财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录业绩，营收增长11%，主要得益于10%的有机增长 [7] - 整体公司调整后营业利润率为12.2%，较上年下降 [12] - 本季度调整后每股收益为2.77美元，同比下降4% [13] - 第三季度自由现金流为净流出1.25亿美元，年初至今净流出3100万美元 [54] - 2021年全年更新后的指引为有机营收增长16% - 17%，调整后每股收益中点较上年增长22%，较2019年增长31% [63] - GAAP基础上，预计每股收益区间为10.20 - 10.45美元；调整后，每股收益预期调整为10.90 - 11.10美元 [65] - 公司预计自由现金流约为11 - 13亿美元，资本支出占营收的3% - 3.5% [68] 各条业务线数据和关键指标变化 工具与存储业务 - 实现创纪录营收，增长14%，其中销量增长11%，价格上涨2%，货币贡献1个百分点 [38] - 营业利润率为15.7%，低于去年第三季度的21.5% [38] - 各地区均实现有机增长，北美增长9%，欧洲增长20%，新兴市场增长28% [39] - 电动工具有机增长11%，户外业务有机增长11%，手动工具配件和存储有机增长16% [43][44][45] 工业业务 - 营收增长1%，价格贡献2个百分点，货币贡献1个百分点，销量下降1个百分点，油气产品线剥离影响1个百分点 [48] - 营业利润率为7.9%，低于去年第三季度的12.3% [48] - 工程紧固有机营收下降1%，基础设施有机营收增长7% [49][50] 安防业务 - 总营收增长5%，销量增长7%，价格、货币和收购贡献1个百分点，国际业务剥离影响5个百分点 [51] - 北美有机增长12%，欧洲有机增长为正 [51][52] - 整体安防业务利润率为9.2%，低于去年同期的11% [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美工具业务零售表现强劲，同比增长6%，商业和工业渠道增长15% [39][40] - 欧洲工具业务各主要地区、商业、零售实体店和电商渠道均实现增长，电商表现突出，同比增长43%，得伟品牌增长27% [41] - 新兴市场各地区均实现增长，拉丁美洲有机增长36%，亚洲有机增长22% [42] - 第三季度全球电商营收较2020年增长近20% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资创新、制造、自动化、库存和供应链，以满足近期强劲需求并推动中长期可持续增长 [15] - 宣布收购MTD和Excel，与现有户外业务结合，预计创造约40亿美元营收，有望在长期实现中高个位数或更高利润率 [16][23] - 公司将继续推进ESG战略，如推出含50%消费后回收材料的百得reviva系列产品 [30] - 行业竞争激烈，公司通过创新和产能投资提升竞争力，但竞争对手也在持续投资 [121][122] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户需求在商业和零售终端市场保持强劲，住宅建设、装修、商业建筑、专业活动和全球经济增长趋势良好 [7] - 供应链环境异常复杂，成本上升，但公司通过数据分析和优先处理关键物品等方式应对 [13] - 公司对2022年增长有信心，预计核心盈利基础增长，MTD和Excel收购将带来收益，有望实现每股收益增长1美元 [70][72] - 工具和安防全球市场需求强劲，工业业务有望在2022年实现周期性复苏 [73] 其他重要信息 - 公司在夏洛特制造工厂部署多个自动化项目，投资回收期少于一年，可提高劳动效率和产量 [36] - 工具与存储团队在第三季度获得46项专业工具创新奖 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对附加费实施的信心以及定价分析和内部节奏是否改变 - 公司认为附加费与服务成本相关，有坚实基础实施，已收到客户反馈，对第四季度实施有信心 [81] - 公司在定价方面有较为完善的分析，不仅关注直接提价和附加费，还考虑产品组合管理和新产品定价，工具团队有专门组织负责此项工作，且在这方面的工作早于供应链数据分析 [82] 问题2: 关于明年北美定价中附加费与基础定价的机制 - 第三季度已执行4.5% - 5%的全球提价，目前附加费在5%左右，全球不同地区提价幅度类似 [87] - 附加费与服务成本增加相关，若成本环境改善，可能会有价格调整，但目前预计成本问题在2022年仍会存在 [87][88] 问题3: 对2022年销量增长的信心来源以及新产品的增长机会 - 公司在增长方面投入巨大，需求强劲，环境有利，虽面临挑战，但第三季度仍实现10%的有机增长，对实现增长有信心 [91][92] - 销量增长中补货因素占比较小，零售库存已恢复到去年水平，仍有一定补货空间，同时工业业务的周期性复苏也将带来增长 [93][95] 问题4: 第四季度和明年的营业利润率目标以及季度间的变化节奏 - 第四季度营业利润率目标约为11%，明年营业利润率同比可能提升30 - 40个基点 [100] - 第一季度利润率将较第四季度显著改善，第二季度继续好转，下半年较上半年再提升0.5 - 1个百分点 [100] 问题5: 第四季度价格计划以及竞争反应和市场份额变化 - 第四季度计划实施4% - 5%的基础提价和5%的北美工具与存储附加费 [102] - 大多数竞争对手都在进行某种形式的提价，公司积极应对成本压力，预计能在价格方面实现接近100%的成本回收，同时通过生产力提升支持业务增长 [103][105] 问题6: 关于半导体供应改善的评论是针对公司还是市场假设，以及对盈利增长的必要性 - 公司预计行业半导体市场供需平衡还需18 - 24个月，但公司作为小众参与者，有能力确保供应，预计到2022年春季电源工具供应链相关组件供应将增加25% [110][111] - 若需求强劲，公司有能力满足增长需求，实现盈利增长 [111] 问题7: 2021年指引变化的因素以及2022年1 - 1.5亿美元利润率弹性的影响 - 2021年指引变化主要受2.3亿美元的商品、运输和劳动力通胀影响，部分被提价等措施抵消，净影响每股收益0.5美元 [114] - 2021年下半年仍有7500 - 1亿美元的利润率弹性未计入指引，部分已在提价等措施中体现；2022年预计还有1 - 1.5亿美元的弹性，可用于应急或实现业绩超预期 [116] 问题8: 技术对产品和竞争格局的影响 - 竞争格局日益激烈，公司虽在创新和产能方面投入巨大，但竞争对手也在持续投资 [121][122] - 得伟POWERSTACK电池采用的袋式技术具有优势，但不会完全挤出竞争对手，该产品面向专业用户，预计将在市场中占据重要份额 [121][122] 问题9: 附加费和基础定价的组合以及预期收益的实现情况 - 第三季度已实施4% - 5%的提价，第四季度全球目标是再提价5%，2022年价格增长预计在3.5% - 4% [128]