财务数据和关键指标变化 - 2022年公司EBITDA达R$28.2亿，运营现金生成达R$22.6亿 [87] - 2022年净债务从R$104亿增至R$109亿，主要因12月提前支付2023年股息，杠杆率降至2倍 [103] - 2022年支付R$42亿股息，回购4000万股，93%（3700万股）将被注销 [104] - 流动性方面，目前潜在流动性达R$60亿，其中现金33亿 [20] - 债务95%为固定利率，年利率4.7%，2023和2024年到期债务极低 [20] - 2022年现金成本较2021年每吨高出R$100，主要受木材和投入成本影响 [17] - 预计2027年运营支出从2022年的每吨R$2022降至R$1750 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 纸与包装业务 - 2022年是该业务最佳年份，国内市场印刷书写纸和纸板需求强劲，国际市场需求本季度稳固但有降温迹象 [6] - 全年印刷书写纸需求与2021年持平，出版、办公和学校用纸细分市场表现强劲支撑需求 [7] - Q4销量较上季度增长2%，较2021年Q4下降10%，因公司降低库存水平以满足市场需求 [8] - 2022年EBITDA较2021年增长50%，创新产品线销售额增长近2倍，直接服务客户超43000家 [9] 纸浆业务 - 2022年销量与2021年基本一致，Q4销售表现强劲，库存仍低于最佳运营水平 [11] - 2022年EBITDA达R$251亿，创历史新高，较2021年增长17%，Q4 EBITDA利润率达61% [13] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 印刷书写纸Q4需求较2021年Q4下降2.2%，因与去年对比基数高及销售至集装箱板细分市场的印刷书写纸减少 [90] - 纸板Q4需求较2021年Q4增长11%，2022年全年需求增长3%，延续疫情后增长趋势 [91] 国际市场 - 欧洲市场，印刷书写和特种纸分销商去库存即将结束，预计纸张采购将恢复；纸巾市场稳定且有韧性 [14] - 北美市场，纸巾及其他纸种生产商生产率健康 [14] - 中国市场，纸浆生产商利润率低、物流时间恢复正常及疫情不确定性影响消费情绪，订单量低于正常水平 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦五大战略途径，包括提升总成本竞争力、推进Cerrado项目、开展CVC Suzano Ventures活动、创新塑料替代及提升可持续发展和ESG评级 [32] - 行业竞争方面，木材成本上升改变了高成本生产商决策点，预计未来价格将高于历史水平 [16] - 公司通过收购Parkia和Caravelas增加土地储备，推进Cerrado项目，有望提升竞争力 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，意外停机、木材成本上升和供应不平衡等因素给行业供应带来压力 [15] - 未来前景上，预计2023年硬木纸浆有机需求增长近100万吨，亚洲市场补货将进一步推动需求增长 [23] - 公司认为市场价格接近边际成本时，亚洲生产商可能调整生产或补货 [47] 其他重要信息 - 公司Aracruz工厂进行年度停产和改造，导致纸张和纸浆库存低于最佳运营水平 [3] - Cerrado项目按计划推进，实体和财务进度正常，相关进展视频可在官网查看 [102] - 公司计划对Jacarei工厂进行改造，在Itaqui港新建码头以提升竞争力 [105] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：行业现金成本通胀因素及林业资产扩张潜力 - 木材成本上升主要因柴油价格上涨和物流、设备成本增加 [36] - 短期内南美地区木材供应不足，新项目可能受限，但长期情况不确定 [37] 问题2：Cerrado项目后是否向董事会提交新项目 - 2023年Cerrado项目资本支出已纳入指导，预计无重大偏差 [39] - 今年资本分配有挑战，因有重大资本支出计划且纸浆价格曲线带来现金生成不确定性，市场严重调整时可能有新机会 [41] 问题3：五年后资本分配策略及补货情况 - 公司将90%现金流用于未来投资，未来可能有有机或无机增长机会，涉及纸与包装、纸巾、纺织、生物燃料等领域 [45] - 预计今年硬木纸浆需求有机增长近100万吨，价格接近边际成本时亚洲生产商可能补货，Cerrado项目2023年不影响此决策 [47] 问题4：市场边际成本及60万吨需求的依据 - 中国每月进口或消费约120万吨硬木市场纸浆，15天库存增加将带来60万吨额外需求 [51] - 预计边际成本生产商现金成本约为每吨600美元（580 - 615美元），因木材供应有限价格将维持高位 [52] 问题5：溶解浆供应及中国纸浆可承受性 - 溶解浆价格上涨，全球约有200万吨纸浆产能可转换为溶解木浆生产，已有相关转换趋势 [56] - 短期内纸浆价格变动多为对未来供需的预期，价格下降将刺激中国或亚洲纸生产商消费 [57] 问题6：巴西木材市场供需情况 - 部分地区土地和木材竞争加剧导致价格上涨，公司相关谈判和协商暂无法提供更多信息 [65] 问题7：欧洲纸张市场情况及价格下跌因素 - 中国市场活动改善，欧洲和北美市场因库存较高有降温迹象，但价格因高现金成本保持稳定 [67] - 需求方面，中国经济刺激计划和欧洲去库存后消费改善可能带来积极影响；供应方面，新项目延迟和意外停机将支撑价格 [70] 问题8：Kimberly Clark交易完成时间及组织市场扩张计划 - 无法预测监管批准时间，完成批准是交易完成前提；未来Aracruz有新项目计划，不排除无机增长可能 [78] 问题9：总运营支出是否考虑2023年后通胀 - 不考虑2023年后通胀，数据以2023年货币计算 [79] 问题10：Cerrado项目总资本支出是否会增加 - 目前未提及Cerrado项目总资本支出会增加，2023年资本支出已纳入指导且预计无重大偏差 [39]