财务数据和关键指标变化 - 公司本季度EBITDA和自由现金流创历史新高，尽管纸浆和纸张价格实现低于预期，但销量表现良好，运营表现稳健 [6] - 净债务降至114亿美元，过去12个月减少10亿美元，杠杆率降至3.3倍，低于上季度的8倍和一年前的4.7倍 [40] - 公司流动性为30亿美元，可覆盖至2024年的到期债务，90%的债务在2023年或之后到期 [41] - 本季度资本支出为13亿雷亚尔，与第一季度相同，全年指导为62亿雷亚尔，已考虑与塞拉多项目相关的10亿雷亚尔 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 纸和包装业务 - 尽管受到新冠疫情第二波影响，但该业务同比表现稳健，与疫情前水平相比也有所改善，表明国内外市场需求复苏，价格总体上涨 [11] - 本季度总销量较2020年第二季度增长32%，主要因2020年同期基数较低 [12] - 国内销售占本季度总销售的68%，共计18.2万吨，较2020年同期增长64% [13] - 国际市场需求也有所恢复，但出口量受物流瓶颈影响 [14] - 本季度平均净价格较2020年同期上涨11%，较第一季度上涨6% [14] - EBITDA达到4.16亿雷亚尔，较2020年第二季度和第一季度分别增长64%和12% [15] - EBITDA利润率达到每吨超过1564雷亚尔，创该业务新纪录 [16] 纸浆业务 - 本季度销售总量为250万吨，与2019 - 2020年非特殊时期的前几个季度持平 [31] - 欧洲所有纸种的纸浆消费量超出预期，但中国5月底至6月的纸浆摄入量减少 [32] - 本季度末库存低于最佳运营水平，公司已采取行动确保供应链不受影响 [33] - 本季度平均出口价格达到每吨636美元，较2021年第一季度上涨20% [33] - EBITDA达到55亿雷亚尔，创纸浆业务历史新高，EBITDA利润率为65% [35] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场（巴西） - 纸和包装业务国内销售表现良好，本季度是过去五年中第二季度销量最好的一次 [12] - 预计下半年印刷和书写纸需求因政府采购和学校、办公室开放而增加，纸板市场将保持强劲 [82][84] 国际市场 - 中国市场纸浆需求预计8月底或9月初开始恢复，纸价开始回升，库存得到控制 [72][78][79] - 欧洲市场纸浆库存7月较6月下降13%，为2018年初以来最低水平 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在追求五个不同的战略方向，包括通过塞拉多项目扩大纸浆业务，目前正在与不同供应商谈判，有望在未来几个月获得董事会批准 [8][9] - 注重ESG发展，本季度举行了ESG电话会议，提出了生物多样性新目标，发行了与水消耗相关的可持续发展债券，并在领导力方面推动性别多样性和包容性 [9] - 参与Spinova的首次公开募股，持有约20%的市场所有权，该公司市值超过5亿欧元 [10] - 公司是世界上成本最低的生产商之一，将继续通过新项目扩大纸浆生产，提升竞争力 [117] - 公司在纸张、消费品和绒毛市场的垂直整合举措表现出色，将继续推进生物新产品项目 [118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身为未来做好了充分准备，将继续为股东创造价值 [117][119] - 预计未来几个季度纸浆需求将因经济复苏、软木替代和再生纤维供应不足而增加，但供应方面仍面临物流限制和意外停机的挑战 [72][74][75] - 公司将继续努力降低现金成本和费用，加强财务纪律，通过套期保值组合管理风险 [48][49] 其他重要信息 - 第二季度现金成本受大宗商品价格上涨、包装线和能源问题以及COVID - 19支出确认等因素影响而增加 [23][24][25] - 公司预计未来几个季度现金生产成本将保持平稳或有个位数增长，中期将通过能源效率提升、缩短森林到工厂距离和减少第三方木材采购等措施缓解成本压力 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：量化若中国订单减少和开票延迟因素不存在，第二季度出口市场价格实现情况 - 公司无法量化这些因素的具体影响，因为这会泄露商业策略，但保证这些因素在未来季度不会重复出现 [55][56][57] 问题2：中国卫生纸市场大小企业问题是否缓解，订单是否恢复 - 自7月价格调整以来，中国卫生纸市场订单量开始恢复，中间库存减少，中小企业开始恢复采购和生产 [58][59][60] 问题3：公司能保持现金成本平稳或略有上升的具体举措 - 公司预计随着巴西疫苗接种推进，将减少COVID - 19协议相关成本，提高涡轮发电机可用性以增加盈余，且化学品和其他投入品消费可控 [61][62] 问题4：如何考虑第三季度纸浆价格演变，以及市场价格折扣情况 - 由于公司对亚洲的供应链已恢复正常，价格滞后效应将减少；关于价格折扣，客户主要关注价格波动和稳定性，2022年合同讨论尚未开始，情况不明 [64][65][67] 问题5：中国市场是否稳定，需求和纸价情况，库存情况以及COVID情况；巴西市场第三季度纸板和印刷书写纸需求及价格情况 - 预计8月底和9月初全球市场纸和包装需求将恢复，从而带动纸浆需求增加；中国纸价开始回升，库存得到控制，目前未看到近期疫情对纸浆或纸张消费的影响；巴西下半年印刷和书写纸需求预计因政府采购和学校、办公室开放而增加，纸板市场将保持强劲，目前认为价格合适 [71][72][82] 问题6：公司是否会主动恢复库存至正常水平，以及未来供需动态和新项目对市场供应的影响 - 公司无法提供未来库存指导，目前的挑战是在不影响客户的情况下保持机器运转；预计未来需求积极，供应方面仍面临物流限制和意外停机挑战，新项目的产量预计在第四季度才能到达市场 [91][93][94] 问题7：纸浆销售地理分布未来变化，以及是否会进行与市场相关的停机 - 公司不按季度披露地理分布，预计未来与过去差异不大；公司不计划进行与市场相关的停机，将保持正常生产和维护节奏 [99][100][101] 问题8：年底新产能是否影响纸浆价格谈判，以及如何看待供应商板块；如何看待Spinnova对公司的战略价值 - 7月的价格调整与新产能无关，是当时市场基本面导致的，目前市场情绪未受新产能消息影响；Spinnova的技术有前景，公司持有其19%股份，将在合资企业中使用该技术生产最终产品，并将其纳入未来纺织战略 [104][105][107] 问题9：不同地区纸浆价格差异未来如何演变，以及中国新增产能对纸浆需求增长前景的影响 - 公司无法评论未来价格，需看市场基本面发展；对于中国新增产能，预计造纸或纸板项目会实施，但纸浆项目因东南亚木材供应和成本问题，前景不太乐观 [110][111][114]