业团队，分别专注于精品葡萄酒和精酿烈酒品牌以及主流和高端品牌，以加速业务表现，实现营收增长和利润率扩张 [25] - 推出多项创新产品和举措，包括Kim Crawford Illuminate、The Prisoner Unshackled等，推动业务增长 [29] 合作战略 - 与可口可乐公司达成新协议，将在美国推出Fresca混合鸡尾酒系列产品 [14] 行业竞争 - 啤酒业务凭借Modelo和Corona品牌家族的优势，巩固了在美国高端啤酒市场的领先地位 [9] - 葡萄酒和烈酒业务通过品牌组合转型和聚焦高端市场，提升竞争力 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年受疫情、供应链问题、通胀压力和恶劣天气等因素影响，但公司团队表现出色，有望在2022财年实现强劲财务业绩和股东价值创造 [6][8] - 啤酒业务消费者需求强劲，未来增长前景乐观，公司将通过产能扩张抓住市场机遇 [40][41] - 葡萄酒和烈酒业务虽面临一些挑战，但战略调整和创新举措已取得进展，有望实现长期营收增长和利润率扩张 [11][41] - 尽管通胀压力预计将持续到2023财年，但公司将通过商品套期保值、成本节约和价格调整等措施应对 [57][59] 其他重要信息 - Canopy Growth近期业绩令人失望，加拿大整体大麻市场面临短期挑战，但公司仍认为大麻市场在未来十年具有巨大增长潜力 [36][37] - Canopy在最近报告的第二季度全球推出了40多个新SKU，并获得了在特定美国触发事件（包括美国联邦大麻合法化）时收购Wana Brands的权利 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：啤酒消耗业务的潜在优势、市场份额表现、消耗趋势的可持续性、12月情况及Omicron变体的影响 - 第三季度公司啤酒业务表现强劲，Modelo和Corona Extra品牌增长显著；截至目前消耗增长近9%，12月表现优于全年趋势；尽管疫情影响消费者消费场景，但随着消费者外出增多，公司对业务前景持乐观态度 [85][86] 问题2：公司提高啤酒定价的意愿及品牌价格弹性的看法 - 公司通常每年啤酒价格涨幅在1% - 2%，今年因经济环境决定提高涨幅，但会平衡价格上涨与消费者承受能力；公司消费者群体中西班牙裔占比较高，在经济疲软时恢复较慢，因此会谨慎定价 [92][94] 问题3：明年啤酒定价的情况 - 公司正在进行年度规划，预计明年通胀仍将是重要因素，会继续采取大幅定价措施，但定价可能无法完全覆盖通胀压力，将根据市场和品牌情况决定具体涨幅 [97][98] 问题4：啤酒运营利润率明年可能低于39% - 40%的关键驱动因素及能否实现典型的高个位数营收增长 - 公司坚持啤酒业务中长期增长展望，目标是未来三到五年实现高个位数营收增长；目前处于年度规划阶段，将在第四季度财报电话会议提供更多利润率相关信息；通胀和大宗商品压力处于高个位数到两位数区间，公司将通过定价、成本节约和套期保值等措施应对 [103][105] 问题5：墨西哥韦拉克鲁斯新啤酒厂对啤酒利润率的影响 - 新啤酒厂距离边境较远，但开辟了通往美国东半部的运输航线；公司正在规划产品布局和提高效率，以抵消潜在的利润率影响，将在第四季度财报电话会议提供更多细节 [109][110] 问题6：Fresca合作的相关情况，包括合作由来、推出时间表、分销范围及是否有更多合作可能 - 此次合作是因为Fresca符合消费者对便利和风味的需求，且超50%的消费者将其用作烈酒调酒；产品将首先在美国推出，公司正在完善细节，后续会提供更多信息 [113][114] 问题7：Corona消耗增长的驱动因素，是店内消费复苏还是品牌在家庭消费渠道表现更好 - Corona Extra增长得益于零售商改善货架陈列、营销效果良好以及消费者回归喜爱的标志性品牌；尽管店内消费尚未完全恢复到疫情前水平，但该品牌在非店内渠道持续增长，公司对第四季度广告计划充满信心 [117][119] 问题8：两位数通胀的构成因素及公司是否能获得Corona无酒精啤酒在美国的创新机会 - 通胀因素包括玉米、啤酒花、玻璃等成本的低到中个位数增长，以及纸箱、木托盘等成本的大幅上涨；公司在美国有获得该创新的知识产权，但美国监管环境与加拿大不同，能否推出尚不确定 [123][124] 问题9：对硬苏打水市场的看法，以及硬苏打水与啤酒、Corona的相互作用和业务发展方向 - 硬苏打水市场增长放缓，但公司认为仍有增长空间；公司已对部分产品进行重新配方和包装，将于2023年第一季度推出，相信合适的产品和风味将吸引消费者 [127][128] 问题10：如何看待到2026年的产能扩张复合年增长率与长期啤酒业务增长算法的关系，以及新增产能是否更灵活或自动化 - 公司希望创建冗余产能以应对突发情况，产能扩张计划不仅支持业务高个位数增长，还能增强抗风险能力；公司将维持7% - 9%的增长目标，认为这是为股东创造价值的重要机会 [131][133] 问题11：拆分葡萄酒和烈酒业务为精品葡萄酒和烈酒与主流和高端品牌的决策因素、预期效果及是否会进一步剥离业务 - 拆分是因为消费者在精品葡萄酒和精酿烈酒领域的购买和参与方式不同，该领域更注重直接面向消费者和店内消费；拆分有助于最大化各业务板块的潜力，与分销商的市场策略相匹配；公司目标是实现业务增长和利润率提升 [136][137] 问题12：随着未来几年资本支出增加折旧进一步上升，啤酒利润率能否回到39% - 40%的范围，以及资本分配对并购和股东回报的影响 - 公司认为39% - 40%是啤酒业务长期合适的利润率目标，个别年份会因有利或不利因素偏离该范围；公司正在优化啤酒厂产能和运输，将在第四季度财报电话会议提供相关信息；资本分配策略不变，优先考虑投资级评级、向股东返还资本和业务增长投资，并购将作为填补业务组合缺口的手段，主要通过风险投资基金进行 [140][145] 问题13：Fresca协议的经济情况、对利润率的影响以及与可口可乐在竞争激烈市场中的优势，以及缓解Pacifico品牌棕色玻璃瓶供应问题的举措和恢复增长的时间 - 公司将从可口可乐购买浓缩液，通过自身网络进行生产、营销和销售；Fresca品牌增长良好，超50%的用户将其用作调酒，公司对此充满期待；公司在解决棕色玻璃瓶问题上取得进展，预计新财年Pacifico将恢复两位数增长 [149][150] 问题14：为何不提供EBITDA指引，以及解释明年啤酒运营利润率低于39%的假设，包括无额外定价和折旧对套期保值的非经常性影响，同时确认第四季度新变种病毒对业务的影响及分销商供货情况 - 公司会在规划过程中考虑是否提供EBITDA指引；第四季度啤酒业务消耗增长领先全年趋势，公司有信心实现第四季度和全年业绩目标 [154][155] 问题15：Fresca品牌将归入哪个业务板块，以及该品牌的利润率和营销支出情况 - 公司将在下次财报电话会议提供Fresca品牌的详细信息；该品牌将通过公司分销网络销售，部分由啤酒业务的黄金网络负责，部分根据州监管环境通过葡萄酒和烈酒网络销售 [158][159]