财务数据和关键指标变化 - Q3营收3.325亿美元，ex - TAC毛利润1.293亿美元，调整后EBITDA为2420万美元，ex - TAC同比增长1.9%，按固定汇率计算增长5.7%；若按合并Connexity的备考口径，ex - TAC按固定汇率计算同比下降5% [32] - 调整后EBITDA利润率为18.7% [32] - Q3营收下降600万美元，主要因现有数字资产合作伙伴收入减少2900万美元；现有发行商的ex - TAC净美元留存率为86%；新数字资产合作伙伴带来2200万美元的总营收增长 [33][34] - 运营费用同比增加1630万美元，主要因员工相关成本增加1200万美元、重组成本约340万美元以及合并Connexity所致 [35] - GAAP净亏损2600万美元，包括无形资产摊销1600万美元、基于股份的薪酬费用（不包括与Connexity收购相关的留存部分）1590万美元和重组费用340万美元；非GAAP净收入1020万美元，高于非GAAP净亏损200万 - 800万美元的指引 [36] - Q3运营现金流2300万美元，自由现金流1100万美元；预计2022年全年自由现金流为1700万 - 2500万美元；若加回2000万美元的长期债务现金利息支出和2100万美元的发行商净预付款，预计全年产生5800万 - 6600万美元的现金 [37][39][40] - 因广告市场持续疲软，公司将2022年全年营收指引下调4%，ex - TAC指引下调6%，但重申全年调整后EBITDA指引为1.52亿 - 1.6亿美元 [8][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合并Connexity以及Taboola News业务带来营收和ex - TAC毛利润增长 [35] - Taboola News业务年收入已超5000万美元，且呈三位数增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司处于规模达640亿美元的开放网络广告市场，目前规模约14亿美元 [13] - 估计现有9000家发行商每年产生200亿 - 300亿美元的展示广告收入 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为开放网络领先的推荐引擎，投资于推荐任何内容和在任何地方推荐两大方向，以实现ex - TAC达到10亿美元的里程碑，届时预计调整后EBITDA为3亿美元，自由现金流约1.5亿美元 [20] - 推荐任何内容方面，重点关注绩效广告和电子商务；绩效广告方面，已将相关工程人员增加四倍；电子商务方面，计划将其规模扩大至业务和发行商收入的三分之一，目前看到的DCO协同效应是一大增长引擎 [21][23][24] - 推荐在任何地方方面，开展了头部竞价和Taboola News两项举措；头部竞价已在50多个网站上线，现有发行商需求高，早期赢率在5% - 10%；Taboola News将推荐引擎集成到安卓设备，未来还将拓展到音频设备、汽车等领域 [25][27] - 公司在业务上赢得了众多新合作伙伴，如BuzzFeed、HuffingtonPost、Time Out等，同时也有很多发行商续约，如iMedia、Cyzo等 [14][16] - 行业竞争方面，公司认为自身技术投资使其具有优势，竞争对手难以夺走业务，且随着隐私政策变化，开放网络的Taboola作为上下文广告的强者，将吸引更多广告商 [14][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不佳，广告市场疲软，影响了公司业务，但公司认为这也是优秀公司变得更强的机会 [8][11] - 尽管下调了营收和ex - TAC指引，但重申调整后EBITDA指引，且预计产生正的自由现金流，公司基本面强劲，文化强大，拥有能推动公司增长的引擎，对未来成为开放网络领先推荐引擎充满信心 [8][29][41] 其他重要信息 - 公司将发行商预付款视为对业务的投资，用于确保与发行商的长期独家供应，且可控制投资金额；2020年发行商净预付款曾是现金来源 [38][39][58] - 公司在评估现金流时，会加回长期债务现金利息支出和发行商净预付款，以提供另一种评估业务现金生成的方式 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年公司对发行商预付款的投资意愿如何，以及绩效广告方面工程师的工作重点和产品改进方向 - 公司认为发行商预付款是对业务的良好投资，有助于赢得新发行商和锁定长期协议，预计2023年及以后会继续使用，但会设定预算，选择战略发行商且信用评级良好的对象，同时确保使用后仍能产生正的自由现金流 [50][52][53] - 随着公司在技术上的投资和业务多元化，发行商与公司合作的原因将不止于传统收入，未来预付款可能变得无关紧要甚至消失 [56][57] - 绩效广告方面，公司重点关注的四个投资方向之一，目前有两个低挂果实机会：一是SmartBid利用Connexity数据和零售广告商，自动寻找合适的发行商供应并更改创意，目前占Connexity收入的4%，已有50家顶级Connexity零售商参与；二是利用AI预测用户误点击情况，自动降低出价，目前正在Q4推进且效果良好 [59][60][62] 问题2: 不确定时期公司担保成本是否受影响，以及是否会趁机招聘因大科技公司裁员而释放的优秀工程人才 - 艰难经济时期对公司担保有两方面影响：一方面收益率降低使更接近担保额度，但担保在业务中占比不大，目前影响不显著；另一方面，宏观环境和竞争对手的疲软有助于公司以更有利的条件签约更多发行商，且发行商流失率处于历史低位，公司在供应端的布局有利于需求恢复后的增长 [69][70][71] - 公司认为自身业务多元化、技术投资多，能为发行商提供多种服务和技术，吸引了众多优秀发行商合作，这也有助于重申EBITDA指引；公司会努力寻找优秀人才，拥有现金流和EBITDA在不确定时期是强大优势，未来可能还有其他机会，如小型并购等 [72][73][76] 问题3: 吸引新发行商的最大因素是什么，未来一两年提升为发行商提供的增值服务的关键投资领域有哪些，以及10 - 11月广告需求疲软的驱动因素和广告垂直领域或地区的变化情况 - 吸引新发行商的三个原因：一是公司在研发上投入约1亿美元/年，如Taboola News能为发行商免费带来5% - 10%的流量；二是公司收入多元化，通过投资AI能带来比同行高30% - 50%的收入；三是能赋能发行商的编辑、订阅、产品等团队，提高用户参与度 [79][80][81] - 未来两三年，公司将采用类似亚马逊的终身价值方法，帮助发行商考虑用户在与网站交互期间的每用户收入，而非仅关注即时会话收入 [85][86] - 目前Q4呈现相对正常的季节性特征，没有异常情况；公司业务在广告垂直领域较为多元化，各领域有起有伏但能相互平衡，没有特定领域表现突出；整体上广告需求疲软是因为广告商预算减少，公司认为需求最终会恢复，届时将带来良好的增长 [88][89][90] 问题4: 若公司失去现有合作伙伴或在RFP流程中失利，业务流向竞争对手的原因是什么 - 失去业务的原因主要有两个：一是竞争对手做出了公司认为不合理且不利于长期合作的收入承诺，但这种合作往往难以持续，发行商最终可能会回来；二是发行商与其他合作伙伴有长期牢固的关系，这种关系有时会影响合作决策，但公司希望未来能建立起这些关系并赢得合作 [92][93][95]