财务数据和关键指标变化 - 2021年前9个月，每股收益（EPS）在基础层面上涨6% [8] - 第三季度，有机运营息税折旧摊销前利润（OIBDA）减去资本支出（CapEx）通过有效资本配置实现稳定，CapEx与销售额的比率为13% [8] - 第三季度净债务降至250亿欧元，同比下降32% [8] - 第三季度收入达93亿欧元，有机增长3.6%，比第二季度高0.2个百分点；OIBDA保持1.6%的稳定增长；净利润达7.06亿欧元，前9个月达93亿欧元 [11] - 2021年前9个月，扣除频谱支付后，自由现金流接近25亿欧元 [12] - 截至9月，净金融债务为220亿欧元，向Telxius少数股东分配收益后为250亿欧元；包括交易后事项，净债务将减至256亿欧元，自2020年12月以来减少96亿欧元；净债务与OIBDA比率降至2.49倍，低于2020财年0.3倍 [34] - 维持226亿欧元的健康流动性缓冲，平均债务期限增至13.85年，到期债务覆盖至2024年之后；年初至今融资活动达54亿欧元 [35] - 截至2021年9月，过去12个月利息支付的有效成本为3.27% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 西班牙业务 - 2021年第三季度连续第二个季度实现同比收入增长，客户满意度创历史新高，9月净推荐值（NPS）为33%，低客户流失率进一步改善 [17] - 融合业务每用户平均收入（ARPU）较第二季度增长2.5%，达89.6欧元 [17] - 由于手机销售和IT业务创纪录增长，实现同比收入增长，但OIBDA受能源成本上升和2020年第三季度内容成本一次性降低的影响 [18][19] - 前9个月产生25亿欧元强劲现金流，有机利润率为27.2% [20] 德国业务 - 第三季度商业势头强劲，合同净新增和ARPU加速增长，5G网络覆盖超100个城镇，有望年底覆盖30%人口 [21] - 收入同比增长5.1%，OIBDA同比增长3.5%，前9个月OIBDA减去CapEx利润率基本稳定，现金流同比增长2.6% [22] 英国合资企业（Virgin Media - O2） - 整合进展顺利，10月推出首个联合融合产品Volt，客户基础同比增长5%，截至9月达5530万接入用户，5G覆盖超210个城镇，固定千兆升级有望年底覆盖100%区域 [23] - 本季度收入恢复增长，OIBDA增长因销售和营销成本回升而放缓，前9个月CapEx同比增长9.2%，预计2021年下半年股息至少3亿英镑 [24] 巴西业务（Vivo） - 移动和固定业务均保持强劲势头，移动业务市场领先，客户流失率低，固定业务光纤到户资产表现出色，前9个月连接的光纤到户客户超2020年全年 [25] - 4年来首次实现固定收入增长，6年来移动服务收入增长最强劲，前9个月有机OIBDA利润率达42% [26] Telefónica Tech - 第三季度收入同比增长25%，远超市场增长，年化收入基础约10亿欧元，加强了在欧洲先进云和数字服务领域的地位，改善了收入结构 [27] - 网络安全与云业务销售增长主要由公共管理、银行和零售驱动，物联网和大数据业务增长归因于连接性、联网汽车、工业4.0和公用事业，技术服务支持集团B2B收入同比增长4.8% [28] Hispam业务 - 前9个月新增66.9万光纤到户接入用户，向光纤到户转型，移动接入用户增长9%，5个主要国家连续第四个季度实现增长 [32] - 服务收入和OIBDA连续第四个季度同比改善，收入和OIBDA在报告和有机基础上均实现正增长，前9个月CapEx与销售额比率降至9% [33] 各个市场数据和关键指标变化 西班牙市场 - 宽带光纤市场新规将非监管竞争区扩大至696个城镇，覆盖70%人口，此前为66个城镇、35%人口，过渡期6个月后实施，批发和其他收入线第三季度增长8.9% [53][54] 其他市场 - 德国UGG继续推进光纤到户批发业务，已有首批客户接入，与两家地区互联网服务提供商（ISP）签署新批发协议，与市政当局签署的谅解备忘录涉及超10万处房产 [29] - 巴西FiBrasil 8月收购Fiberty 1，将4年覆盖房产目标从550万处提高至超600万处 [29] - 智利ON*NET Fibra加速部署，前9个月覆盖71.3万处房产，月均覆盖约9万处 [30] - 哥伦比亚预计2022年第一季度获得InfraCo所有审批 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 战略重点是通过持续简化投资组合、进一步去杠杆、执行交易实现价值变现、发展光纤业务和科技部门以及持续数字化，实现可持续和盈利增长 [38] - 资本配置智能，45%的CapEx用于下一代网络，今年在西班牙和英国以低于基准价格获取频谱 [39] - 与Virgin Media的合资企业整合进展顺利，第三季度收入恢复增长，继续为未来投资 [40] - 西班牙市场面临能源成本上升、内容成本比较基数困难、漫游未完全恢复等挑战，但公司将采取措施提高效率，减轻影响 [47][49] - 西班牙宽带光纤市场新规带来机遇，公司拥有发达光纤网络，已达成商业批发协议，实现良好的批发货币化，同时关注LaLiga内容拍卖，追求成本效益和内容通缩 [53][54][63] - 面对西班牙市场基础设施基金对光纤领域的投资，公司认为风险可控，批发业务受长期协议保护，自身网络成熟，且市场可能进一步整合 [75][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩显示出持续增长、智能资本配置和进一步去杠杆的特点，是连续第二个季度实现有机收入和OIBDA同比增长 [7] - 确认全年收入和OIBDA目标为稳定至略有增长，CapEx与销售额比率目标为不超过15%，目前为13.2% [13] - 2021年股息将分两期支付，12月支付每股0.15欧元的自愿股票股息，2022年6月支付每股0.15欧元 [13] - 提议股东大会通过取消截至2021年10月25日持有的1.65%库存股的公司决议 [13] - 对ESG目标保持坚定承诺，第三季度在环境（E）、社会（S）、治理（G）三个方面取得关键里程碑 [14] 其他重要信息 - 会议包含有关Telefónica集团的前瞻性陈述和信息，存在风险和不确定性，可能导致实际结果与陈述或暗示的结果存在重大差异 [3] - 财务信息按照欧盟采用的国际财务报告准则编制，未经审计 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Q3国内EBITDA受能源成本影响，但公司预计不会持续，能否详细说明及国内利润率将如何演变？ - 西班牙第三季度OIBDA同比下降8.9%，主要受能源价格翻倍（约占3个百分点）和内容成本比较基数困难影响，收入增长未完全反映在OIBDA利润率上，因增长驱动因素（IT和手机）利润率较低，漫游未完全恢复。预计能源影响未来几个季度会逐渐减弱，若排除能源成本和内容基数影响，Q3有机EBITDA趋势将好于Q2。公司将采取措施提高西班牙业务效率，减轻能源通胀影响，西班牙业务运营现金流利润率前9个月为27.7%，若调整能源成本影响将更高 [46][47][49] 问题2：西班牙业务中，近期监管更新对批发光纤业务的收入和光纤网络价值有何影响，以及铜网络关闭的节省情况如何？ - 宽带光纤市场新规将非监管竞争区扩大至696个城镇，覆盖70%人口，过渡期6个月后实施，公司已与西班牙市场多家参与者达成商业协议，批发和其他收入线第三季度增长8.9%。公司在西班牙拥有发达光纤网络，是战略资产，具有未来选择权，已实现良好的批发货币化。铜网络关闭计划于2025年完成，截至2021年9月已关闭1015个中心办公室，新规将与非捆绑本地环路运营商关闭中心办公室的通知时间从5年缩短至2年，有助于加速关闭，实现房地产销售、铜销售、运营成本和资本支出效率提升等一次性收益 [53][54][56] 问题3：关于LaLiga拍卖，公司的策略、对通胀或通缩的预期以及对内容所有权碎片化的看法？ - 目前正在评估LaLiga拍卖程序和可能性，投标截止日期为12月13日。拍卖有多种套餐和期限选择，公司对该差异化内容感兴趣，旨在通过成本效益方式获取，追求内容通缩，此前在LaLiga拍卖中实现过轻微通缩，在欧冠版权中实现过两位数通胀。公司正在详细分析并制定战略，以应对不同拍卖结果，并将及时向市场更新进展 [61][63][65] 问题4：Hispam业务表现与初始预期的对比，以及未来主要优先事项；西班牙批发业务面临新参与者竞争的风险及应对措施？ - Hispam业务采用新管理模式取得良好成果，包括区域管理模式提高效率、节省成本，通过减少CapEx调整风险敞口但不影响增长，聚焦高价值客户（FTTH、合同和优质服务）提升NPS，合理分配债务使业务更自主，减少对FX波动的敏感性。未来将继续执行更强大的业务计划，在无机和有机方面都有选择权，如已出售哥斯达黎加资产、签署萨尔瓦多处置协议，智利和哥伦比亚光纤项目获批。对于西班牙批发业务，新参与者投资证明了基础设施资产的高估值，但公司认为风险可控，批发业务受长期协议保护，自身网络成熟，市场参与者资本回报率低，可能导致市场进一步整合，公司支持市场整合以促进下一代投资和客户利益 [69][70][75] 问题5：西班牙业务除能源价格上涨外，更广泛的定价通胀情况，以及劳动力成本是否会因通胀上升；西班牙光纤网络潜在少数股权出售的利弊和红线？ - 公司基本情景是通胀近期达到峰值，但正在采取措施应对长期通胀风险，关注能源成本、工资和芯片短缺等因素。在收入方面，通过资本配置到增长业务改善增长状况，部分市场有通胀调整机制，批发合同有成本转嫁机制；在运营成本方面，继续实施和加速效率措施，促进数字化，在内容成本上追求通缩，在网络成本上提高能源效率，员工成本占比低于行业平均；在资本支出方面，资本强度低于平均水平是自然对冲。关于西班牙光纤网络，公司拥有发达的光纤公司，有一定增长机会，正在利用欧洲复苏基金扩大网络，该资产有吸引力，市场有兴趣，但公司会考虑其战略性质评估未来选项，目前无法提供更具体信息 [81][82][86] 问题6：西班牙业务国内自由现金流利润率未来1 - 2年的演变，目标是否维持在当前27%左右？ - 公司不提供具体业务指导，将在全年业绩公布时发布2022年及以后的集团指导。公司认为收入增长势头持续，下半年ARPU将高于上半年，B2C新数字产品和B2B业务恢复强劲，批发业务也很强劲。公司将继续提高效率，维持OIBDA利润率在30%以上，资本支出将集中在下一代网络（如5G）部署，目标是使西班牙业务运营现金流成为欧洲行业标杆 [90][91]