财务数据和关键指标变化 - 纸与包装业务部门EBITDA达8.59亿雷亚尔，同比增长58%，EBITDA和每吨EBITDA均创历史新高 [7] - 纸与包装业务利润率环比扩大6个百分点至43%，平均净价格较第二季度高13%，较去年同期高43% [6] - 纸浆业务EBITDA达77亿雷亚尔，创第三季度新高，利润率达64% [14] - 过去12个月净债务维持在107亿美元，杠杆率为2.1%，超90%净债务为固定利率 [25] - 第三季度资本支出40亿雷亚尔，年初至今累计112亿雷亚尔，重申全年指导为161亿雷亚尔 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 纸与包装业务 - 第三季度销量环比增长2.5%，同比下降2%，国内销售占比达71%，总量21.1万吨，同比增长1% [5][6] - 前两个月印刷书写纸国内需求增长8.5%，纸板需求增长11.7% [4][5] - 纸张库存低于最佳水平，预计未来几个月仍将如此 [8] 纸浆业务 - 第三季度销量达280万吨，库存低于最佳运营水平 [11] - 出口市场平均价格涨至每吨821美元，较第二季度美元计价高12%，雷亚尔计价高20% [13] 纸巾业务 - 宣布收购金佰利在巴西的纸巾业务，涉及一家产能13万吨的工厂及相关品牌，合并后市场份额将达22% [31] 各个市场数据和关键指标变化 纸与包装市场 - 拉丁美洲是主要出口市场，第三季度需求增长，北美和欧洲需求有韧性但供应失衡 [2][3] - 国际物流在季度末有所改善，集装箱运输可用性提高、价格降低 [3] 纸浆市场 - 全球硬木库存低，供应紧张，价格上涨后趋于稳定 [12][13] - 欧洲港口库存较8月减少约6% - 7%，中国9月较8月也有类似幅度减少 [43] - 中国部分纸制品生产预计保持良好，硬木库存低，订单量预计维持当前水平 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于竞争力、纸浆市场相关性、垂直化、创新和可持续性五个方面 [44] - 纸与包装业务考虑有机增长及纸浆转换应用，纸巾业务专注整合收购业务和建设新工厂 [39][44] - 调整套期保值政策，增加美元净债务比例区间至90% - 110%，延长现金流套期保值期限至24个月 [26] - 宣布新的2000万股股票回购计划，未来18个月执行 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国际物流持续改善，巴西第四季度纸张需求强劲，主要出口市场需求良好 [9] - 硬木库存低的情况将持续，供应紧张，需求在欧美和中国保持强劲，但中期需求因宏观环境不确定性增加 [15][16][17] - 第四季度现金生产成本预计持平，停机影响可控 [23] 其他重要信息 - 塞拉多项目按计划进行，已完成31%的实际进度和24%的财务进度 [28] - 公司股价未反映高纸浆价格和创纪录业绩，部分原因是市场预期2023年纸浆价格走弱 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年欧洲和中国纸浆市场情况及纸巾业务整合与增长方式 - 2023年新纸浆项目启动但存在不确定性，供应可能延迟且有意外停机风险，咨询机构预测全球硬木浆需求增长近100万吨 [35][36][38] - 目前专注完成收购金佰利业务的交易及整合，同时推进阿拉克鲁斯工厂建设 [39] 问题2: 支撑纸浆价格高位的因素、纸浆可承受性、纸张和纸浆部门未来战略 - 供应端大幅缩减使供需基本面有利，各主要市场库存低、需求稳定，短期价格有支撑 [42][43] - 公司战略基于五个维度，纸张和包装业务表现好，未来有多种投资选择，包括有机增长和纸浆转换 [44] 问题3: 2023年生产和库存计划、降低纸浆价格波动的措施 - 2022年底不增加库存，全力交付订单，2023年维护停机计划属商业策略暂不分享 [47][48] - 公司致力于降低价格波动，采用不同价格方案，如上限和下限、固定价格等，虽未达理想水平但逐年改善 [49][50] 问题4: 金佰利收购交易细节、纸浆现金成本预期及成本结构 - 不透露交易价格和资产具体数据，收购业务目前盈利能力低，预计整合过程顺利可实现协同效应 [54][55] - 第四季度现金成本情况受大宗商品价格滞后影响，若天然气等价格改善可能有成本降低 [56] 问题5: 纸浆业务价格延续效应、中国纸浆供需情况 - 纸浆价格实现动态将受益于前期价格上涨，10月业务和订单按原价完成，预计未来情况不变，亚洲订单积压情况计划年底改善 [60][61] - 中国硬木转售价格波动因进口和国内纸浆集中到货，库存低使这些货物将快速消化，预计未来几周价格将恢复 [61][62] 问题6: 纸张国内外需求和订单情况 - 巴西和拉丁美洲市场需求强劲，北美和欧洲对未涂布纸需求稳定，第四季度需求预计良好，已实现所有提价并继续关注市场 [65][66]