公司概况 - 公司拥有5.16亿日活用户，处理数据达1PB，每月推荐量达1万亿次，技术实力强[22][24] - 与超9000家出版商合作，2020年净美元留存率达118%，客户关系稳定[25][26] - 最大广告商占总广告支出3%，第10大占1%，2018Q4 - 2020Q3净美元留存率达101%，广告业务分散且稳定[29] 财务表现 - 2021年更新全年指引，收入13.63 - 13.67亿美元，同比增长15%；调整后EBITDA 1.74 - 1.77亿美元，同比增长64 - 66%[21] - 2021 - 2022财年，预计收入增长18.1%，调整后EBITDA增长15.4%[168] 投资亮点 - 有望抢占640亿美元开放网络市场份额，技术适应无第三方cookie环境[32][33] - 拥有500名研发人员，年研发投入1亿美元，平台优势明显[41] 业务协同 - 收购Connexity后，电商业务发展好，2020年GMS达10亿美元，2021年上半年媒体收入占比47%，同比增长56%[62] - 整合后预计4年实现超1亿美元年度ex - TAC协同效应[95][98] 增长策略 - 通过算法改进、增加广告商和数据等提高点击率和转化率，提升收益率[112] - 依靠核心开放网络业务和新出版商增长，预计新供应增长10 - 15%，净美元留存率110 - 120%[134][135]