财务数据和关键指标变化 - 总营收同比增长3%至12亿美元，为第一季度最高营收 [9] - 营业收入增长41%至1.06亿美元 [9] - 摊薄后调整后每股收益增长40%至0.77美元 [9] - 经营活动产生的净现金为1.61亿美元，同比增长178%，创第一季度纪录 [11] - 自由现金流达到1.43亿美元，增长172%，同样创第一季度纪录 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 P&C业务 - 占总细分市场收入的14%，不含燃油附加费的收入略增至1.47亿美元 [12][13] - 营业收入为2100万美元，上年同期为2160万美元，营业利润率为14.3%，上年同期为14.4% [13] LTL业务 - 占总细分市场收入的19%，不含燃油附加费的收入略增至2.08亿美元 [12][14] - 营业收入增长两倍多至2800万美元，营业利润率从上年的5.6%大幅扩大至13.3% [14] - 每100周不含燃油附加费的收入增长5.7% [14] 卡车运输业务 - 占收入的40%，不含燃油附加费的收入增长7%至5.27亿美元 [12][15] - 营业收入从上年同期的3600万美元显著增至5100万美元，营业利润率从7.4%跃升至9.6%，增加220个基点 [15] - 加拿大卡车运输调整后运营比率为84，特种TL为80.4，美国TL为92 [16] 物流和最后一英里业务 - 占总细分市场收入的19%，不含燃油附加费的收入为2.24亿美元，上年第一季度为2.37亿美元 [12][17] - 综合营业利润增长1%至1500万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国卡车运输合同续签价格仍能上调3% - 6%，但市场与2018年有所不同，因天气和季节性因素，货运量面临一定压力 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于执行基本业务原则，创造和释放股东价值，尽可能将多余资本返还给股东 [6][7] - 采用大规模布局业务模式，保持强大资产负债表，以高度自律的方式进行增值业务收购，第一季度完成三笔收购 [7] - 继续回购股票，并以自律的方式执行有吸引力的收购机会 [18] - 专注于盈利能力，通过部署前沿技术、优化业务组合和资产利用率、利用强大网络等方式，抓住电子商务增长机遇 [13] - 在物流和最后一英里业务的美国市场，公司将重点重建销售团队以增加收入 [84][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局强劲，各可报告业务部门营业收入均同比增长 [12] - 预计2019年每股收益仍维持在3.80 - 3.90美元，有达到4美元的可能性 [31] - 预计2019年自由现金流在4 - 4.5亿美元左右 [34][35] - 若市场条件保持不变，美国卡车运输业务有机会在未来12 - 18个月将综合运营比率降至90以下 [50] 其他重要信息 - 公司采用了IFRS 16新会计准则，部分数据与过去结果不可直接比较 [8] - 第一季度通过2100万美元股息和9700万美元股票回购向股东返还1.17亿美元 [17] - 投资1.03亿美元用于业务收购 [18] - 除房地产外的资本支出展望下调至2 - 2.25亿美元 [18] - 电子商务业务季度收入约为1亿美元，公司正通过技术和设备升级来应对其高成本服务问题 [65][69] - 美国卡车司机短缺仍是问题，但也带来了提高运费的机会，加拿大司机情况相对稳定，ELD实施将带来影响 [74][75][139] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国卡车运输近期合同续签趋势如何？ - 公司仍能将价格上调3% - 6%，市场与2018年不同，因天气和季节性因素，货运量有压力，但合同续签仍是提高收入质量的机会 [21] 问题2: 特种TL的并购市场情况如何，公司能否利用同行退出的机会进行更多收购？ - 特种TL是公司的增长领域，年初完成两笔收购，接下来六个月可能不会在美国特种TL并购方面过于活跃，但有很多机会，且并购需自律进行 [23][24] 问题3: 2019年每股收益预期是否有变化？ - 目前仍维持3.80 - 3.90美元的预期，后续可能根据第二季度情况更新，有达到4美元的可能性 [31] 问题4: 对全年自由现金流有何预期？ - 预计2019年自由现金流在4 - 4.5亿美元左右，第一季度表现强劲是因为收款和应付账款管理改善 [34][35] 问题5: 如何评价BeavEx收购，它能带来什么，盈利能力如何？ - 这是一笔很棒的交易，能消除市场中的麻烦，为美国最后一英里网络增加约1亿美元业务和七个地点，提高网络密度，预计毛利率约25%，对底线贡献可能达1000 - 1500万美元 [37][38][90] 问题6: 美国是否还有其他有吸引力的最后一英里运营商？ - 有一些，但并购需耐心，公司可能在年底前寻找更多机会 [41][42] 问题7: 各业务部门未来利润率有多少提升机会？ - 各业务部门都有提升空间，如美国卡车运输业务有机会降低成本，加拿大特种卡车运输业务需整合收购业务，LTL和最后一英里业务也有改进机会 [49][52][54] 问题8: 4月LTL业务与卡车运输业务的货运量活动是否有差异？ - 没有差异，业务活动一致，加拿大因季节较晚业务仍较慢，天气转暖后货运量有望提升 [59][60][61] 问题9: 第一季度电子商务业务占比及增长率如何？ - 电子商务业务季度收入约1亿美元，公司正调整业务以应对问题，该业务在公司内呈增长趋势 [65][66][70] 问题10: 美国卡车司机短缺情况如何？ - 美国卡车司机短缺仍是问题，公司正努力降低人员流动率，低失业率导致司机供应不足，但也带来提高运费的机会，加拿大司机情况相对稳定，ELD实施将带来影响 [74][75][139] 问题11: 物流最后一英里业务美国市场表现较弱的原因是什么，如何改善？ - 可能是竞争更激烈，公司将重点重建销售团队以增加收入，BeavEx收购将有所帮助 [84][87] 问题12: BeavEx收购的盈利能力预期如何？ - 预计毛利率约25%，对底线贡献可能达1000 - 1500万美元，因收购增加的间接费用有限 [90][91] 问题13: 目前并购环境中供应商的预期如何？ - 公司并购注重耐心和合理定价，只在价格合适且符合公司战略时进行收购 [95][96][98] 问题14: 今年冬季对运输成本的影响能否量化？ - 冬季困难，导致一些卡车停运，但公司未量化成本影响，更注重底线业绩 [104][105][107] 问题15: BeavEx收购对底线的10% - 15%影响指的是净利润率还是EBIT利润率？ - 指的是净利润率，收购成本7200万美元包括营运资金，预计毛利率25%，扣除少量间接费用后，底线贡献可能达1000 - 1500万美元 [108][109][111] 问题16: 是否有机会重新获得BeavEx部分业务？ - 公司选择了七个地点，部分小地点和低利润率业务未纳入，其他客户可能另寻合作伙伴，若有合适价格，公司可能考虑 [112][113] 问题17: 改善DSO的机会还有多少？ - 美国的TCA和最后一英里业务部门需要改进，加拿大有一定空间，未来一年有望再降低一天，但会面临客户的阻力 [114][115] 问题18: 剩余股票回购机会如何，是否会扩大NCIB？ - 如果股价维持在当前水平，公司将继续回购约200万股，目标是在10月前将股份数量降至8300万股，公司认为当前股价有吸引力，会积极回购 [117] 问题19: 租赁会计变更导致的DNA和财务费用增加是否会持续？ - 未来两到四年，由于公司减少租赁、购买卡车和优化房地产布局，债务折旧或财务费用趋势将下降 [123] 问题20: LTL业务第一季度利润率提高的原因是什么，是否有进一步提升空间？ - 原因包括业务合并、去除低利润率业务和收购高利润公司，未来有进一步提升空间，但不确定能否再提高300个基点 [127][128][129] 问题21: 为何不基于收购提升每股收益指引？ - 由于新会计准则IFRS 16，公司希望先让数据被消化，后续根据情况评估是否更新指引 [132] 问题22: 2020年并购重点是美国还是加拿大市场，并购策略是怎样的？ - 加拿大市场会关注各业务领域的机会，美国市场更关注特种卡车运输和包裹业务，公司注重收购能带来盈利的业务 [137][138] 问题23: 加拿大是否也存在司机短缺问题，ELD实施有何影响？ - 加拿大司机情况相对稳定，ELD实施将带来类似美国的影响，公司在加拿大受影响较大 [139][140] 问题24: 本季度收购是否包含在指引中，对营业收入有何影响？ - 指引暂时不变，三笔收购预计增加约300万加元EBITDA，对每股收益贡献约0.10美元，BeavEx收购将提高每股收益，公司将在第二季度评估是否更新指引 [146][147][150] 问题25: 卡车运输合同续签价格上调3% - 6%是针对美国还是加拿大市场？ - 仅针对美国市场 [152][153] 问题26: 4月TL市场是否有情况导致公司不提高指引？ - 并非市场情况，而是公司保守行事，季节性业务受天气影响较晚，公司希望完成BeavEx交易并观察第二季度情况后再评估是否更新指引 [158][159][160]