纪要涉及的行业和公司 行业为电信行业，公司为Telefonica SA 纪要提到的核心观点和论据 战略进展 - 核心市场价值主张提升，西班牙光纤覆盖超2500万处，巴西超1500万处；英国O2与Virgin Media合并按计划推进，巴西联合竞标Oi移动业务成功[5][6] - 完成Hispam法律拆分，智利推出独立中性光纤网络载体，Telefonica Tech分拆基本完成并运作[6] - 发展数字能力，构建物联网和大数据组合，瞄准企业级B2B市场和边缘计算新云解决方案[6] - Telefonica Infra实现资产价值，以77亿欧元出售Telxius塔楼给American Towers，减少净金融债务46亿欧元；与国际金融投资者就巴西中性独立光纤批发网络建设进行深入谈判，与Allianz在德国签署FTTH部署合作协议[7] - 简化运营模式，79%的流程已数字化，同比提升10个百分点；与欧洲领先电信公司签署谅解备忘录推广Open RAN，在英国和德国进行成功技术测试[8] 2020年业绩表现 - 第四季度有机收入和OIBDA趋势加速，四大核心市场NPS提高7个百分点，客户流失率连续四个季度下降[8] - 集团OIBDA减去资本支出实现1.9%的有机增长，利润率提高0.7个百分点；数字销售增长12个百分点，占总销售额的31%；2020年第四季度有机运营支出同比下降2.2%；每股收益为0.24欧元，同比增长54.3%；超高速宽带覆盖1.35亿处场所[9] - 自由现金流全年显著改善，净金融债务减少25亿欧元至352亿欧元，近期宣布的非有机交易将使净债务再减少90亿欧元[10] - 报告收入同比下降11%，主要归因于不利的外汇因素、业务范围变化等；OIBDA报告基础上同比下降12.7%，有机下降5.7%；第四季度每股自由现金流增至0.37欧元，全年达到0.88欧元；过去五年自由现金流达250亿欧元，2020年与五年平均水平持平[10][11] - 第四季度收入和OIBDA同比改善趋势加速，收入降幅较第三季度收窄2.2个百分点，OIBDA降幅收窄5.4个百分点；有机OIBDA减去资本支出利润率连续第五年同比提高至20.4%[14] 各地区业务表现 - 西班牙：采取措施缓解价格竞争，推进“More for More”战略，光纤速度升级，包含优质内容；客户流失率降低，融合业务价值增长；服务收入改善，OIBDA利润率近41%；2020年资本支出降至销售额的11%，OIBDA减去资本支出为36亿欧元，基本持平；承诺2025年实现净零排放[18][19][20] - 德国：第四季度保持强劲交易势头，O2 Free套餐受欢迎，O2合同客户流失率创历史新低；网络质量提升，在移动网络测试中获好评；全年收入、OIBDA和资本支出与销售比均达指引；第四季度收入同比增长2.7%，OIBDA同比增长3.4%；资本支出增长4.8%，目标是2025年实现碳中和[20][21][22] - 英国：保持英国第一网络地位，移动客户增长5%至超3600万；受疫情影响收入下降，但第四季度移动收入改善，全年总收入下降4.4%；第四季度OIBDA同比增长2.5%，全年下降2.4%，连续五年利润率扩张；OIBDA减去资本支出同比增长2.7%；承诺2025年实现净零碳排放；O2 UK与Virgin Media合资企业按计划推进，预计年中完成，交易估值O2 UK为OIBDA的7.8倍，预计为Telefonica带来55 - 58亿英镑现金流入[22][23] - 巴西：巩固移动市场领先地位，市场份额达33.6%，加速向光纤转型；第四季度新增72.9万合同接入，客户流失率降至1.1%；全年光纤覆盖近500万处场所，总数达1600万；OIBDA减去资本支出增长8.5%，利润率扩张2.5个百分点；收购Oi移动业务按计划推进，预计下半年完成；承诺2025年实现净零排放[24][25][26] 其他业务表现 - Telxius：在疫情期间表现强劲，塔楼业务组合同比增长46%，第三方租户数量增长15%，季度有机收入和OIBDA增长超40%；电缆业务执行第二轮合同延期，半年净合同价值增加约6.2亿美元；季度收入和OIBDA同比加速增长11%和13%，全年OIBDA减去资本支出利润率达46.9%[26][27] - 科技服务：云、网络安全、物联网和大数据等科技服务收入2020年同比增长13.6%至15亿欧元，是增长最快、最具韧性的业务；拥有有竞争力的综合产品组合、强大的运营能力、广泛的商业覆盖和大量B2B客户；新结构有助于实现收入增长和效率提升[31][32] 财务状况 - 外汇逆风在自由现金流层面通过自然对冲得到缓解，2020年外汇对收入增长和OIBDA的负面影响分别为6.5个百分点和8个百分点，但对自由现金流的负面影响仅为2.31亿欧元；外汇对净债务有10亿欧元的积极影响，包括租赁则增至18亿欧元[35] - 2020年自由现金流超48亿欧元，可覆盖股息、混合债券息票和承诺，帮助降低净债务；考虑近期战略和非有机举措后，净金融债务将再减少90亿欧元至250亿欧元；将通过有机自由现金流和非有机措施继续降低净债务[36] - 2020年采取积极创新的融资方式，筹集179亿欧元，包括与Virgin Media/O2 UK交易相关的63亿欧元；成为首家进入绿色混合市场和发行可持续性混合债券的电信公司；通过债务管理将到期日延长至2022年，平均债务期限延长至近11年，保持214亿欧元的强大流动性缓冲；融资活动在历史低利率下进行，有效利息成本降至3.11%[37][38] 2021年展望 - 预计从第二季度起复苏和正常化趋势更明显，收入将趋于正常；宣布2021年股息为每股0.3欧元，通过自愿股份股息在2021年12月和2022年6月支付，以平衡财务灵活性、自由现金流生成和股东回报[39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 回答投资者关于光纤交易、西班牙业务、股息政策、拉丁美洲无机行动、西班牙零售收入、欧洲复苏计划影响、西班牙市场整合等问题，阐述不同地区光纤交易策略、西班牙业务竞争趋势和收入稳定因素、股息决策依据、拉丁美洲资产优化措施、西班牙零售收入构成和改善原因、欧洲复苏基金机会和潜在影响、对市场整合的支持态度等[41][47][67][72][78][81] - 感谢Pablo Eguiron在投资者关系团队的贡献，并宣布其被任命为Telefonica Tech的首席财务和控制官[85]