财务数据和关键指标变化 - 2020年公司产生9.27亿加元的EBITDA和3.58亿加元的自由现金流，均与2019年结果一致且在原指引范围内 [28] - 2021年预计可比EBITDA在9.6亿至10.8亿加元之间，中点较2020年结果增长约10% [39] - 2021年公司预计维持性资本在1.75亿至2.1亿加元的较高区间，较2020年水平有所增加 [42] - 2021年公司设定的自由现金流指引在3.4亿至4.4亿加元之间，中点较2020年结果增长9% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 风电和太阳能业务 - 2020年风电和太阳能业务受益于各地区强劲风力资源带来的更高产量，以及三个新资产的投入使用 [28] 能源营销业务 - 能源营销业务连续第二年超出预期，2020年产生1.14亿加元的现金流 [30] 水电业务 - 2020年水电业务能源和辅助销售实现收入1.53亿加元，容量付款收入6000万加元 [37] - 2021年预计水电业务综合收入与2020年相似，预计平均煤炭价格为每兆瓦时58 - 68加元，中点较2020年高30% [38] 各个市场数据和关键指标变化 电力市场 - 2020年电力需求显著低于预期，全年电价最终稳定在平均每兆瓦时47加元，远低于年初预期的58加元 [33] - 2021年1月电价稳定在73加元，2月稳定在100加元以上，主要由极端寒冷时期的高需求和极少的风力发电推动 [36] - 2021年剩余时间的远期曲线目前为每兆瓦时62加元 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司将成功完成向天然气转换的战略，进行三次锅炉转换 [52] - 推进桑德森5号机组的重新发电项目，预计2023年底全面投入运营 [53] - 继续积极参与政策制定，确保满足客户需求，让消费者获得清洁、低成本和可靠的电力 [53] - 优化阿尔伯塔省业务，成立单独团队服务批发、商业和工业客户 [54] - 扩大可再生能源业务，目标是今年推进两个新的风电场项目 [56] - 扩大现场发电业务，目标是在2022 - 2023年在加拿大和澳大利亚获得新的热电联产或混合能源机会 [56] - 为各司法管辖区的工业和商业客户提供电力供应和环境属性解决方案 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是公司非凡的一年，团队专注执行，实现了强劲的财务和运营表现，推进了公司战略 [8] - 公司多元化的投资组合、对可再生能源的投资以及向天然气的转型，为公司在ESG和E²SG方面奠定了良好基础 [9] - 公司认为2021年可比EBITDA将因多种因素而增强，包括电力调度优化、PPA到期、新资产的全年贡献以及冬季项目的完成 [39] - 公司现金流量具有弹性，由高质量和高度多元化的投资组合支持，是清洁能源领导者，拥有强大的增长机会和财务基础，有望成为低成本、可靠和清洁电力生产的领导者 [62] 其他重要信息 - 2021年初桑德森6号机组完成向天然气的转换并接入电网，二氧化碳排放量减半 [11] - 决定于2021年12月31日关闭海瓦尔煤矿，使公司提前四年实现加拿大无热煤的目标 [12] - 2020年第四季度执行了桑德森5号机组重新发电的设备供应协议，项目预计成本在8亿至8.25亿加元之间，计划于2023年底上线 [13] - 2020年12月31日，公司退役了中城的第一座煤炭机组，目前中城仅运营一座机组，直至2025年寿命结束 [13] - 完成对华盛顿Skookumchuck风力发电场49%权益的投资，增加净容量67兆瓦 [14] - 推进阿尔伯塔省207兆瓦Windrise风力发电场的建设，截至2020年底完成约80% [14] - 2021年完成了Summerview的第一个电池储能项目，取得了良好的财务和运营表现 [14] - 与澳大利亚必和必拓合作，为其业务提供低强度电力解决方案，新合同延长至2038年 [15] - 2020年公司温室气体排放量减少420万吨，同比减少20%，自2005年以来减少超过60%，目标是到2022年底降至1200万吨以下 [16] - 公司批准了股权多样性和包容性承诺，并在CDP评估中获得A分，跻身可持续发展领导行列 [18] - 2020年公司自由现金流为3.58亿加元，每股1.30加元，年底流动性超过20亿加元，银行现金7亿加元 [19] - 宣布将RNW的303兆瓦资产剥离，并为股东宣布股息增加6% [20] - 经过多年去杠杆化，公司实现了净追索债务目标 [20] - 公司采用了到2050年实现碳中和的目标，认为其清洁能源战略与长期碳中和目标一致 [60] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于2020年水电EBITDA及2021年调整、碳抵消认证及相关问题 - 公司目前不准备提供水电业务更详细的表现信息，其表现取决于市场波动和竞争反应 [73] - 幻灯片未包含碳抵消价值，且极不可能在2021年实现碳抵消价值，公司会综合考虑自身发电需求和市场情况来处理碳抵消 [74] - 公司在财务报表中披露了全球能源信用库存水平，并在过去几年积极收购和储备了大量可再生能源信用库存 [76] 问题2: 2021年维持性资本较高，2022年情况如何 - 预计2022年维持性资本支出将显著减少，2021年约9000万至1亿加元用于煤炭转天然气转换，未来这部分支出将大幅下降，同时各业务板块也会有相应变化 [80] 问题3: 碳价格上涨和阿尔伯塔省电力定价趋势对公司投资、回购、转换及所有权的影响 - 布鲁克菲尔德融资转换为公司权益的交易计算有较长时间范围，若价格和信用持续上涨，可能减少其转换的权益数量 [84] - 从内部工作假设来看，对公司而言可能是静态或略有积极影响 [87] - 公司认为天然气在阿尔伯塔省发电中仍将发挥关键作用，同时会在E²SG目标和碳减排承诺的背景下考虑天然气机会 [88] 问题4: 阿尔伯塔省水电资产辅助服务收入及能源营销业务相关问题 - 目前辅助服务价格大致符合预期，与市场价格走势一致，市场健康，交易量较去年下半年有所增加 [92] - 历史上辅助服务收入价格约为能源价格的一半至60%，水电业务辅助服务交易量约为能源销售的两倍 [94] - 能源营销业务过去两年表现强劲，市场波动为其提供了机会，公司基于此提高了预期范围，且认为市场趋势将持续支持其表现 [100] 问题5: 可再生能源业务的并购机会及目标 - 开发团队位于TransAlta Corporation内部，历史上并购活动通常先由公司收购，再转移至TransAlta可再生能源公司，但也可直接收购 [103] - 公司在加拿大、美国和澳大利亚都在寻找并购机会，目前投资委员会更多关注美国和澳大利亚 [104] 问题6: 桑德森5号机组重新发电及氢气燃烧相关问题 - 目前桑德森5号机组重新发电项目仅考虑使用天然气，但有潜力燃烧高达30%的氢气，不过还需更多工作，且目前氢气供应不足 [107] - 公司也考虑过在煤炭转天然气机组中以较低比例燃烧氢气，但同样面临技术和供应问题 [108] - 燃烧氢气需要考虑成本、碳排放等因素，与碳捕获和储存等其他碳中和机会进行比较 [109] 问题7: 能源市场毛利率指导及碳市场参与机会 - 能源市场指导的EBITDA范围为6000万至8000万加元，扣除2500万至3000万加元的运营和管理成本后与2020年结果一致 [113] - 公司主要关注运营地区的碳政策和环境属性管理，全球碳定价仍需观察政府对话的发展 [114] 问题8: 公司债务目标及信用评级相关问题 - 公司在合并基础上的长期债务与EBITDA目标为3 - 3.5，目前约为4，未来几年随着桑德森5号项目完成，该指标将改善 [117] - 公司对当前信用评级感到满意，融资方面没有明显挑战，团队正在考虑其他融资方式以加速增长 [119] 问题9: 美国业务增长及阿尔伯塔省风电开发相关问题 - 公司仍在研究德克萨斯州事件的影响，关注拜登政府在可再生能源方面的政策，美国项目将通过PPA进行合同保障 [122] - 公司专注于为阿尔伯塔省风电项目签订合同，不倾向于建设商业风电项目，市场对碳足迹的关注为公司创造了机会 [126] - 桑德森6号机组转换后表现良好，热效率和整体性能略超预期，为K2和K3项目提供了一定信心 [127] 问题10: 碳税及新技术引入相关问题 - 公司在煤炭转天然气转换时考虑了碳价格上涨的因素，对未来前景感到舒适，同时公司拥有多元化的舰队和储备的信用，可应对碳价格上涨 [129] - 公司将继续与政府讨论，确保投资回报，并关注技术发展，如CCS等 [131] - 公司在阿尔伯塔省考虑K1机组的重新发电、热电联产和Brazeau抽水蓄能项目等机会，同时认为随着可再生能源的发展，市场将有大量信用，碳价格可能不会达到170加元/吨 [138] 问题11: 公司今年的项目计划及K1决策时间 - 公司今年专注于推进阿尔伯塔省的Garden Plain和Tempest风电场以及俄克拉荷马州的三个风电场中的一个 [145] - K1机组的决策时间预计在2022年，需先完成煤炭转天然气转换和桑德森5号机组重新发电项目，再根据市场情况决定 [146] 问题12: 关于减少公司在R&W的股份并重新投资的想法 - 公司目前对持有TransAlta可再生能源公司的股权比例感到满意，没有讨论或考虑减少持股 [149] 问题13: 公司2050年净零目标是目标还是有实现途径 - 这是公司的一个有抱负的目标，但公司从排放概况来看，有明确的轨迹接近碳中和，现有舰队的寿命和风电、水电设施的环境属性为实现目标提供了途径 [151] - 公司将投资于碳中和，帮助客户实现绿色转型，为加拿大的碳中和目标做出贡献 [156] 问题14: 公司实现目标需要政府提供什么支持 - 加拿大需要在未来10年投资约2000 - 220亿加元用于真正的碳减排技术，公司希望联邦政府能在当前预算中为阿尔伯塔省提供资金用于碳捕获和储存等项目 [159] - 阿尔伯塔省需要三个交通枢纽来推广氢气的使用和碳的运输 [162] 问题15: 碳价格轨迹对公司信用策略的影响 - 公司专注于减少碳支付成本，有团队负责交易和优化信用，具体策略需综合考虑公司需求、碳定价和信用价值等因素，且每月进行评估 [167] 问题16: 联邦政府输出标准审查对公司未来发电计划和信用利用策略的影响 - 公司将积极参与输出标准审查，表达自己的想法 [172] - 煤炭转天然气转换显著降低了公司的碳排放，未来投资将考虑碳定价的影响，且公司主要关注合同发电，碳定价通常会转嫁给客户 [173] - 阿尔伯塔省的标准比联邦更严格，未来可能会有相关讨论 [176]