财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收11亿加元，较去年同期下降17%；营业收入降至1.31亿加元，降幅12%；摊薄后调整后每股收益为1.04加元，去年同期为1.18加元 [12] - 持续经营活动产生的净现金为2.28亿加元，较去年大幅增长61% [13] - 预计2020年调整后摊薄每股收益在3.40 - 3.75加元之间，自由现金流在4.25 - 4.60亿加元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 包裹和快递（P&C）业务 - 占总营收14%，6月季度扣除燃油附加费后收入同比下降12%；营业收入为2300万加元，去年同期为3000万加元；运营利润率为16.2%，去年同期为18.9% [15] - 4月业务因疫情快速下滑，B2B活动显著放缓，但B2C业务迅速崛起，6月运营收入约占该季度包装和快递业务总收入的1.5倍 [15][16] 零担货运（LTL）业务 - 占总营收16%，扣除燃油附加费后收入同比下降28%；营业收入为3300万加元，同比增长10%，主要得益于1700万加元的加拿大工资补贴；运营利润率扩大730个基点至21% [18] 整车运输（Truckload）业务 - 是最大业务板块，占总营收46%，扣除燃油附加费后收入同比下降17%；营业收入为7000万加元，增长3%，部分得益于专业业务中1500万加元的加拿大工资补贴；运营利润率为14.8%，较去年提高300个基点 [20] 物流（Logistics）业务 - 是第二大业务板块，占总营收24%，6月季度扣除燃油附加费后收入同比增长8%；营业收入为2300万加元，剔除去年同期1100万加元的廉价收购收益后，增长27%；利润率提高130个基点至8.6% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国整车运输市场在过去60 - 75天内活动明显复苏，公司美国业务也随之回升，6月运营收入约占该季度的1.5倍 [21] - 加拿大市场中，P&C业务的B2B部分如ICS和TFIS在4月收入下降65%，7月仍同比下降15%；而Canpar/Loomis业务因B2C业务增长，7月收入同比显著增加 [37][60][76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持轻资产商业模式，注重优化自由现金流和每股收益，通过有纪律的增值收购扩大业务平台 [7][8][9] - 6月收购Gusgo Transport，增强集装箱运输和存储能力；收购CT Transportation和MCT Transportation部分资产，提升专业整车运输能力 [9][10] - 未来将重点发展美国专业整车运输、美国物流最后一英里业务以及加拿大零担货运业务的并购 [100][103][104] - 认为行业竞争是好事，公司有超10亿加元的流动性和优秀团队，将专注自身发展战略 [113][115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到疫情影响，但公司第二季度表现好于预期，6月业务明显反弹，部分业务呈现复苏迹象 [6][14] - 对2021年及以后的盈利能力充满信心，因为今年的投资和成本削减措施将带来长期效益，且电商业务增长具有可持续性 [28][29] 其他重要信息 - 疫情期间采取了一系列降低运营成本和资本支出的措施，随着业务好转，已逐步恢复部分员工的工作周和重新招聘员工，并开始恢复部分资本支出 [25][26][27] - 公司资产负债表保持强劲，6月底财务杠杆处于多年来的低位，拥有11亿加元的流动性 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明第二季度与新冠疫情相关的成本情况，以及第三季度可能的变化 - 第二季度在P&C和LTL业务中，因疫情面临成本压力，如卫生防护、员工休假等；通过合并运营公司、整合业务等措施降低成本；预计第三季度工资补贴减少，部分成本压力可能缓解 [36][37][39] 问题2: 并购环境是否已恢复正常，能否进行大型并购 - 认为未来一年内有机会进行重要并购，公司有超10亿加元可用资金，且团队有能力进行整合；目前已进行一些小型并购，未来将根据市场情况推进 [46][48][50] 问题3: 美国整车运输市场的机会，以及如何重新定价低收益货运 - 美国业务表现良好，平均每英里收入下降幅度小，目前业务量充足；预计未来几个季度业务将增长，公司在墨西哥市场也有一定优势 [55][56][57] 问题4: 7月B2B和B2C业务趋势，以及如何平衡两者业务 - 加拿大物流和最后一英里业务中，B2C业务在疫情期间增长，目前增速有所放缓；Canpar/Loomis业务中B2C占比接近35%，7月收入同比显著增加；预计未来P&C业务中B2C占比将提高至30% - 35% [60][63][67] 问题5: 下半年指导中假设的工资补贴金额是多少 - 下半年工资补贴非常少，远低于第二季度，对业绩影响不显著 [72] 问题6: 下半年指导低于第二季度的原因是什么 - 主要是工资补贴减少，同时公司在提供指导时保持谨慎和保守 [74] 问题7: B2B业务在4、5月的情况以及7月的趋势 - P&C业务中专注B2B的ICS和TFIS在4月收入下降65%，7月仍同比下降15%；预计B2B业务将受到永久性损害，未来可能下降5% - 10% [76][77] 问题8: 自由现金流指导下降的原因是什么 - 部分原因是递延至下半年的税收支付，以及恢复正常的资本支出 [81] 问题9: 第二季度获得的B2C业务能否持续，具体是哪些业务 - 在加拿大B2C业务参与度更高，主要是由于消费者因疫情转向电商购物；Canpar/Loomis业务7月收入同比增长10% - 15%，B2C业务表现出色 [82][84] 问题10: B2C业务的长期组合和发展轨迹如何 - 疫情前加拿大P&C业务中B2C占比最多10%，目前Canpar/Loomis业务中B2C占比20% - 25%，7月收入同比增长15%；未来将用B2C业务替代部分可能永久流失的B2B业务，实现盈利增长 [89][94] 问题11: 第二季度三次收购的战略意义和市场前景如何 - 收购Gusgo可与P&W业务整合，增强安大略省业务；收购CT和MCT有助于发展美国专业整车运输业务；未来将重点关注美国专业整车运输、美国物流最后一英里业务以及加拿大零担货运业务的并购 [98][99][101] 问题12: 盈利指导对应的收入预期是怎样的 - 预计下半年收入仍将同比下降约5%，业务恢复缓慢 [111] 问题13: 如何看待Mullen Group在LTL市场的扩张 - 不介意竞争，公司有自己的发展计划，将关注加拿大LTL、美国物流和专业整车运输业务的并购机会 [113][117] 问题14: B2C和电商业务的定价是否会永久改变，对最后一英里物流有何影响 - 物流和最后一英里业务将加强销售团队建设，提高美国市场的知名度；P&C业务将通过聚焦高密度区域和优化运营，实现B2C业务的盈利增长 [124][125][129] 问题15: 7月各终端市场的表现如何 - 对下半年业务持乐观态度，Loomis/Canpar和P&C业务表现出色；LTL市场仍低迷，并购是关键；美国整车运输和专业整车运输业务前景良好 [133][134][135] 问题16: B2C业务的定价和运营未来可能会有哪些变化 - 物流和最后一英里业务主要依靠销售团队和优秀人才；P&C业务将用B2C业务替代部分B2B业务，实现盈利增长；Donnelley已实现收支平衡 [142][143][152] 问题17: 目前整车运输合同环境的情况如何 - 第二季度费率面临压力，平均每英里收入下降；目前业务量充足，需求大于供应，费率有望上升 [155][156][157] 问题18: 为实现2020年目标现金，公司可能会采取哪些措施 - 在LTL业务中进行一些小的业务调整；在加拿大整车运输业务中进行场地整合；通过收购和清理业务，提高运营效率和盈利能力 [162][163][164] 问题19: 能否预计Q2之后的业务趋势 - 4、5月收入下降明显，美国业务复苏较快；预计年底业务情况良好，但需谨慎考虑疫情二次爆发等因素 [169][170][171] 问题20: 美国专业整车运输业务的并购策略中，更倾向于公司司机还是车主运营商 - 希望实现60% - 65%的核心资产与30% - 35%的非资产的混合；关键是业务契合度，如收购CT的客户与公司在加拿大的客户有重叠 [179][180] 问题21: 美国TCA和CFI业务中，现货与合同业务的比例及长期目标是怎样的 - 第二季度现货业务比例有所增加，但公司一直对现货业务持保守态度，其占比通常较小 [183] 问题22: 物流业务中B2B和B2C的比例，以及短期内业务增长情况如何 - 加拿大团队在B2C电商业务方面表现优于美国团队；美国团队将通过引入加拿大销售负责人，重建销售团队，预计多季度后实现业务增长 [187][188][192] 问题23: 如何看待目前的NCIB情况 - 第二季度进行了少量NCIB，其与并购、债务和自由现金流相平衡；如果没有重大并购交易，未来可能会增加NCIB [202][203] 问题24: 对2021年盈利的信心如何，美国市场周期和价格通胀将持续多久 - 美国整车运输市场需求增加，供应略有下降，情况好于预期；可能是由于产能收缩、需求增加和部分业务回流等因素导致 [207][209][211] 问题25: 公司在墨西哥的业务情况如何 - 通过CFI和TC在墨西哥有业务，主要是物流业务；CFI约20% - 25%的收入来自美墨国际贸易，但在汽车业务方面涉足不深 [212] 问题26: LTL业务在季度内的需求情况以及7月的表现如何 - 7月业务较第二季度有所改善，但仍处于下降状态；由于电商对实体零售的冲击，LTL业务可能会受到永久性损害，需要通过并购来提升业务 [216][217][219] 问题27: 6月三次收购的年化收入和EBIT运行率是多少 - Gusgo年收入300万加元，与P&W业务有协同效应；CT和MCT各有约200辆卡车，CT与公司有共同客户，MCT将发展成为专业冷藏运输业务 [221][222][223]