财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年，公司营收总计18亿比索，按不变比索计算，营收同比下降3%；EBITDA总计6.79亿比索，EBITDA利润率为35.5%，按不变比索计算同比增长5.3% [8] - 服务收入总计近1247亿比索，实际较2019年同期下降1.4%，该时期通货膨胀率同比达42.8% [14] - 2020年上半年，综合营收名义增长43%，达近1250亿比索；经通胀调整后，营收超1310亿比索，实际下降3%；服务收入名义增长45%，抵押收入实际增长超8% [27] - EBITDA名义同比增长54%，EBITDA利润率为34% - 37%，实际为36.5%；运营成本（扣除折旧和摊销前）实际较2019年上半年下降近7% [28] - 运营收入总计近145亿比索，EBIT实际同比增长4%；运营利润率达综合营收的11%，历史数据中该利润率从2019年上半年的20%增至24%；2020年上半年净收入减少超76亿比索，主要因比索净贬值导致的外汇损失和外汇结果中较高的利息支出 [34][35] - 2020年上半年，公司投资近344亿比索，较去年同期减少34% [36] - 2020年上半年，盈亏平衡自由现金流约为3.61亿美元，较2019年上半年增加7900万美元 [40] - 截至2020年6月30日，公司营收超2650亿比索，EBITDA近900亿比索，EBITDA利润率为34%；总债务达1830亿比索，净债务为1310亿比索，净债务与EBITDA比率为1.46倍 [40][41] - 截至2020年6月30日，未偿还债务总额近26亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 阿根廷移动用户达1880万，与上一季度相比相对稳定；宽带用户分别略有增加，约达410万和650万 [9] - 不考虑IP电话线，固定语音用户达300万；目前有180万融合独特客户，43%的宽带客户拥有移动业务 [10] - 2020年上半年，后付费用户占总客户群的41%；该细分市场增长主要得益于向非移动客户的有线电视和互联网用户提供转换套餐，上半年从竞争对手处净获2.7万客户；移动互联网使用量增加，2020年上半年用户月均使用量超3.9GB [17][18] - 宽带速度显著提升，55%的总用户速度在50 - 200兆字节之间，去年年底该比例为80%；Flow产品表现出色，家庭内Flow盒子近110万个 [19] - 截至2020年6月，业务收入占比情况为：移动收入38%、增长收入22%、付费电视收入20%、固定电话和数据15%、设备销售5% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2020年6月，同比通胀率为42.8%，第二季度为5.4%；受监管价格同比上涨55.2%，2020年下半年保持平稳；通信服务在CPI中的占比约为2.8% [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进IP转型项目，6月通过数字代码实现产品套餐转型，使后台运营流程统一、融合且高效；实施SAP S/4 for HANA和AREVA，实现运营模式目标；超6000名员工通过150个门户接受超50门内部课程培训 [11][12] - 推进主要BSS转型项目“FAN”，5月和8月分别完成250万预付费和后付费移动客户的第三和第四次迁移，目前共280万客户可享受新数字体验，由2500名商业顾问支持；计划在2020年底前将所有移动客户迁移至新CRM，并在10月前完成季度MVP [13] - 继续缩小通胀与实际ARPU之间的差距，目前实际ARPU比通胀低约1%，同时保持客户群稳定；后付费移动、宽带和IP视频平台Flow是业务的主要支柱 [16] - 计划将资本支出恢复至原水平，并考虑增加与新常态相关的支出，预计全年资本支出超5.5亿美元，很可能超6亿美元 [54] - 推进负债管理研究，优化资本结构；下一步将延长多边贷款期限，相关流程已启动 [43][45] - 在固定业务方面，付费电视市场份额保持不变；宽带业务竞争激烈，xDSL网络因竞争流失客户，HFC网络市场份额稳定且有增长；未来计划将铜缆网络升级为FTTH网络以增加市场份额 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19疫情是公司数字化转型的催化剂，不仅维持了业务运营，还显著提高了用户参与度；Flow平台用户日均使用时长达9.5小时，OTT平台用户增长30%，VOD时长在OTT平台和机顶盒视频平台分别增长66%和超31% [47] - 公司能够按计划推进转型项目，如SAP项目，将超280万移动客户迁移至新销售平台，并持续推进迁移工作 [48] - 公司对2020年和2021年前景更乐观，明年到期债务显著减少；通过保守管理现金流应对困难经营环境 [49] 其他重要信息 - 因COVID - 19，行业与ENACOM达成协议，2020年8月底前免收休假费用，且8月前无需加薪；为客户提供套餐和服务，未按时付费客户可享受缩减服务；2020年3月，政府发布法令，暂停中断固定和移动电话、互联网及有线电视服务，未付费账单数量限制从3张延长至6张，期限至2020年12月；截至2020年6月，享受缩减服务的客户占比不足2%，Flow恢复此类客户的比例超60% [20][21][22] - 2020年5月28日，阿根廷央行规定有海外流动资产的公司需先用自有资金支付美元商业款项，否则无法以官方汇率进入外汇市场；公司因此启动财务再融资 [23][24] - 数字渠道收款占比从年初的50%增至65%，实际收款与预测的差距大幅缩小；零售业务不良债务率从2.4%增至2.7%，6月后逐渐恢复正常 [32][33] - 2020年第二季度，新增超39个站点；通过区域细分增加HFC网络容量，特别是在AMBA地区；启用2.47个FTTH和2.371千兆赫兹HFC区块；完成云基础计划第一阶段，将一组业务应用程序上传至亚马逊公共云 [38][39] - 2020年8月3日，公司完成2021年到期6.5%票据的交换要约，有效投标金额为3.622亿美元，接受率为77.74%；发行3.889亿美元2025年到期的新摊销票据，票面利率为8.5%（半年付息），用于偿还贷款；优化了资本结构 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美元债务是否按官方汇率换算成阿根廷比索，公司能以官方汇率购买多少美元及平均汇率是多少 - 公司所有美元资产按官方汇率核算，除非特定资产有市场价格；理论上，只要符合相关规定，公司可从当地外汇市场获取美元，限制条件基于付款类型和条件，如金融付款需提前在央行登记，商业付款需满足货物技术关系等 [51][52][53] 问题2: 公司5月取消的增量资本支出是否会恢复，情况如何 - 随着阿根廷主权债务达成协议，且公司对疫情下的发展态势有清晰认识，公司决定恢复原资本支出，并考虑增加与新常态相关的支出，预计全年资本支出超5.5亿美元，很可能超6亿美元 [54] 问题3: 各业务板块价格更新情况，与ENACOM的谈判进展如何 - 公司已通知客户从9月1日起平均提价10.5%；与ENACOM在3月至8月30日期间达成价格冻结协议，9月1日起可提价 [56] 问题4: 公司短期和中期是否有特定杠杆目标，为应对即将到期债务有何举措 - 公司长期目标是债务与EBITDA比率约为2倍，目前低于该目标，预计该比例不会有重大变化；已为超6亿美元到期债务进行再融资，特别是明年到期的债务；已与多数银行债权人达成非正式商业协议，并与多边机构进行谈判以重组剩余到期债务，未来两年到期债务总额将减半 [57][58][59] 问题5: 图表13中历史运营利润率24%与通胀调整后11%的差异原因是什么 - 差异源于外汇或通胀调整；历史值未考虑通胀增长71%，计算运营收入与通胀数据相关时，成本基于不同基数，收入未必完全随通胀或价格调整；公司成本控制成功，如部分办公大楼关闭、设备销售减少、足球赛事暂停等带来成本节约；10%的企业业务收入按Núcleo调整 [60][61] 问题6: 成本削减中有多少是一次性的，手机销售和节目成本方面，第二季度利润率扩张是否可持续 - 难以准确回答，与外汇汇率和供应商转嫁通胀能力有关；公司认为EBITDA利润率提高约6个百分点，其中至少3个百分点在疫情结束后可能会减少，公司希望通过强化成本控制保留1 - 2个百分点 [62] 问题7: 固定业务竞争情况如何，竞争对手在付费电视和宽带业务增长缓慢的看法 - 付费电视市场份额保持不变，表现良好；宽带业务竞争激烈，xDSL网络因竞争流失客户，HFC网络市场份额稳定且有增长；未来计划将铜缆网络升级为FTTH网络以增加市场份额 [64][65] 问题8: 公司从央行获取美元用于支付利息或债务摊销是否受限 - 不受限，但公司会分两三次进行购买以减少对市场的影响 [66] 问题9: 运营成本节约中与冻结工资和软件商业活动相关的部分有多少，哪些是可持续的 - 2019年7月 - 2020年6/7月，员工工资增长40.5% - 42.5%，70%的员工属于工会，已与工会就工资增长达成协议；公司的做法是工资与价格同步增长，目前正与工会和ENACOM进行相关谈判 [67] 问题10: 巴拉圭业务情况如何，本季度移动客户减少5%，疫情和竞争态势怎样 - 巴拉圭受疫情影响，多数预付费客户充值减少导致客户数量下降；但公司在巴拉圭部署了1.6万个FTTH方块，新增超10万宽带FTTH服务客户，市场份额从0提升至25% - 30% [68] 问题11: 能否按货币细分现金及等价物，销售银行账户中持有多少 - 公司持有约40亿美元在阿根廷，无其他货币资产在国外；此外，在阿根廷持有约3亿美元等值比索，其中2亿美元为比索现金，1亿美元为美元证券；公司利用现有资金加强资产负债表，调整债务到期结构，目前有充足现金在阿根廷运营 [70][71] 问题12: 各业务板块提价情况，客户反应如何，是否有阻力或升级需求，以及剩余时间的资本支出指引 - 平均提价10.5%，移动业务提价10%，其他服务提价在10% - 13%之间；除ENACOM规定的缩减产品10月前不得提价外，各业务板块价格统一上调；全年资本支出预计约6亿美元，但因大部分资本支出用于进口商品，可能受货物运输时间影响，若无法按时到位，部分支出将结转至2021年第一季度 [73][79][80] 问题13: 运营成本实际同比下降约5%，EBITDA利润率达77.9%或同比提高超330个基点，运营成本节约中与当前关税和商业活动相关的部分有多少 - 约一半的改善与疫情和隔离措施有关，较难持续；另一半是公司自身努力的结果，公司将努力保持 [75] 问题14: 是否预计9月起提高薪酬和福利，幅度多少 - 薪酬将随价格上涨而调整 [76] 问题15: 除9月提价外，今年剩余时间是否还有提价计划，是否需与ENACOM谈判 - 公司将监测通胀率、自身成本和运营成本情况；目前10%的提价幅度能跟上通胀，未来需根据疫情结束时间和业务发展情况决定是否进一步调整价格 [77] 问题16: 目前享受公共服务套餐的用户数量 - 占比不足2% [78] 问题17: 全年资本支出指引 - 预计约6亿美元，但可能受外汇汇率和货物运输时间影响，若无法按时到位，部分支出将结转至2021年第一季度 [79][80]