财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机收入同比增长21%，全年持续经营业务有机收入同比增长14% [1][3] - 第四季度调整后营业收入为6000万美元，利润率15%，较去年同期增加超400个基点；全年调整后营业收入为1.59亿美元，利润率11%，较去年增加超200个基点 [3][104] - 第四季度调整后EBITDA为6800万美元，利润率17%，较去年同期提高500个基点；全年调整后EBITDA为1.96亿美元，利润率14%，较去年增加200个基点 [3][104] - 第四季度产生5200万美元现金流，其中净营运资金减少7000万美元，同时因再融资产生1400万美元额外利息支出 [4] - 全年收入13.79亿美元，2024财年预计收入13.9 - 14.2亿美元，增长7% - 10% [3][106] - 2024财年预计经营活动现金流6000 - 8000万美元，资本支出2500 - 3000万美元后，预计产生3500 - 5000万美元自由现金流，较2023财年最多改善1.23亿美元 [106] - 2024财年预计营业收入1.65 - 1.8亿美元，调整后EBITDA 2.1 - 2.25亿美元，利润率最高达16% [106] - 2024财年预计利息支出1.54亿美元，其中现金利息1.48亿美元，现金税700万美元，养老金预计缴款1500万美元 [106] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 第四季度商业收入2.37亿美元，占总收入60%，其中商业OEM销售1.41亿美元，持续经营业务增长35%，商业售后市场销售持续经营业务增长51% [77] 军事业务 - 第四季度军事收入1440万美元，占总收入37%，军事OEM和售后市场收入均同比增长 [23] 非航空业务 - 第四季度非航空业务收入占比3%，约1200万美元，是一个不断增长且盈利的业务 [105] 售后市场业务 - 第四季度售后市场销售占总收入41%，高于去年的31%，预计这一趋势在2024财年将持续 [1][105] 新业务订单 - 第四季度新订单总计2.05亿美元，全年7.43亿美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 商业市场 - 全球收入客公里数增长52%，达到疫情前水平的88%，推动新飞机订单、生产率提高和MRO支出增长 [76] 军事市场 - 2023年美国国防预算增加约600亿美元，2024年申请再增加260亿美元，公司军事销售同比增长18% [21] 售后市场 - 军事和商业平台的售后市场维修、保养和大修组件引入量同比增长24%，超过35000个 [103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新定位为系统和售后市场公司，优化业务组合，专注于提高运营效率、增加专有和售后市场销售及利润率 [75] - 继续推进四点战略：重新定位公司、改善运营、恢复正自由现金流以降低杠杆、为股东创造回报 [75] - 加大对新产品和技术的投资，通过与客户合作解决难题，获得客户资助的研发合同 [103] - 计划在秋季举办投资者日，分享多年目标和规划 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023财年和第四季度表现良好，利润率和现金流强劲，随着需求加速，有望在2024财年及以后取得成功 [75] - 预计2024财年将继续保持增长势头，实现利润率扩张和营收增长，同时将去杠杆作为首要任务 [75] - 对2024财年的指导充满信心，终端市场的势头、运营和定价的改善以及积压订单的增加为业绩提供了基础 [76] - 认为公司在未来五到十年将成为燃油泵、热交换器、齿轮箱和驱动领域的市场领导者，并在售后市场和全球市场拓展业务 [93] 其他重要信息 - 原名为结构的业务部门现更名为内饰，该部门受益于强大的积压订单和增长预测 [3] - 第四季度完成了大部分债务的再融资，发行新的9%第一留置权票据，将到期日延长至2028年，增强了财务灵活性 [78] - 2024财年约72%的销售来自专有产品（不包括第三方MRO业务） [103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供幻灯片14背后的Excel备份数据，以及如何看待养老金项目对自由现金流的影响 - 公司会寻找Excel表格并告知，2024财年养老金需处理1500万美元，公司正在规划应对 [8] 问题2: 内饰业务调整后EBITDA利润率7.6%是否可作为盈利能力的基线 - 公司认为业务各方面趋势积极，利润率会因额外收入的杠杆作用继续提高 [111] 问题3: 为何不提供每股收益（EPS）指引，2024财年EPS是否接近0.50美元，OEM和售后市场利润率改善情况如何 - 因流通股数量受认股权证会计处理影响而波动，公司暂不提供EPS指引，待认股权证行使后会恢复；第四季度有500万美元认股权证行使，约100万美元债务被赎回，筹集400万美元现金；售后市场改善比OEM更明显，业务占比从31%提升到41%，且在这41%中利润率也在提高 [13][14][15] 问题4: 中期内如何扩大备件业务 - 公司在OEM业务中有嵌入式仓库，回收售后市场业务是优先事项，同时计划在亚洲、中东和拉丁美洲等地区进行区域扩张以增加售后市场销量 [18][54] 问题5: 如何看待军事新计划，如波音T - 7延迟问题 - 公司关注成熟项目如F - 35的升级内容开发，也参与新兴项目如MQ - 25；T - 7A目前不是主要驱动力；在第六代战斗机、GE新军事发动机等项目有业务；旋翼机业务强劲；近期收到更多机密项目咨询；与洛克希德·马丁在数字线程能力和供应链方面合作 [60] 问题6: 出售的767设施是否存在潜在负债 - 目前没有潜在负债，去年7月出售该业务时获得波音同意，且无重大制造问题，公司会继续支持波音业务，过去资产出售未出现追溯问题 [62] 问题7: 对幻灯片6中OEM生产率的信心如何，MAX的38和42生产率是否能实现，目前是否达到大部分生产率 - 公司对生产率提升有信心，虽存在零部件短缺问题，但供应商准时交货率已提高到90%左右，且与波音和空客的沟通让公司相信生产率提升会实现；公司部分工厂已看到产量回升，近期获得GE LEAP发动机齿轮箱的大合同，表明发动机供应商对需求有信心 [132] 问题8: 幻灯片14中净OEM销量部分相对较小的原因及具体金额 - 未当场量化该部分金额，OEM销售不如售后市场销售盈利，售后市场对利润和自由现金流更重要；OEM业务有多种项目，可参考幻灯片18查看项目和积压订单情况，业务组合的多样性可缓解单一项目生产率变化的影响 [134] 问题9: 2024财年有机销售中售后市场增长指引为何不是更强 - 公司跟踪MRO站点的引入量，全年呈上升趋势，从年初每月不到2000个增加到3月的3000个；售后市场将继续增长，特别是备件业务，目前备件业务利润率较高，公司对此持乐观态度并在相关工厂招聘和开展合作 [113] 问题10: 自由现金流转正后，如何提升至中高个位数水平 - 2024财年自由现金流3500 - 5000万美元只是开始，目标是逐步提升，2024年处于低个位数，2025年进入中个位数，2026年达到更高个位数；主要驱动因素包括运营现金流增加、供应链稳定和内部效率提升带来的营运资金优化，而非依赖资本结构改善 [37][114] 问题11: 从EPS角度看有哪些变动因素，2024财年的业绩轨迹能否维持2025年3亿美元EBITDA目标 - 因流通股数量问题暂不提供EPS指引；公司认为通过跟踪OEM生产率和与波音、空客的沟通，有信心实现生产率提升，这是实现3亿美元EBITDA目标的最大杠杆，将在投资者日提供更多信息 [119] 问题12: 是否还有更多业务组合调整，内饰业务在未来五到十年的前景如何 - 目前业务组合基本确定，虽可能有一些小的产品线退出，但已拥有实现重组和转型所需的业务；内饰业务目前占比小且接近盈亏平衡，未来预计产量翻倍，公司对其前景乐观，认为将成为利润率扩张和现金流的重要推动力 [122] 问题13: 第四季度商业OEM方面的IP交易情况及相关收益 - IP交易发生在第二季度，第四季度没有重大一次性项目 [125] 问题14: 公司业务中国防业务的目标占比是多少 - 公司业务最初商业与国防比例为80/20，目前国防业务占比37%，未来可能稳定在40% - 45%，但单个项目对财务目标的贡献比占比数字更重要 [53]