财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收为13亿加元，较上年同期下降1% [10] - 第四季度营业利润为1.24亿加元，较上年同期增长20% [10] - 第四季度摊薄后调整每股收益为0.95加元 [10] - 第四季度持续经营活动产生的净现金为1.76亿加元，与去年同期持平；2019年全年为6.65亿加元，较上年同期增长22% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 P&C业务 - 占总营收的15%，扣除燃油附加费后的收入较上年第四季度下降5% [12][13] - 营业利润为3000万加元，上年同期为3400万加元；营业利润率为17.8%，上年同期为19.4% [14] LTL业务 - 占总营收的18%，扣除燃油附加费后的收入为2亿加元，上年同期为2.32亿加元 [15] - 营业利润为2500万加元，较上年同期增长9%；营业利润率提升270个基点至12.8% [16] - 每英担收入下降4.4% [16] 整车运输业务 - 占总营收的47%，扣除燃油附加费后的收入为5.45亿加元，较上年同期增长3% [17] - 营业利润为6100万加元，较上年同期增长17%；营业利润率提升130个基点至11.2% [17] - 加拿大整车运输调整后运营比率为85.9%，专业整车运输为89.3%，与上年同期相近；美国整车运输为92.4%，较上年改善90个基点 [18] 物流业务 - 占总营收的20%，扣除燃油附加费后的收入为2.63亿加元，较上年第四季度实现两位数增长 [19] - 营业利润为1900万加元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国卡车运输市场存在约6 - 7万辆卡车的过剩供应，但每周过剩情况在减少，预计2020年前六个月货运环境疲软，之后有望改善 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用轻资产商业模式，注重提升效率，保持严格的资产负债表管理 [8] - 2019年完成八笔收购，计划继续寻找有吸引力的收购机会并严格执行 [8][20] - 通过季度股息向股东返还资本，计划持续投资以获取最佳风险调整回报 [22] - 物流业务实施利润率提升计划，美国业务在加拿大团队支持下有望改善 [27] - 美国整车运输业务计划提升运营比率和息税前利润贡献 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业存在运力担忧和业务条件波动，但公司专注业务基本面，实现了强劲且稳定的自由现金流和每股收益 [7] - 各业务板块在2019年疲软的运费环境下表现良好，未来将继续利用技术、优化业务组合和资产利用率，抓住电子商务增长机遇 [12][14] - 预计美国货运市场2020年前六个月疲软，之后有望改善 [43] 其他重要信息 - 公司采用IFRS 16新会计准则，部分数据与过去结果不可直接比较 [3] - 公司提交招股说明书补充文件和注册声明，计划在纽约证券交易所发行普通股并上市 [3] - 2019年进行三次增值业务收购，第四季度向股东返还5000万加元，包括2000万加元股息和3000万加元股票回购 [20] - 截至第四季度股票回购后，仍有630万股授权回购额度 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 物流业务在美国市场利润率提升的具体情况 - 公司收购Dynamex后，美国业务一直落后于加拿大业务，差距达8 - 10个百分点 公司让加拿大团队帮助美国团队，第四季度已初见成效，预计2020年将有更大改善 [26][27] 问题2: 缩小美国和加拿大业务利润率差距所需时间 - 缩小差距需要时间，但公司曾在18 - 24个月内扭转CFI业务局面，相信美国最后一英里业务能实现两位数息税前利润 [30] 问题3: 美国整车运输业务2020年运营比率目标及车队更新影响 - 公司认为美国整车运输业务有提升空间，平均应能为公司贡献10% - 12%的息税前利润，公司正在加强团队建设以实现目标 [34] 问题4: 2020年美国整车运输市场发展趋势及公司应对策略 - 公司同意市场观点，认为2020年前六个月货运环境疲软，之后有望改善，因美国市场卡车供应过剩情况在逐渐缓解 [43] 问题5: 加拿大铁路罢工对第四季度业绩的影响 - 铁路罢工对公司LTL业务不利，公司需采取措施保护客户关系，增加了成本，但影响不大；2018年第四季度加拿大邮政罢工对Loomis - Canpar业务有积极影响 [47][48] 问题6: 美国LTL跨境合作伙伴扩张对业务的影响 - 公司与美国合作伙伴关系良好，其在新英格兰地区的扩张对公司业务有积极影响 [51][52] 问题7: 能否提供2020年每股收益、自由现金流和资本支出指引 - 因股权发行事宜，目前无法提供指引，待可披露时会提供；公司团队专注提高效率、整合房地产和加快收购业务转型 [58][60] 问题8: 当前收购管道中最具吸引力的领域 - 因股权发行事宜，目前无法提供信息，但公司收购策略不变 [62] 问题9: 跨境卡车保险费率上涨对公司的影响 - 保险市场紧张，美国国内卡车司机压力大 公司在加拿大主要是自保，在美国有较高自留额和保险覆盖；公司通过更新车队、安装安全设备降低了损失率，预计影响不大 [64][66] 问题10: 加拿大ELDs实施对运力的影响 - 实施ELDs将提高安全性，可能对运力有一定影响，但公司更关注效率提升 [68] 问题11: 轻资产模式和业务组合如何抵御行业下滑 - 公司注重投资资本回报率，通过雇佣独立承包商、与第三方合作等方式减少资产投入，降低资本密集度；各业务板块如P&C、LTL、物流等都采用轻资产运营，提高了抗风险能力，同时也为并购创造了机会 [76][79] 问题12: Q4各业务板块定价疲软的原因 - 定价疲软与货运环境疲软、平均运输长度和货物平均重量有关；LTL市场因客户向电商转移而萎缩，但公司通过成本控制保持了盈利能力；公司业务多元化，在某些业务受影响时，其他业务如电商和P&C可弥补损失 [85][88] 问题13: 剔除加拿大邮政罢工影响后，P&C业务有机收入环境如何 - 难以确定加拿大邮政罢工的具体影响，公司P&C业务一直注重底线，未来情况待后续披露 [90] 问题14: 剩余90%的股票回购计划安排 - 因股权发行事宜，目前无法回答该问题 [92] 问题15: 物流业务中Last Mile板块收购整合进展 - 收购Dicom和BeavEx时间较短，仍有提升空间，包括定价调整、房地产整合等；预计美国物流业务利润率将提高200个基点 [97][98] 问题16: 公司并购标准及2020年业务板块利润率提升潜力 - 公司并购策略不变，过去投资回报率良好；因股权发行事宜，目前无法谈论2020年业务板块利润率提升潜力 [102][103]