财务数据和关键指标变化 - 二季度营收42亿美元，较上年下降，主要因户外消费和DIY业务量减少、利率上升抑制消费，以及去年完成油气业务剥离的同比负面影响 [70] - 二季度调整后摊薄每股收益亏损0.11美元，好于计划 [72] - 2023年全年调整后摊薄每股收益指引范围收窄至0.70 - 1.30美元，自由现金流范围收窄至6 - 9亿美元 [72][85][86] - 二季度调整后毛利率为23.6%，较一季度提升50个基点，连续两个季度实现毛利率扩张 [51][70] - 预计下半年调整后毛利率为27% - 29%，2025年目标调整后毛利率达35%以上 [83][84] - 二季度减少库存3.75亿美元，年初至今减少5.75亿美元，过去12个月减少约14亿美元 [82] - 预计2023年全年库存减少7 - 9亿美元，库存天数约155天 [3] - 2023年预期GAAP每股收益范围从 - 1.65 - 0.60美元收窄至 - 1.25 - 0.50美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 工具与户外业务 - 总营收35亿美元，有机营收同比下降5%，价格实现的积极影响被销量下降抵消 [32] - 调整后营业利润率为4.5%，环比提升150个基点，主要得益于销量杠杆和成本控制，但与上年相比，因高价库存销售、计划减产成本和销量下降，营业利润率下降 [32] - 北美地区有机营收中个位数下降，受户外消费和DIY工具需求降低以及客户适度去库存影响，但因比较基数改善、订单填充率提高和专业需求强劲，有机营收环比增强 [41] - 手动工具业务有机营收与上年持平，克服了DIY业务量疲软，得益于国际市场增长和部分品类优势，如得伟存储解决方案增长 [42] - 电动工具有机营收下降4%，消费者市场需求疲软，客户谨慎管理库存，但好于一季度，得益于专业市场势头持续、供应链改善带来的服务水平提升和促销机会增加 [74] 工业业务 - 有机营收增长3%，但总营收较2022年二季度下降5%，价格实现的积极影响被去年油气业务剥离和汇率因素抵消 [43] - 调整后营业利润率提高370个基点至13%，得益于持续的价格实现和成本控制措施 [43] - 工程紧固业务有机营收增长8%，其中航空航天业务增长31%，汽车业务增长15%，但工业紧固和附件工具业务有机营收下降，主要因客户去库存优化库存水平 [75] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售端工具与户外产品销售点（POS）较2019年同期增长，受价格和专业市场需求支撑，7月前四周工具与户外业务POS同比增长 [39] - 美国住房建设市场稳定，6月新屋开工率达140万套，单户住宅建设许可升至一年来最高水平，住房竣工呈积极趋势，承包商维修和改造业务积压订单健康 [31][71] - 欧洲市场DIY市场疲软，但建筑活动和专业市场订单积压情况良好，英国和南部地区有机营收实现高个位数增长 [71][73] - 新兴市场有机营收下降3%，排除俄罗斯业务退出影响后，其余国家有机营收实现高个位数增长，巴西专业渠道需求强劲 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 精简组织，资源向对终端用户和渠道客户有积极直接影响的投资领域倾斜 [76] - 加速运营和供应链转型，使调整后毛利率恢复到历史35%以上水平，提高订单填充率，匹配库存与客户需求 [76] - 优先考虑现金流生成和库存优化 [76] - 推进创新、电气化和全球市场渗透，实现两倍至三倍于市场的有机增长 [76] 行业竞争 - 市场存在一定波动性，户外业务在疫情期间经历泡沫，高价商品仍是压力点，但POS趋势积极，7月开局良好 [19] - 公司认为自身品牌和产品受客户喜爱，创新能力是差异化竞争优势，运营和供应链转型已取得成效，未来有较大发展空间 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，户外业务季节开局挑战持续整个季节，高价零售产品销售点和补货疲软，消费者将资金从家居改善领域转移，但专业市场需求保持强劲，工业领域受航空航天和汽车行业周期性反弹支撑，预计全年实现持平至低个位数有机增长 [1][4] - 未来前景方面，公司对实现2023年成本节约目标有信心，预计下半年调整后毛利率将改善，2024年每股收益有望达到4 - 5美元，长期来看，公司战略将推动市场份额增长和盈利能力提升 [50][96][126] 其他重要信息 - 二季度推出新的得伟20伏MAX XR无刷锂电铆钉工具，适用于多种应用场景 [2] - 推出新的得伟25英尺LED卷尺，体现核心创新 [47] - 推出全面整合的工匠品牌营销活动，带动线上线下流量，工具销售点运行率较上年改善 [46] - 推出两款新的得伟密封头棘轮扳手，满足专业用户需求 [78] - 全球成本降低计划二季度实现2.3亿美元税前运行率节约，年初至今累计4.6亿美元，自计划启动以来累计6.6亿美元，预计2023年实现10亿美元、2025年实现20亿美元运行率节约 [30][48][50] - SKU合理化计划有序推进，已批准减少约7万种SKU，正与客户合作过渡替换产品 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从上半年到下半年，毛利率从23%提升到27% - 29%，生产和成本节约各占多少比例？以及Chris对业务的早期想法和观察 - 毛利率提升主要是高成本库存的减少，从23% - 24%提升到28%左右，约100个基点是生产缩减的影响逐渐减弱，其余部分是成本节约和高成本库存消耗的综合影响，各占一半 [113] - Chris认为公司品牌和产品有长期商业机会，创新能力是差异化优势，运营和供应链转型已取得成效且未来有较大发展空间 [63] 问题2：今年到明年的EPS提升情况，以及年底库存仍高于历史水平但四季度生产正常化的矛盾如何解决 - 公司认为基于下半年和目前营收预测、毛利率改善情况，若营收保持或增长，且合理控制投资水平，2024年EPS有望达到4 - 5美元，但具体情况需在下半年根据宏观环境和投资决策确定 [96] - 今年库存将大幅改善，但年底库存仍将处于约50亿美元、155天左右的水平，高于长期历史水平，未来将继续改善，目标是在多年内将库存天数降至140天以下，明年库存改善将与新配送中心建设和布局调整相平衡 [97] 问题3：三季度和四季度毛利率节奏如何，以及定价持平至略负是针对整个公司还是工具与户外业务 - 三季度和四季度毛利率大致持平，若有差异四季度可能略高，EPS的变化主要是季节性因素，定价方面，85%的业务是工具与户外业务，目前回到正常季节性促销节奏，可能导致定价略低于持平，但幅度很小 [7] 问题4：工具与户外业务有机增长展望变化的驱动因素，以及POS转正是否会带来指导上调 - 调整下半年销售预测主要是考虑到消费者对冬季户外商品的价格敏感度、DIY消费者持续疲软（主要在北美）以及基础设施业务渠道去库存，这些因素对销售预测的影响大致相同，目前需求环境已稳定，若积极趋势持续，可能带来指导上调 [124] 问题5：渠道库存情况 - 目前渠道库存处于或接近正常水平，但由于宏观不确定性和短期利率较高，渠道合作伙伴倾向于保持低库存，下半年指导预计渠道库存减少5000 - 1亿美元，具体情况可能随宏观环境变化 [104] 问题6：需求在季度内和7月的趋势 - 二季度户外业务持续疲软，尤其是高价商品，DIY消费者面临压力，渠道库存保守，但整体需求环境已稳定，7月开局良好，若积极趋势持续，可能带来积极影响 [19][124] 问题7：定价和商品价格趋势，以及渠道库存情况 - 货运成本下降对公司损益表有积极影响，商品价格方面，金属和大宗商品价格有回调迹象，但整体商品篮子价格下降不明显，目前公司定价与市场条件和竞争对手相比处于健康水平，无需调整，若2024年通缩加剧，将继续评估，同时会与客户平衡处理价格问题 [129] - 目前渠道库存处于或接近正常水平，下半年指导预计渠道库存减少5000 - 1亿美元，具体情况可能随宏观环境变化 [104]