财务数据和关键指标变化 - 2019年公司业务在不考虑非经常性或特殊项目时，实现600万美元正自由现金流；第四季度产生1200万美元正自由现金流，扭转了第三季度末的负自由现金流状况 [12] - 2020年预计G&A费用为8300万美元，较2019年的1.04亿美元至少改善1000万美元现金流；第四季度正常化G&A为2230万美元，按年计算为8120万美元；1月年化运行率为7860万美元 [14] - 2020年预计干船坞投资为5300万美元，较2019年的7100万美元改善1800万美元现金流；预计2021年为3500万美元 [18][19] - 2020年资本支出预计为800万美元，较2019年改善1000万美元现金流 [21] - 第四季度活跃利用率从第三季度的80.4%提高到81.4%，活跃利用率每提高1个百分点，每年税前利润增加600万美元 [21] - 第四季度综合收入略有下降，但好于预期；平均日费率下降约8美元；运营费用因巴西的法律应计费用、高于平均水平的船舶维修和维护费用以及额外燃料成本增加约500万美元，达到8600万美元 [24] - 第四季度末公司持有2.24亿美元现金，债务为2.89亿美元，大部分债务将于2022年8月到期 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司将船队分为预计未来可成为活跃船队一部分的“净财产和设备”，以及打算处置的“待售资产”；待售资产包括46艘正在出售或拆解的船舶，账面价值已标记为估计可变现净值3930万美元，第四季度因此产生2670万美元减值；2020年已出售5艘船舶，收入400万美元，另有9艘船舶处于出售最后阶段 [16][17] - 2019年运营费用中包含1200万美元与闲置船舶基本监督、码头费和安全相关的费用；预计2020年为1300万美元，增加部分主要来自巴西的闲置船舶 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 北海市场第四季度需求因建设项目增多而得到支撑，现货市场在大部分时间保持强劲，平均日费率和利用率环比持平 [27] - 西非市场第四季度表现不佳，活跃利用率下降2个百分点，主要因全年大量干船坞活动和一些重大机械故障；预计随着干船坞活动减少，市场将有所改善 [27][28] - 中东和亚太地区第四季度表现良好，为过渡季度，活跃登记册增加3艘船舶，活跃利用率高于过去五个季度，平均日费率提高至每天226美元，但成本因船舶过渡和异常繁重的维护工作而有所增加 [30] - 美洲地区第四季度表现良好，活跃利用率提高2个百分点，但平均日费率下降约170美元/天；因巴西旧的劳动和海关索赔计提200多万美元，若不考虑该法律应计费用，船舶运营利润率将略高 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为行业需要向区域超级整合者发展，以实现更高效的运营和更低的成本；公司致力于推动行业变革，摆脱按日计费的定价模式，转向更有利于环境、员工和客户的物流模式 [10][11] - 公司将重点放在提高自由现金流上，通过减少G&A支出、处置船舶、减少船舶投资和改善核心船舶运营等方式实现；2020年将自由现金流作为激励补偿指标 [12][22] - 公司正在调整业务布局，减少在巴西和东南亚等资本回报率较低地区的业务，将资源集中在北海、非洲、墨西哥湾和加勒比海等市场 [26][63] - 行业高度分散，近600家参与者中仅4家市场份额超2.5%；行业债务水平高，阻碍了整合进程 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为离岸船舶市场正在改善，但决心即使没有市场帮助也恢复到可接受的自由现金流水平 [6] - 管理层对2020年自由现金流超过5000万美元充满信心，认为无需市场改善，通过内部努力即可实现 [22] - 管理层对西非市场前景持乐观态度，认为随着干船坞活动减少，市场将有所改善；对中东和亚太地区2020年前景非常看好 [28][30] - 管理层认为资本提供者开始愿意接受债务折扣以促成交易，2020年可能有机会进行类似GulfMark的大型交易 [49][50] - 管理层认为行业定价模式的演变需要时间，需在市场整合后才能实现，但已开始看到一些变化迹象 [52] 其他重要信息 - 公司正在积极应对冠状病毒疫情，与国际健康和旅行顾问合作，采取预防措施保护员工安全，避免船员通过高风险地区 [36][37] - 公司在第四季度完成了与3.5亿美元2022年债券相关的债券同意意向，放宽了某些运营限制和财务契约；回购了面值1.25亿美元的债券，未偿还面值降至略低于2.25亿美元，每年改善现金流800万美元 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前日费率情况，是持续改善还是市场趋于平稳？ - 全球日费率正在改善，特别是300英尺级、1000平方米甲板船市场已不再低迷，280级、850平方米甲板船日费率也开始上升；750平方米及以下甲板船市场仍具挑战性，东南亚市场情况恶化 [40][41][42] 问题2: 如何调和2020年营收与2019年相近的预期和日费率适度改善的市场情况？ - 2020年活跃船舶数量将继续减少，但高规格船舶将弥补营收损失，实现营收相对稳定，同时运营成本降低 [43][44] 问题3: 2020年活跃船舶数量减少是公司有意识的决策还是需求所致？ - 公司认为整体市场在改善，但通过减少低端船舶的市场份额，专注于高端船舶，以提高费率并重新部署船舶 [45] 问题4: 处置约40项资产的主要驱动因素是什么？ - 待售资产是指那些因干船坞或重新激活成本高、剩余使用寿命短、当前利润率低而无经济合理性投入运营的船舶 [47] 问题5: 资本提供者是否有行动，是否有类似GulfMark的大规模交易机会？ - 资本提供者开始愿意接受债务折扣以促成交易，但此类情况较少；2020年可能有机会进行类似交易，也有一些规模较小的船队交易值得考虑 [48][49][50] 问题6: 业务模式的演变情况，以及投资类似市场（如海上风电）的机会和时间表？ - 行业定价模式的演变需要时间和市场整合；公司已看到一些变化迹象，如客户愿意为重大修改和动员支付预付款；未来5 - 10年，行业整合将更加明显 [51][52][54] 问题7: 除干船坞外的维护资本支出情况，1800万美元是否可作为未来参考水平？ - 除干船坞外的资本支出是指为特定项目对船舶进行的修改；若无客户预付资本支出的情况，2020年资本支出预计不超过800万美元 [58][59] 问题8: 目前4.4亿美元的合同积压与去年同期相比情况如何？ - 由于信息系统不同，无法提供去年同期的可比数据；当前合同覆盖水平在即将到来的一年中异常高，公司打算在短期内锁定合同，但不进行长期锁定，因为预计费率将上升 [60][61] 问题9: 如果公司主导某些市场，预计将涉足多少个市场？ - 公司将减少在巴西和东南亚的业务，更看好北海、非洲、地中海、墨西哥湾和加勒比海等市场 [63][64] 问题10: 3900万美元待售资产是否主要来自公司正在减少业务的市场？ - 待售资产主要是老旧、低规格的船舶，分布在世界各地，不一定来自公司正在减少业务的市场 [65] 问题11: 公司目前与哪些类型的钻机市场关联度更高，全球和不同市场情况如何？ - 公司约60% - 70%的业务与基本生产活动相关，其余30%与钻井和其他建设项目相关；目前公司主要与自升式钻机市场关联，但浮式钻机市场也有一定改善 [67][68]