财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总营收同比增长超90%，达21亿美元 [10] - 第四季度运营收入攀升至2.15亿美元，同比增长84% [10] - 第四季度调整后完全摊薄每股收益为1.57美元，同比增长60% [10] - 持续经营活动产生的净现金增加至1.9亿美元 [11] - 2021年全年调整后摊薄每股收益为5.23美元，超10月提供的指引上限 [5] - 2021年第四季度产生自由现金流1.21亿美元，2021年末债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为1.51 [21] - 2022年全年每股收益指引为6.25 - 6.50美元，中点潜在增长超20% [23] - 2022年预计净资本支出为3.25 - 3.50亿美元，自由现金流超7亿美元，杠杆率维持在1.5倍左右 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 P&C业务 - 占总业务收入的8%，扣除燃油附加费后收入同比下降3% [12] - 运营收入增长25%，达3670万美元，运营利润率提升540个基点至24.5% [12] - 投资资本回报率从一年前的18.2%提升至25.3% [12] LTL业务 - 占总业务收入的44%，扣除燃油附加费后收入从一年前的1.41亿美元增至8.23亿美元 [13] - 运营收入从2400万美元增至1.03亿美元 [13] - 加拿大业务扣除燃油附加费后收入增长3%，调整后运营比率为78.3%，同比改善440个基点，投资资本回报率为17.8%，提升420个基点 [14] - 美国业务扣除燃油附加费后收入为6.8亿美元，运营比率环比改善130个基点至89.4% [15] 卡车运输业务 - 占总收入的27%，扣除燃油附加费后收入同比增长16%，达5.06亿美元，运营收入增长15% [16] - 运营利润率维持在12.2% [16] - 新收购的TForce Freight卡车运输部门亏损从上个季度的460万美元收窄至240万美元 [17] - 美国传统业务扣除燃油附加费后收入增长16%，调整后运营比率为95.5%，投资资本回报率为5.3%，与去年持平 [17] - 加拿大传统业务扣除燃油附加费后收入增长26%，调整后运营比率为88.4%，去年为85.2%，投资资本回报率为10.9%，下降50个基点 [18] - 专业业务扣除燃油附加费后收入增长13%，调整后运营比率为84.6%，投资资本回报率从9.9%提升至11.2% [18] 物流业务 - 占总业务收入的20%，扣除燃油附加费后收入增长33%，达4.28亿美元，运营收入增长24%，达3300万美元 [19] - 运营利润率为7.7%，去年为8.2%，投资资本回报率为19.9%，提升460个基点 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2022年除整合TForce Freight外，重点关注提高密度、提升服务水平、优化定价、提高司机留存率以及承接适合网络的货运业务 [9] - 长期注重业务细节，追求运营效率，有选择地把握战略收购机会，以实现投资资本的强劲回报、优化自由现金流和增加每股收益，为股东创造长期价值 [7] - 行业竞争方面，P&C业务表现出色，加拿大LTL业务运营良好，美国LTL业务有较大提升空间，美国卡车运输业务有待改善，物流业务有增长潜力 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临全球疫情、供应链中断和劳动力短缺等挑战，但公司运营原则将助力其在2022年取得成功 [8] - 2022年经营环境假设相对稳定，公司有信心把握有利机会，特别是优化TForce Freight的运营 [22] - 认为美国LTL市场良好，但公司在运营方面仍有很多工作要做，预计到2022年底运营比率将接近86 - 88 [29] - 疫苗接种对公司影响不大，1月公司运营表现出色，但美国TForce Freight受新冠疫情影响，部分员工生病，影响了客户服务 [71] - 市场需求大于供应，2022年供应链紧张状况可能持续到2023年，公司将利用市场条件提升业绩 [108] 其他重要信息 - 2020年底公司变更了列报货币，目前所有美元金额均为美元 [3] - 公司在内部控制和合规方面正在进行测试和整改，预计2022年合规成本为几百万美元 [139][141] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国LTL业务今年的利润率预期以及长期运营预期 - 2022年是关键一年，将重点关注优化运营，使业务和货运与运营相匹配，提高密度 [28] - 长期来看（2 - 3年），公司有望成为ADOR运营商，预计到2022年底运营比率将接近86 - 88，第四季度可能在85 - 88之间 [29][35] 问题2: 其他业务板块的利润率预期 - P&C业务将注重增长，利润率稳固；加拿大LTL业务表现良好；美国LTL业务将改善运营和密度；美国卡车运输业务预计年底运营比率接近90；物流业务在美国和加拿大有增长潜力 [37] 问题3: LTL业务的定价和剔除低质量货运情况 - 定价方面已取得进展，但仍需追赶市场，目前平均每批货物重量较低，仍有提升空间 [46] - 剔除低质量货运工作尚未完成，销售团队需寻找替代货物 [45] 问题4: 业务组合的调整（剥离和收购）计划 - 目前需要时间实现TForce Freight的承诺，在2022年底前不太可能进行大规模收购，可能在第三季度后考虑下一步行动 [49][52] - 对于美国卡车运输业务，给予团队机会改善业绩，若无法增长，可能会考虑调整 [49][52] 问题5: 2022年每股收益指引是否包含并购 - 不包含并购和股票回购，假设业务保持不变 [57] 问题6: 美国卡车运输业务的进展和长期前景 - 预计第一季度该业务将停止亏损，目前仍有两个主要客户导致亏损，团队正在努力解决 [58] - 业务存在定价问题，平均每英里收入低于同行，团队将在2022年初进行调整 [61] 问题7: 包裹和快递业务表现的驱动因素及可持续性 - 主要是剔除了低利润率的电子商务货运，巩固了业务基础，2022年将重新聚焦增长 [66][68] 问题8: 疫苗强制令对司机队伍的影响 - 加拿大司机大多已接种疫苗，跨境运输无问题，未接种的司机留在加拿大工作 [70] - 1月公司运营表现出色，但美国TForce Freight受新冠疫情影响，部分员工生病，影响了客户服务 [71] 问题9: 包裹和快递业务2022年的增长预期 - 预计2022年将有机增长，但可能需要牺牲一定的运营利润率以实现5% - 10%的增长 [75][76] 问题10: 物流业务中同日包裹配送业务的情况 - 美国业务表现良好，加拿大业务失去了最大电商客户的业务，正在寻求替代 [78] 问题11: 从UPS收购的地面货运定价业务的趋势和2022年预期 - 平均每批货物不含燃油的收入大幅增长，但仍需持续调整定价，清理不适合的小批量货物，预计到2022年底运营比率接近85 - 86，2023年继续改善 [84][86] 问题12: 美国LTL业务是否考虑对销售和运营团队进行激励机制调整 - 计划与团队讨论并进行调整，以结果为导向评估销售团队 [88] 问题13: 公司业绩的潜在增长机会 - 美国卡车运输业务有望改善定价，提高市场费率；TForce Freight的运营改善执行速度不确定，因此采取保守态度 [94][96] 问题14: 服务中心的整合进展和未来计划 - 刚刚开始，已关闭部分终端并进行转租或出售，正在与其他运营商合作利用闲置资源，预计将增加公司利润 [97] 问题15: 自由现金流的使用计划（股票回购与收购） - 若股价低于100美元，将回购至少100万股股票 [104] - 2022年可能进行1.5 - 3亿加元的小规模并购，股票回购不影响进行大规模收购 [104] 问题16: 第四季度需求受限因素及2022年供应和司机短缺的影响 - 美国市场需求超过供应，加拿大自11月初以来也出现类似情况 [108] - 预计2022 - 2023年供应链紧张，公司将利用市场条件提升业绩，指引较为保守 [108] 问题17: P&C业务利润率的全年预期及可能的下限 - 2022年B2B业务复苏和专注高利润增长可能影响利润率，目前难以预测，需关注第一季度情况 [113] 问题18: 每股收益指引是否包含股票回购 - 不包含股票回购和并购，假设业务保持不变 [114][116] 问题19: 降低美国LTL业务运营成本的主要驱动因素 - 是多种因素的结合，包括提高每站货物提取量、减少行驶里程、提高网络效率，以及新设备的投入使用 [126][127][130] 问题20: TForce Freight的协同效应 - 包括TForce Freight团队使用TForce物流部门的服务，降低成本；房地产整合是增长和并购的机会，也有助于减少不适合的资产 [131] 问题21: 新闻稿中内部控制和潜在缺陷的说明 - 公司正在进行内部控制测试和整改，由于业务分散，需测试约900个不同控制，目前处于测试和整改阶段 [139] - 2021年相关合规成本约为1000 - 1500万美元，2022年预计为几百万美元 [141] 问题22: 未来进行更大规模收购时如何保证收购质量 - 公司有收购文化和经验，在进行大规模收购前，需确保TForce Freight完全可控，目前已有目标，可能在2022年底或2023年进行 [146] 问题23: 第一季度业绩的大致情况 - 1月业绩出色，但由于TForce Freight未经历过完整的第一季度，且受新冠疫情和天气影响，仍需保持谨慎，预计每股收益将超过1美元 [148] 问题24: 对卡车运输周期反转担忧的回应及市场动态与过去周期的差异 - 认为这是一种误解，当前供应链问题和司机短缺使得增加运力困难，与过去周期不同，市场参与者更加自律，行业仍有机会 [155] 问题25: 2022年底车队补充情况及2023年及以后的可持续资本支出水平 - 美国LTL业务目前需额外补充车辆，2022 - 2023年资本支出预计相同，之后可能会有小幅减少 [157] 问题26: 美国LTL业务的吨位节奏 - 目前账单数量和吨位同比有所下降，2022年主要是清理和替换货物，提高收入质量和成本基础，有机增长可能有限，2023年有望增长 [163] 问题27: 维护和设备问题对获取优质货运和客户合同的影响 - 旧设备影响服务和司机、客户体验，公司正在补充新设备，但2022年仍将使用较旧车辆，需在2023年继续改善 [164] 问题28: 目前进行业务清理而非推动增长是否是好时机 - 认为是好时机，市场条件良好，同行忙于增长，公司可借此清理不合理的客户交易，但也限制了有机增长 [172] 问题29: 考虑剥离业务时“增长”的定义 - 指无法通过并购实现增长，如过去出售的废物处理业务；对于美国卡车运输业务，目前投资资本回报率低于资本成本，需提升业绩 [182]