财务数据和关键指标变化 - 第二季度可比基础每股收益（不包括Canopy增长）为2.91美元，啤酒和葡萄酒及烈酒业务均保持强劲利润率，自由现金流增长10%，持续偿还债务并向目标杠杆率迈进 [31] - 财年至今公司费用约1.1亿美元，较上一财年增长13%，主要因薪酬福利增加、外汇损失不利及慈善捐款增加，部分被差旅费减少抵消 [47] - 第二季度可比基础利息费用约1亿美元，较去年下降10%，主要因平均借款减少，杠杆率持续降低 [47] - 第二季度可比基础有效税率（不包括Canopy股权收益影响）为16.9%，高于去年同期的15.2%，预计全年税率约为19%，较疫情前估计提高1个百分点 [48] - 2021财年上半年自由现金流达12亿美元，增长10%，得益于强劲运营现金流和较低资本支出 [49] - 财年至今资本支出总计2.78亿美元，较去年减少约22%，其中约2亿美元用于Obregon啤酒厂500万百升扩建项目，预计本财年末完成 [50] - 第二季度Canopy投资公允价值减少4800万美元，自2017年11月初始投资以来，税前净收益总计6400万美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 啤酒业务 - 第二季度净销售额与去年持平，剔除Ballast Point剥离影响，有机净销售额增长1%，有机出货量下降1%，部分被有利定价抵消 [32] - 季度内消耗体积增长近5%，主要由Modelo Especial和Corona Hard Seltzer推动，尽管餐饮渠道同比减少近50%，但非餐饮渠道表现强劲 [33] - 调整额外销售日影响后，啤酒业务消耗体积增长约4%，预计第三季度分销商库存水平将恢复正常，因出货量将超过消耗量 [34] - 啤酒毛利率为55.7%，与去年持平，有利定价和Ballast Point剥离的好处被不利产品组合和运营成本增加抵消 [35] - 营销费用占净销售额的比例降至8.4%，下降70个基点，啤酒运营利润率提高70个基点至42.5% [36] 葡萄酒和烈酒业务 - 葡萄酒和烈酒净销售额下降11%，出货量下降19%，剔除Black Velvet剥离影响，有机净销售额下降9%，出货量下降约17%，部分被价格和产品组合优势抵消 [41] - 运营利润率提高310个基点至25.9%，价格和产品组合优势以及较低营销费用部分被较高的销售成本和销售、一般及行政费用抵消 [42] - 预计第三季度葡萄酒和烈酒报告净销售额与去年持平，运营收入下降20% - 25%，受野火和营销费用增加影响 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 啤酒业务在IRI渠道整体增长11%，优先SKU增长超15%，Modelo Especial增长12%，巩固了其在美国啤酒市场第三的地位，Corona品牌家族在IRI渠道实现两位数增长 [12] - Corona Hard Seltzer自3月推出以来，IRI ACV分销接近70%，至今保持90%的增量水平，已成为公司历史上最成功的新产品发布之一，在硬苏打水类别中排名第四 [13] - 目前约15% - 20%的Corona Hard Seltzer品牌销量来自西班牙裔消费者，高于其他苏打水品牌的10% - 15% [14] - 电商渠道的酒精饮料销量因疫情增长3 - 4倍，公司在疫情前就关注电商渠道，目前进一步加速电商战略 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 啤酒业务方面，计划今年秋季有选择性地提价，预计2021财年墨西哥产品组合提价1% - 2%，下半年将增加品牌营销支出，预计全年营销费用占净销售额的9% - 10% [37][38] - 葡萄酒和烈酒业务持续推进高端化战略，与Gallo的交易即将完成，为业务加速增长和提高利润率铺平道路，计划在旺季推出新产品，并加强营销活动 [17][18][20] - 公司关注电商和直接面向消费者的业务，收购Empathy并对Booker Vineyard进行少数股权投资，认为电商将成为业务关键增长驱动力 [20] - 公司承诺投资1亿美元支持非裔和少数族裔拥有的初创企业，女性资助或领导的企业已占风险投资组合的一半以上 [23] - 公司收购Booker Vineyard少数股权，加强优质葡萄酒组合，收购Copper & Kings全部剩余权益，进入新兴精酿烈酒市场 [24][25] - Canopy Growth专注成为世界级消费品公司，在加拿大推出Rec 2.0大麻饮料产品，市场份额达75%，计划明年夏天将大麻饮料引入美国 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临COVID - 19、社会动荡和自然灾害等挑战，公司团队在第二季度克服困难，实现了稳健业务表现，有望在2021财年实现有机增长 [7][28][29] - 啤酒业务是行业增长的主要驱动力，消费者购买趋势加速，葡萄酒和烈酒高端化战略取得进展，与Gallo的交易即将完成，将推动业务增长和利润率提升 [8][17][28] - 目前不适合提供2021财年正式财务指引，但在正常环境下，啤酒和葡萄酒及烈酒业务的中期增长策略不变 [52] - 公司短期专注偿还债务、降低杠杆率，同时致力于在2023财年前以股息和股票回购形式向股东返还50亿美元 [53] 其他重要信息 - 美国西部野火未对公司员工和设施造成直接影响，但仍在评估野火和烟雾对今年葡萄酒产量的影响，预计第三季度成本约2500万 - 3500万美元，第四季度约1000万 - 1500万美元 [22][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营销支出变化的原因及对利润率的影响 - 公司预计营销支出保持在净销售额的9% - 10%，因体育赛事推迟，部分支出推迟到第三季度，啤酒利润率的合理范围为39% - 40% [58][59] 问题2: 货架空间情况及零售心理变化 - 因COVID - 19导致生产减少，货架空间有一定挑战，但整体减少不多，随着库存恢复正常，预计长期不会有问题，公司业务需求更多货架空间，未来有望增加分销 [63][64] 问题3: 为使库存恢复正常，出货量和消耗量的差距应如何考虑 - 出货量和消耗量的差距难以准确衡量，取决于消费者购买情况，目前消费者购买趋势强劲，消耗量加速增长 [67][68] 问题4: 如何定位新的硬苏打水产品并采取组合策略 - Corona Hard Seltzer是主要产品，今年已发货约550万箱，表现超预期，明年将增加SKU，产能将翻倍，公司还投资了PRESS，并在佛罗里达有区域品牌Funky Buddha [71][72][73] 问题5: 葡萄酒业务的额外成本是否与持续经营业务相关，是否影响供应链 - 额外成本与保留业务相关，不影响满足消费者需求的能力，公司在葡萄和水果采购方面有多种渠道，供应链有灵活性 [77] 问题6: 新平台对成为硬苏打水类别前3名的重要性及时间安排 - Corona Hard Seltzer是主要策略，随着Obregon扩建完成，将有机会扩展该品牌，公司也在探索消费者需求，未来会有更多计划 [80][81] 问题7: 9月业务情况及餐饮渠道影响 - 9月消耗情况可能是今年最好的一个月，与IRI数据加速增长相符，公司品牌受餐饮渠道影响相对较小，预计第三季度餐饮渠道关闭情况将进一步改善 [84][85] 问题8: Modelo品牌未来几年的增长潜力、与Corona品牌的关系及是否扩展到苏打水 - Modelo是啤酒业务的主要增长驱动力，有望连续35年增长，不太可能推出Modelo品牌的苏打水，因为该品牌核心是全风味啤酒 [89][90][91] 问题9: 9月啤酒消耗量及利润率展望 - 9月啤酒消耗量可能显著好于年初至今，是今年最好的一个月，啤酒业务利润率的合理范围为39% - 40%，苏打水业务目前对利润率有拖累，但随着规模扩大将改善 [93][94][96] 问题10: 烈酒市场份额增长情况及公司资本分配策略 - 在COVID - 19环境下难以预测市场趋势，公司致力于使产品组合适应消费者需求，投资精酿烈酒、扩展苏打水业务、利用葡萄酒高端化趋势，未来消费者购买方式可能发生根本变化 [100][101][102] 问题11: 葡萄酒和烈酒高端品牌消耗增长的影响因素 - 高端品牌消耗增长放缓是因为未重复一些低回报促销活动和定价举措，清理了部分零售商库存，实际品牌表现强劲，高端品牌继续领先竞争对手 [105][106] 问题12: Topo Chico苏打水对核心墨西哥啤酒业务的影响及Corona苏打水提高西班牙裔渗透率的计划 - Corona Hard Seltzer在西班牙裔社区表现良好，消费者倾向选择知名品牌，公司对Corona Hard Seltzer有信心，会关注市场竞争情况 [109][110]