纪要涉及的行业和公司 - 行业：美国银行业 - 公司：多伦多道明银行（The Toronto - Dominion Bank，NYSE:TD）、嘉信理财（Schwab）、第一地平线银行（First Horizon）、考恩公司（Cowen）、诺德斯特龙（Nordstrom）、塔吉特（Target） 纪要提到的核心观点和论据 美国银行业现状与TD银行优势 - 2023年美国发生第二、三、四大银行倒闭事件，过去15个月约1万亿美元流出美国银行业，市场不确定性大增，但TD银行凭借1500亿美元超额存款和稳定的零售及小企业存款基础（近60%为零售支票账户和低储蓄产品），表现良好且资金灵活 [2] - TD银行是社区金融机构，拥有强大的企业现金管理业务，成为美国第三大政府银行现金管理商，在行业存款面临下行压力时，能为客户提供流动性支持并选择性获取市场份额 [3][4] 与嘉信理财的合作 - TD持有嘉信理财12.4%的股份，截至第三季度末，与嘉信理财的现金清扫安排总计约1030亿美元，但因客户将现金投入国债或其他股权投资，该金额同比下降，预计还会继续减少 [6] - 新协议给予嘉信理财更多灵活性，将现金清扫协议最低限额从500亿美元提高到600亿美元，并将合同延长至2034年，以在市场不确定时期成为好伙伴 [7] 第一地平线银行交易的经验与战略调整 - 未能完成与第一地平线银行的交易令人失望，但TD银行将转向有机增长战略，其在美国有通过有机增长扩大业务的成功经验，目前拥有1000万客户和近1200家门店 [9] - 未来重点发展三个领域：信用卡业务、财富管理业务和中端市场业务，以增加近期收入 [10][11] 美国财富管理战略 - 随着TD Ameritrade出售给嘉信理财，TD有机会为富裕和高净值客户建立投资咨询业务，过去两年多不断增加顾问数量，今年增加75名大众富裕客户顾问 [13] - 希望在高净值和大众富裕客户机会多的门店设立金融咨询点，扩大高净值客户覆盖范围并组建专业团队，目标是让更多客户与TD建立全面关系 [13][14] - 重新调整产品供应，加强零售、商业银行和财富团队之间的推荐和客户关系管理能力，今年资产管理规模同比增长近13%，还在建设基础设施，如改造经纪和投资咨询平台、推出新的财富贷款平台等 [16][17] 收购考恩公司的影响 - 考恩公司的加入对TD证券业务互补，带来强大的股权资本市场能力、股权研究、并购业务和中端市场客户群体，与TD的大客户群体互补 [19] - 为银行在中端市场带来新的客户引入机会，加速TD在该领域的发展计划，使其能为客户提供全生命周期服务 [20][21] 美国经济展望与TD银行应对策略 - 美国经济表现出韧性，就业增长虽放缓但仍为正，消费者支出强劲，通胀降温，预计明年经济增长将放缓，利率上升会影响消费者和商业客户，同时资本规则、流动性影响、地缘政治风险等因素也会影响银行业贷款能力 [26][27] - TD银行资本比率高、流动性强，有成熟的增长模式，能应对不同经济形势，预计明年不会出现严重衰退，但避免衰退的可能性为50% [28][27] 贷款业务情况与规划 - 第三季度贷款表现良好，抵押贷款业务增长17%，信用卡和汽车业务增长7% - 8%，商业贷款业务增长9%，行业贷款增长有减速迹象，但TD银行有机会选择性增长贷款组合 [31] - 信用卡业务是增长重点，目前14% - 15%的客户持有TD信用卡，目标是将该比例提高到25% - 30%，本季度该业务增长13%，已推出两款新信用卡产品，与Visa签订七年协议，将多个信用卡平台整合为一个 [32][33] - 住宅抵押贷款业务注重为现有客户提供服务，本季度增长17%，但购房抵押贷款资金全年下降30% - 40%，再融资业务因利率结构基本不存在，预计短期内不会大幅增长，因大部分贷款的利率低于6% [37][38] - 商业贷款业务注重人才质量，会选择性增加人员并在重点市场拓展，同时整合多个商业银行业务平台，提高服务效率、降低成本，利用考恩公司的客户基础促进业务增长 [40][41] 净息差展望 - 截至2023年第一季度的五个季度，TD银行净息差扩大118个基点，在同行中排名第二，但过去两个季度回落29个基点，主要原因是存款利率上升和富裕客户存款迁移 [43] - 预计存款迁移影响未来几个季度仍将存在，但短期内净息差将相对稳定，因利率上升带来的顺风与存款迁移带来的逆风相互抵消 [44] 业务拓展与区域布局 - 仍有在佛罗里达州和卡罗来纳州等现有市场增加业务密度的机会，本季度在卡罗来纳州和佛罗里达州开设七家门店，认为在市场中拥有关键规模更有效，78%的存款来自排名前三的市场 [46] - 佛罗里达州和卡罗来纳州有吸引力，在佛罗里达州北部和夏洛特等地有发展机会，本季度在夏洛特新增三家门店 [47] 加拿大与美国业务整合 - 在零售业务方面，有一系列交易支付解决方案，方便加拿大候鸟客户进行财富转移；有专门的财富顾问团队服务双重居民客户；在商业银行业务方面，美加团队定期合作服务跨地区客户 [49] 监管政策影响 - 目前加拿大没有类似美国巴塞尔协议III最终规则的明确举措，但预计加拿大监管机构会评估相关提案，TD银行有足够的资本缓冲应对可能的监管制度变化 [52] - 作为全球系统重要性银行，TD在总损失吸收能力（TLAC）等方面领先，有一定优势，虽对最终规则中的部分内容（如增加抵押贷款资本要求）有担忧，但理解监管机构的反应 [53][54] 成本管理与效率提升 - 开展生产力提升行动，通过简化数据和技术架构（如整合信用卡和商业银行业务平台、建立单一云数据基础设施）、优化企业房地产、管理门店网络、优化供应商管理安排和关注组织健康等方式节省成本，以便重新投资于业务增长和基础设施建设 [57][58][60] 北美平台优势 - 在数字移动应用方面，加拿大开发的“Easy Apply”软件可快速在美国部署，成为账户开户程序的核心，实现美加开发中心能力互换 [62] - 拥有跨北美市场的网络融合中心，能在多个市场发出警报并提供支持，作为北美重要参与者具有诸多优势 [63] 其他重要但可能被忽略的内容 - 未完成与第一地平线银行交易是因缺乏监管时间确定性，而非反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）问题，TD银行与美国司法部和监管机构就特定事项进行讨论，认为该事项可管理并会解决 [24] - TD银行延长了与诺德斯特龙和塔吉特的联名信用卡协议，对合作感到满意 [35]