财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长27%至1.62亿美元，主要因销量、价格增长及收购GLI，若计入去年第三季度GLI销售额，销售增长为6.2% [6][35] - 第三季度调整后EBITDA增长2.7%至3610万美元，调整后EBITDA利润率降至22.3% [7][40] - 第三季度毛利润增长1.4%至5100万美元，毛利率降至31.5%，排除非现金股票薪酬费用后为39.5%降至32.7%，其中玻璃纤维产品约占680个基点毛利率压缩的三分之二 [36][37] - 第三季度销售、一般和行政费用从2020年第三季度的2010万美元增至4810万美元，主要因非现金股票薪酬费用增加等 [38] - 第三季度净亏损1130万美元，合每股亏损0.10美元，而2020年第三季度净利润为1770万美元，主要因非现金股票薪酬费用2760万美元 [41] - 2021年前九个月净销售额增长68.7%至4.916亿美元，若计入2020年前九个月GLI销售额，销售增长为42% [41] - 2021年前九个月调整后EBITDA增长69.5%或4610万美元至1.125亿美元，调整后EBITDA利润率从22.8%增至22.9% [43] - 2021年前九个月净亏损5640万美元，而去年同期净利润为1870万美元，主要因非现金股票薪酬费用1.046亿美元 [43] - 截至2021年10月2日，现金及现金等价物为9090万美元，总债务为2.342亿美元，净债务杠杆率为1.1倍 [44] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为2940万美元，去年同期为5510万美元，同比下降因支持销售增长的营运资金增加 [44] - 2021年第三季度资本支出为620万美元，2020年第三季度为350万美元，增加主要与玻璃纤维产能扩张计划有关 [44] - 2021年前九个月资本支出为1920万美元，去年同期为970万美元 [45] - 公司确认2021年净销售额指引为6亿 - 6.2亿美元，调整后EBITDA指引为1.3亿 - 1.38亿美元，更新2021年资本支出指引为2400 - 2800万美元 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度，地下泳池（含玻璃纤维产品）净销售额增长7.6%至8410万美元，覆盖产品类别销售额增长71.7%至4410万美元，衬垫增长42.4%至3380万美元 [36] - 2021年前九个月，地下泳池净销售额增长68.4%至2.857亿美元，覆盖产品增长76.3%至9440万美元，衬垫增长63.4%至1.115亿美元 [42] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将Latham定位为家庭生活方式品牌，推动泳池购买体验演变，促进混凝土泳池向玻璃纤维泳池转化，使高品质泳池成为可实现的奢侈品 [8] - 数字战略持续带来高投资回报，尤其在搜索引擎优化方面，网站流量强劲，更新潜在客户流程，推出相关工具和应用，改造网站博客，增强用户体验，推动转化 [27][28][29] - 继续投资三大市场领先产品线，计划在第一季度破土动工建设安大略省金斯敦的新玻璃纤维制造工厂，扩大玻璃纤维模具选择，推出新泳池设计 [30][31] - 加强与经销商合作伙伴的独家关系，通过安装培训和业务卓越辅导支持经销商增长，年底前继续提供虚拟培训，2022年在佛罗里达州新培训中心举办面对面培训 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对泳池的需求持续强劲，公司有望实现连续第12年的营收和利润增长 [6][8][9] - 原材料短缺在第三季度加剧，限制了玻璃纤维泳池生产，影响了利润增长，但公司采取措施扩大树脂供应，预计第四季度和2022年情况将改善 [7][9][13] - 公司对2022年的营收和调整后EBITDA增长充满信心，得益于强劲的消费者需求、增加的经销商产能、树脂供应和定价行动 [49] 其他重要信息 - 第三季度，公司支持战略合作伙伴Premier Pools & Spas的扩张计划，同意减少股权以支持另一位投资者的股权注入，公司仍持有其20%股权，长期战略合作伙伴关系不变 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何评估积压订单的安全性，防止客户因交货时间延长而取消订单 - 对于消费者来说，购买泳池是长期决策，等待数月甚至数年，且经销商与消费者确认合同后才向公司下单，因此积压订单取消风险极低 [55][56] 问题2: 如何对长期订单定价，与以往有何不同 - 与经销商合作，确保其合同在短期内有灵活的重新定价机制，不允许订单在账面上停留超过90 - 120天，使用更多附加费，并根据订单发货时间灵活调整附加费幅度 [58] 问题3: 第三季度到第四季度的价格涨幅，以及价格对2022年的影响 - 公司全年一直在提价，第三季度再次提价，价格实现与成本影响的时间差正在缩小，预计第三季度的毛利率压缩已触底，第四季度将开始回升，今年累计的低两位数价格涨幅有望延续到2022年 [63][64] 问题4: 目前树脂供应情况与60天前相比如何，是否满足需求，第三季度因短缺错过的销售机会有多大 - 目前树脂供应情况比30天和60天前有所改善，新供应商开始供货，上游供应商情况也在好转，预计这一趋势将持续。若第三季度生产与第二季度相同数量的泳池，将额外增加2300 - 2500万美元的收入 [66][67] 问题5: 2021年第四季度EBITDA利润率同比提高约300个基点的原因及构成 - 公司虽不提供季度指引，但根据全年指引和前九个月业绩可推断。第四季度，随着树脂供应增加、生产效率提高和销售组合改善，第三季度的毛利率压缩情况将有所缓解，加上订单量和产品需求持续强劲，公司有信心实现全年指引 [72][73] 问题6: 2022年利润率改善的节奏，以及与正常季节性的差异 - 2022年需求依然强劲，树脂供应增加，公司有足够产能生产更多玻璃纤维泳池。随着积压订单价格调整到位，价格通胀动态将有利于利润率提升。公司业务有季节性，2022年季节性有望更正常，但天气等因素可能会有影响 [75][76][77] 问题7: 公司内部是否讨论或计划限制新订单增长，以让生产跟上需求 - 公司在各方面都未放缓增长步伐，持续增加产能、招聘员工以减少积压订单。因有机搜索带来的潜在客户数量远超实际安装能力，公司已放缓搜索端的潜在客户引擎，但整体仍在全力推动业务增长 [82][83] 问题8: 树脂供应情况改善是整体市场环境还是公司内部行动的结果 - 是两者共同作用的结果。公司自3月开始采取多种措施，目前这些措施开始见效，同时上游供应商的情况也在飓风过后逐渐改善 [85] 问题9: 新订单录入、网站流量等前瞻性指标是否放缓，第四季度是否达到中两位数价格水平，是否还需要提价 - 从销售订单角度看，业务仍在全速前进，数字潜在客户点击量、新博客和泳池成本估算器等都未影响需求，除季节性因素外，业务表现优于去年。公司今年多次提价，目前累计为低两位数，将继续监测市场情况，目前对价格满意，预计价格与成本的时间差将继续缩小 [91][94][95] 问题10: 玻璃纤维泳池销量连续下降中，多少是销量下降导致，多少是成本影响 - 680个基点的毛利率压缩中，三分之二来自玻璃纤维产品，其中销售组合、树脂供应不足导致的工厂效率低下以及定价与成本的时间差都是影响因素，但公司未单独拆分这些影响 [100][101] 问题11: 经销商如何理解新的通胀环境下的合同期限、附加费等问题，以及这对公司与经销商关系的影响 - 经销商经验丰富，理解价格上涨的必要性，公司保护积压订单的做法对他们有帮助。公司与经销商保持开放沟通，逐步推出并调整附加费，双方长期合作关系良好，经销商认可公司的坦诚 [103][104][105] 问题12: 2022年经销商的产能如何，行业挖掘泳池的能力能否支持增长 - 经销商产能是行业增长的关键因素，玻璃纤维泳池转换故事为经销商提供了巨大的产能提升空间，如单个经销商可从每年安装10个泳池增加到40个甚至120个。随着供应链情况改善，经销商管理业务的能力也在提高，公司不担心经销商产能会限制未来增长 [108][109][111] 问题13: 第一季度是否在成本控制和价格上涨方面领先，第二、三季度才出现价格和重新定价销售的混合情况 - 第一季度公司有足够的树脂库存，能够维持生产，成本控制较好。但从6月底开始，树脂供应问题加剧，第三季度影响最为明显，导致毛利率压缩。公司在第三季度实施附加费以部分转嫁成本，近期还提高了附加费，预计毛利率压缩最糟糕的时期已经过去，第四季度将开始改善 [115][116][117] 问题14: 定价较低的积压订单有多远，何时开始减少，以及玻璃纤维泳池与混凝土泳池的相对成本和公司供应链与竞争对手的比较 - 公司不会披露积压订单的具体时间范围，但随着树脂供应改善和附加费调整，从第四季度到第一季度，毛利率压缩情况将逐步改善，并在2022年持续好转。玻璃纤维泳池相对于混凝土泳池仍具有前期成本低和总体拥有成本低的优势，混凝土泳池的原材料和劳动力成本都在上升，公司将继续推动玻璃纤维泳池的市场转化 [120][122][123]