财务数据和关键指标变化 - 公司预计2022财年可比基础摊薄每股收益目标在10.15 - 10.45美元之间，该范围不包括Canopy股权和收益影响，反映了啤酒营业收入指引的增加和加权平均摊薄流通股数量的减少，部分被2022财年税率的提高所抵消 [30] - 2022财年至今公司已回购14亿美元股票，加上股息，已实现向股东返还50亿美元目标的近60% [17] - 2022财年至今公司产生了12亿美元的自由现金流，与上年持平，反映了强劲的运营现金流被资本支出的增加所抵消，全年资本支出指引为10 - 11亿美元，其中约9亿美元用于墨西哥啤酒业务扩张 [45] - 2022财年公司预计利息费用在3.55 - 3.65亿美元之间，可比基础有效税率约为20%，加权平均摊薄流通股数量约为1.92亿股 [42][43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 啤酒业务 - 净销售额增长14%，受出货量增长近12%和有利价格的推动，部分被不利组合所抵消；消耗体积增长超过7%，受Modelo Especial和Corona Extra的持续强劲以及餐饮渠道的持续增长推动 [31] - 啤酒运营利润率降至37.2%，有利定价、组合和外汇的好处被不利的销售成本、增加的营销投资和更高的销售、一般和行政费用所抵消 [33] - 公司提高了2022财年啤酒业务的净销售额和营业收入指引，目标净销售额增长9% - 11%，营业收入增长4% - 6% [10][34] 葡萄酒和烈酒业务 - 2022财年第二季度净销售额下降18%，出货量下降36%；剔除葡萄酒和烈酒剥离的影响，有机净销售额增长15%，受有机出货量增长近6%、有利组合和价格以及烟熏污染散装葡萄酒销售的推动 [39] - 运营利润率降至19.7%，现有投资组合和剥离的混合收益以及有利价格被增加的营销和销售、一般和行政费用、更高的销售成本以及稀释利润率的烟熏污染散装葡萄酒销售所抵消 [40] - 2022财年葡萄酒和烈酒业务预计净销售额和营业收入分别下降22% - 24%和23% - 25%，运营利润率约为24% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国啤酒市场高端领域，公司是领先的份额获得者，核心进口啤酒品牌的增长势头提供了竞争优势 [7] - 美国硬苏打水市场在最近几个月发生了很大变化，公司降低了Corona Hard Seltzer的增长预期，并在第二季度计提了可观的陈旧费用 [12] - 美国葡萄酒市场高端领域，公司表现良好，预计未来几年将代表行业的大部分增长，公司在新兴增长渠道如电子商务和直接面向消费者方面的能力不断增强 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心进口啤酒品牌具有竞争优势，预计Modelo Especial有很长的增长空间，公司将继续投资啤酒业务以满足强劲的产品需求 [7][8][17] - 公司认为硬苏打水和更广泛的酒精饮料即饮产品（ABA）空间是啤酒市场的重要领域，未来将专注于提供有意义的差异化和独特价值的竞争方式 [12] - 公司葡萄酒和烈酒业务将继续推进高端化战略，加强在新兴增长渠道的能力，以实现长期成功 [13] - 公司将继续加强创新方法，采用更一致、战略、纪律和以消费者为导向的方法，专注于与消费者趋势一致的高增长细分市场 [14] - 公司资本分配战略保持不变，致力于通过股息和股票回购向股东返还50亿美元的价值，并继续在啤酒业务上进行再投资 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面依然强劲，消费者对公司品牌尤其是核心啤酒产品组合的需求依然强劲，这使公司有信心提高全年每股收益指引 [5] - 尽管本财年啤酒业务面临供应挑战，但预计到第四季度末库存水平将恢复正常，啤酒业务有望实现比预期更好的一年 [9] - 公司对Canopy的进展感到满意，期待其业务的增长和合法化前景，Canopy美国业务在最近一个季度同比增长91%，预计未来几年收入将显著增长 [26] 其他重要信息 - 公司美国收获约完成70%，生产设施、酒厂和品酒室未受近期野火活动影响 [24] - 公司本季度的风险投资活动包括对适应原注入的Hop Wtr和Aaron Paul和Bryan Cranston的手工Dos Hombres龙舌兰酒的投资 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 啤酒业务9月消耗趋势及全年收入指引提升原因和定价策略 - 公司预计9月消耗与年初至今的趋势基本一致，消耗将继续超过出货量，定价环境相对强劲，预计将略高于通常的算法 [50][51] 问题2: 新啤酒全年指引下半年大幅下降的保守程度及原因 - 公司认为指引考虑了所有成本增加因素，虽然有一些积极因素，但仍面临折旧增加、商品价格上涨等逆风，且硬苏打水仍会稀释利润率 [57][58] 问题3: 硬苏打水配方变化及Modelo和Corona的增量性和陈列方案 - 硬苏打水核心配方不会有根本性变化；Modelo和Corona有相互影响，但Modelo增长空间大，公司仍专注于扩大两个品牌的市场份额 [62][63][64] 问题4: Corona Extra增长在餐饮和零售渠道的分布、Nielsen/IRI与整体零售趋势对比及Pacifico品牌进展 - Corona Extra约50%的增长来自餐饮渠道的重新开放，在零售渠道也表现良好；Pacifico是一个有潜力的品牌，本季度受棕色玻璃供应问题影响，但不影响其长期发展 [67] 问题5: 硬苏打水投资计划节省情况及产能调整对新酒厂建设的影响 - 500万百升的ABA产能建设按计划进行，2023财年早些时候将上线；原计划用于Corona Hard Seltzer的6000万美元投资，未花费部分将重新投入核心墨西哥啤酒产品组合；公司不会因硬苏打水业务调整而改变在墨西哥东南部建设新酒厂的计划 [71][72] 问题6: 餐饮渠道季度内趋势及消费者酒精偏好变化 - 餐饮渠道趋势因地理位置而异，总体上比上年有所改善，但仍未恢复到疫情前水平；消费者继续倾向于高端化产品，且在不同场合会选择多种饮料 [75][76][77] 问题7: 葡萄酒行业近期放缓的原因及葡萄酒业务30%运营利润率目标和时间线 - 葡萄酒高端业务的放缓部分是由于渠道演变，如电子商务和直接面向消费者渠道的增长未被传统数据渠道完全捕捉，预计随着市场恢复正常，高端业务将继续表现出色；葡萄酒业务30%的运营利润率目标仍然不变，预计到2023财年末实现 [80][81] 问题8: 库存不足对消耗的影响及Corona Seltzer表现不佳的原因 - 公司估计库存不足导致消耗损失约2 - 3个百分点；Corona Seltzer表现不佳主要是因为行业变化超出预期，以及提前生产导致库存过剩，但它在公司整体增长中占比较小 [84][86] 问题9: 2022财年下半年利润率对2023年的参考意义 - 公司认为从中短期来看，利润率应保持在39% - 40%的范围内，具体每年可能会因顺风或逆风因素而有所波动 [88] 问题10: Pacifico品牌消耗数据及除玻璃问题外的其他问题 - Pacifico品牌本季度消耗实现了中个位数增长，受棕色玻璃供应问题限制，否则增长会更高 [92] 问题11: 第三季度消耗和出货量加速原因及定价情况 - 第三季度出货量将实现低个位数增长，消耗增长将高于出货量，且出货量在体积上将超过消耗，有助于恢复库存到正常水平；公司今年的定价将略高于典型算法的2% [95] 问题12: 硬苏打水类别毛利率、Corona Seltzer风险及获取市场份额的计划 - 公司啤酒业务表现远好于整体啤酒类别；公司将专注于提供差异化产品，如Refresca和Limonada，并推进创新议程，认为硬苏打水业务将是公司增长的一部分，但不是主要部分 [98][99] 问题13: 硬苏打水市场是小众市场还是暂时停顿及对啤酒业务增长的影响 - 公司认为整体ABA空间仍将是一个增长类别，但硬苏打水细分市场的增长将低于预期；硬苏打水业务面临挑战不会对啤酒业务增长造成太大影响，因为公司能够通过减少硬苏打水生产来增加啤酒产量，且啤酒业务利润率更高 [102][103]