财务数据和关键指标变化 - 第三季度整体营收近10亿美元，同比增长近30%，毛利润绝对值增长22%，但毛利率同比收缩，运营利润7400万美元，运营利润率7.5%，利息和其他费用比去年第三季度约低300万美元，全球有效税率约23%，全年税率预计19%，摊薄后每股收益0.67美元，同比翻倍 [26][27] - 第三季度自由现金流4300万美元，连续六个季度为正，年初至今已产生超1.8亿美元自由现金流，预计全年自由现金流超2亿美元，其中约7500万美元来自收入和退税款，预计不会再发生 [13][32] - 2021年全年SG&A占销售额的比例将大幅低于12.5%的目标 [15] - 2021年全年营收展望因供应链组件供应受限，AWP部门营收预计略低于7月的销售展望，运营利润率因AWP利润率降低略有下调，部分被MP利润率改善抵消，全年每股收益展望修订为2.75 - 2.85美元，基于约38.5亿美元的销售额，预计现金资本支出约8000万美元 [30][31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 AWP部门 - 销售额5.73亿美元，同比增长29%，运营利润率提高，第三季度订单9.81亿美元，较2020年第三季度大幅增长，季末积压订单17亿美元，几乎是上年的4倍，约70%的9月30日积压订单计划在2022年交付，预计2022年上半年价格成本为负，全年价格成本中性 [28] MP部门 - 销售额4.19亿美元，同比增长35%，运营利润率近14%，订单同比增长约62%，积压订单10亿美元，是去年的3.5倍多，环比增长18% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球终端市场需求强劲，第三季度订单是上年的两倍，与2019年第三季度相比增长约140%，预计今年剩余时间和2022年需求仍将保持强劲 [12] - 欧洲市场与北美市场类似，订单活动良好，积压订单增加；中国市场去年增长显著，今年同比持平，增长放缓；亚太地区增长良好 [95][96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续提升全球成本竞争力，严格控制成本，同时为业务增长进行必要投资，如在墨西哥蒙特雷开始生产伸缩臂叉装车，降低北美市场的制造成本 [16] - 专注于有目的的创新，推出电气化、数字化等产品增强功能，如公用事业领域的高功率解决方案、Genie的EDrive剪叉式升降机，MP部门在2021年推出28款新产品，并开发和部署数字产品 [17][18] - 在中国增加两个部门的生产，推出新的废物和回收产品线Terex Recycling Systems（TRS） [19] - 对于MP业务，公司认为有机会进行并购活动，初始重点在MP业务周边，利用现有分销和制造资源实现运营协同效应 [80][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球终端市场需求强劲，但供应链中断预计将持续到第四季度和2022年，货运和物流问题也在增加，短期内不会有显著改善 [12][22] - 公司团队在管理供应链和物流中断方面表现出色，战略采购计划与供应商建立了良好关系，工程团队与供应商合作重新设计组件，以确保关键电子子系统的供应 [23] - 对公司未来运营进展充满信心，认为团队的不懈努力将推动持续的运营进步 [24] 其他重要信息 - 这是现任首席财务官John Duffy Sheehan的最后一次财报电话会议，Julie Beck将下周加入公司 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待AWP部门2022年上半年的利润率 - 公司处于强劲的需求环境中，但面临投入成本增加的挑战，2021年AWP部门价格成本为负，预计2022年上半年仍为负，但全年有望实现价格成本中性，团队将专注于提高利润率 [45][46][47] - 预计AWP部门2022年上半年将保持盈利，团队将继续严格控制SG&A费用，致力于将该部门利润率恢复到历史水平 [48] 问题2: AWP部门2022年第一季度利润率是否会较第四季度有所改善 - 供应链情况动态变化，目前难以确定第一季度利润率是否会提高，但预计AWP部门将保持盈利并继续寻求利润率改善，公司更关注全年实现价格成本中性 [55][57] 问题3: SG&A是否会继续目标低于12.5% - 公司将继续利用营收增长的机会，同时严格控制SG&A费用，有信心2022年SG&A占销售额的比例仍将低于12.5% [59] 问题4: 材料处理部门与AWP部门表现差异的原因 - MP部门接近价格成本中性，主要是因为约75%的业务通过分销渠道进行，在价格调整上更具灵活性，且业务地理分布和业务类型多元化 [65][66] 问题5: AWP部门积压订单中2021年定价的比例 - 未披露70%计划在2022年交付的积压订单中2021年定价的具体比例 [67] 问题6: AWP部门第三季度订单是否为2022年定价 - 可以认为大部分第三季度订单为2022年定价 [71][72] 问题7: 如何看待AWP部门积压订单交付的成本压力和利润率 - AWP部门目前盈利，将继续保持盈利，长期目标是实现价格成本中性，领导团队将努力提高价格以抵消成本上涨 [74] 问题8: MP业务的并购策略 - MP业务仍较为分散，公司有机会进行并购活动，初始重点在MP业务周边，利用现有资源实现协同效应，目前已进行两笔小收购并看到成效，也在寻找更大规模的交易 [80][82][83] 问题9: 如何平衡MP业务的并购和股票回购 - 公司强调加强资产负债表，优先进行有机投资和并购活动，减少股票回购，但会用股票回购抵消激励性薪酬的稀释，并利用市场错位机会，同时重新启动了股息分配 [84][85] 问题10: 公司的库存情况和自由现金流表现 - 团队专注于严格管理净营运资本，过去五年应收账款逾期情况从未如此之低，通过变现资产和收取大量未偿税收应收款提高了投资回报率 [91][92] - 由于需求旺盛，公司希望拥有更多库存，目前原材料和在制品库存增加，成品库存减少，部分未完成产品等待组件完成后发货 [93][94] 问题11: 欧洲和中国市场的需求情况 - 欧洲市场与北美市场类似，订单活动良好，积压订单增加；中国市场去年增长显著，今年同比持平，增长放缓；亚太地区增长良好 [95][96] 问题12: 2022年下半年成本方面的假设 - 目前假设热轧卷钢价格在第四季度维持在1800美元左右，2022年下半年有所下降 [101] 问题13: 是否需要加强供应链努力，是否会出现质量问题和更高的保修准备金 - 公司将继续更换供应商以缓解成本压力，工程团队与供应商合作调整生产计划，但质量标准不会降低，发货前产品必须符合质量标准 [103][104] 问题14: AWP部门生产转移的潜在节省情况 - 目前处于临时设施阶段，2022年运营影响有限，2023 - 2024年随着墨西哥工厂全面投产，将对AWP部门利润率有显著贡献 [110][111] 问题15: AWP部门价格上涨后客户的反应和潜在的产品组合影响 - 公司与客户沟通时保持透明，解释成本上涨和价格调整的必要性，目的是通过创新为客户提供更多价值，目前未看到产品组合和客户组合有显著差异 [113][114][120] 问题16: 如果2022年销量增长，能否保持至少25%的增量利润率 - 团队专注于实现25%的增量利润率，虽然未提供具体展望，但有信心实现这一目标 [121] 问题17: MP业务相邻收购的估值倍数和最大杠杆率 - MP业务交易的估值倍数相对正常，有机会通过协同效应创造价值，公司将在估值上保持谨慎，2021年底净杠杆率将低于1倍，目标净债务与EBITDA杠杆率为2.5倍，通常会更保守 [129][130][131] 问题18: 目前备件收入占比及增长情况 - 备件和服务业务增长良好，利润率较高，约占季度收入的15%左右，有继续增长的机会，公司正在该领域进行技术投资 [132] 问题19: 提前锁定成本结构对业务设置的影响及未来供应链管理差异 - 公司利用钢铁套期保值计划提供成本确定性，2020年为2022年进行了少量套期保值，2021年套期保值规模有限，目标是2022年实现价格成本中性，通过将成本上涨转嫁给客户来实现 [140][141] 问题20: 北美和欧洲第三季度客户设备利用率情况 - 客户设备利用率有所提高，不同国家情况不同，但整体业务组合的利用率在季度内持续改善 [142]