纪要涉及的行业和公司 - 行业：食品、制药、个人护理、香精香料、天然色素提取物等行业 - 公司：Sensient Technologies Corporation（森馨科技集团） 纪要提到的核心观点和论据 公司整体业绩与展望 - 2022年第三季度各业务集团营收和营业利润均实现增长，年初至今表现出色，延续2021和2020年的强劲态势 [7] - 确认2022年增长预期，预计全年实现中个位数营收增长和中至高个位数营业利润增长；对2023年前景充满信心，各业务集团预计实现中个位数营收增长和中至高个位数营业利润增长 [9][10][23][24] - 尽管面临输入成本上升、供应链挑战和全球经济环境不稳定等问题，但通过定价行动和维持高库存水平应对，公司具有抗衰退能力 [9] 各业务集团表现 - Color Group（色素集团） - 第三季度调整后当地货币营收增长15%，营业利润增长11%，营业利润率为18.6%，受原材料等成本上升影响 [11] - 食品和制药色素以及个人护理业务均表现强劲，营收增长得益于高个位数价格上涨和中个位数销量增长 [11] - 近期收购Endemix将加强供应链，支持天然色素项目的成功，预计整合将持续到2023年 [12] - 长期来看，预计实现中个位数营收增长和20%的营业利润率 [13] - Flavors & Extracts Group（香精香料集团） - 第三季度调整后当地货币营收增长7%，营业利润增长6%，营业利润率为14.1%，较上年同期上升10个基点，年初至今营业利润率为15%，上升120个基点 [14] - 营收增长受益于本季度12%的价格上涨，但天然成分业务受供应不足影响，销量面临逆风，预计未来销量将改善 [14] - 除天然成分业务外，其他业务营收和营业利润实现两位数增长，主要受价格和适度销量增长推动 [15] - 预计全年实现高个位数营收增长和两位数营业利润增长；长期来看，预计实现中个位数营收增长，营业利润率每年提高50 - 100个基点 [15] - Asia Pacific Group（亚太集团） - 第三季度调整后当地货币营收增长14%，营业利润增长16%，营业利润率为19.7% [16] - 几乎所有地区都实现了稳健的营收增长，营收增长几乎平均来自价格和销量 [16] - 预计全年实现两位数营收增长和两位数营业利润增长；长期来看，预计在当前利润率水平下实现中个位数营收增长 [16] 财务指标 - 第三季度GAAP摊薄每股收益为0.85美元，2022年无调整项；2021年第三季度GAAP结果包含剥离和运营改进计划成本，调整后每股收益为0.85美元 [18] - 2022年第三季度合并调整后营收按当地货币计算增长9.9%，达到3.611亿美元；调整后当地货币EBITDA增长7.8%，调整后当地货币每股收益增长7.1% [18] - 第三季度外汇汇率使调整后每股收益减少约0.06美元 [19] - 战略投资库存导致今年运营现金流较低，预计未来库存增加幅度较小；第三季度资本支出为1920万美元，预计今年和明年资本支出接近1900万美元 [19] - 债务与调整后EBITDA比率为2.0，资产负债表状况良好，能够支持资本支出、合理的并购和长期股息 [19] - 维持2022年GAAP每股收益将以高十几的增长率增长的指引，预计第四季度及以后成本将继续增加，利息费用也将继续上升；维持调整后EBITDA和每股收益高个位数至两位数增长的指引，以及营收高个位数增长的指引；预计2022年全年货币因素对GAAP报告结果造成约0.20美元的逆风 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2022年前六个月美国和欧洲市场食品和非食品新产品推出数量同比下降两位数，第三季度下降约3%，但仍有新产品推出活动，为公司业务发展提供机会 [26] - 各业务集团客户存在去库存现象，主要与供应链可靠性有关，欧洲地区去库存现象可能更明显，亚太地区影响较小；公司通过维持高库存水平应对，多数产品保质期较长，更关注库存利用和工厂利用率 [32][34][35] - 天然色素销售持续强劲，全球约78% - 80%的新产品推出使用天然色素；美国市场90%以上的香精为天然香精 [42] - 公司在并购方面保持纪律性，注重寻找双赢机会，Endemix收购符合公司战略，未来将继续寻找合适的并购目标，尽管利率上升会影响估值，但在公司关注的规模范围内影响相对较小 [44] - 第三季度SG&A费用增加，约一半是由于股票和其他激励措施，另一半是由于差旅、工资和薪水的增加；公司费用中的股票薪酬在过去几年因业绩表现不佳而归零，目前处于第三年的回升阶段，预计明年将恢复正常增长 [49][50] - 预计第四季度利息费用对每股收益的影响约为0.04美元，外汇因素的逆风约为0.08美元 [52][53]