财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.49亿美元，反映窄体平台业务量增加，但军事旋翼机业务量较去年有所下降 [30] - 剔除剥离业务和即将结束项目的收入后，有机营收增长1% [31] - 调整后运营收入3300万美元，利润率为9%，高于去年的8%，包括遗留项目的有利收尾 [31] - 本季度使用现金9600万美元，其中包括2100万美元的非经常性现金驱动因素 [35] - 季度末净债务接近15亿美元，现金可用性约2亿美元 [37] - 预计2023财年营收处于此前12亿 - 13亿美元指引范围的高端 [38] - 上调GAAP每股收益指引1.11美元至1.51 - 1.71美元/摊薄股 [38] - 更新后的调整后每股收益指引为0.28 - 0.48美元，反映非现金养老金收入预期减少0.12美元 [39] - 预计2023财年现金税净额约700万美元，利息支出1.29亿美元，其中现金利息1.23亿美元 [39] - 预计2023财年运营活动产生现金3000 - 4500万美元，资本支出约3000万美元，核心自由现金流为盈亏平衡至1500万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 系统与支持业务 - 本季度有机营收增长1%，商业窄体业务量增加，但军事旋翼机销售下降，主要是由于上一年度军事备件销售高于平均水平 [32] - 运营收入3300万美元，利润率13%，较上一年度略有下降，原因是销售时间和组合因素 [32] - 商业原始设备制造商（OEM）销售是该业务增长的重要来源，本季度增长超过30% [33] 结构业务 - 剔除剥离业务和即将结束项目后，结构业务营收9500万美元，有机增长2%，737内饰生产速率提高和767交付时间因素推动增长，但宽体业务销售下降部分抵消了增长 [33] - 运营收入因767生产块的有利收尾和某些747义务的有利结算而改善 [34] 各个市场数据和关键指标变化 商业市场 - 积压订单增长7%，商业积压订单和系统与支持业务积压订单本季度增长24%，其中737 MAX积压订单增长80%，部分被军事积压订单的适度下降所抵消 [8][13] - 总公司和系统与支持业务的订单出货比约为1.5% [14] - MRO收入增长95%，环比增长38% [20] - 货运收入本季度下降21%，但仍高于2019年水平 [21] - 发动机客户收入增长23%，受单通道LEAP发动机齿轮箱驱动 [21] 军事市场 - 军事支出保持强劲，总统2023财年国防部预算申请7730亿美元，预计将受益于众议院和参议院拨款委员会建议的约370 - 450亿美元的增加 [22] - 公司军事终端市场本季度下降20%，主要受C - 130和E2 - D上一年度订单的影响，但商业终端市场的改善抵消了这些下降 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成投资组合转型，退出大型结构业务，专注于有机增长和产品、服务及客户群的扩张 [7][8] - 采取行动缓解供应链限制，与客户和供应商合作确保供应连续性和可承受性 [9] - 追求更多合作伙伴关系和新的市场渠道，以扩大业务范围和营收 [18] - 与Mubadala的Sanad发动机大修业务合作，在中东扩大MRO业务 [16] - 与Air France KLM成立合资企业xCelle [16] - 与Moog达成协议，为一家亚洲航空公司提供787起落架和飞行控制作动器服务 [17] - 与Lockheed Martin合作开发未来飞机热管理系统的组件和子系统 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战，但公司第一季度业绩超出预期，实现了持续经营业务的有机增长 [7] - 航空旅行市场和航空公司财务状况持续复苏，改善的旅行需求有助于行业盈利能力提升，加上燃油价格上涨，增加了新飞机订单和速率提升的可能性 [19] - 行业参与者对未来持乐观态度，但对供应链支持预期增长速率的能力存在一定担忧 [15] - 公司预计军事收入将在年内恢复并正常化 [24] - 公司有信心应对供应链问题，预计到2023财年末将消除超过4000万美元的逾期积压订单 [25] - 公司有望实现全年和多年目标，预计在2025财年将持续经营业务的EBITDAP翻倍至约3.1亿美元，2026财年实现综合EBITDAP利润率超过20%，销售自由现金转化率超过10%，杠杆比率在3 - 4倍调整后EBITDA之间 [41] 其他重要信息 - 公司发布了可持续发展和年度报告，包括最近制定的5年和10年可持续发展目标 [27] - 公司致力于以可持续的方式创造价值，投资于员工和流程，提高质量、生产力和敏捷性 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 结构业务未来仅保留内饰业务时的销售和EBITDA情况，以及从第一季度到第二季度调整后EBITDA的变化 - 内饰业务是高增长业务，受益于737 MAX产量恢复和A220项目增长，公司已对业务进行整合以提高效率，预计该业务将在下半年实现盈利和现金生成，目前业务运行率约1.2亿美元且增长较快 [49][50][51] - 第一季度到第二季度EBITDAP可能存在约2000万美元的环比逆风，但仍有机会通过关闭747和其他遗留现金义务获得收益 [52][53] 问题2: 遗留成本（搁浅成本）的最新情况及对2024年及以后业务的影响 - 公司确定退出结构业务的遗留成本为7000 - 7500万美元，第一季度已花费2100万美元，剩余约5000万美元预计在今年剩余时间内支出，且有机会通过谈判降低成本，这些成本为一次性，不会在今年之后重复出现 [56][57][58] - 2024年及以后，随着一次性问题的解决，公司预计将实现更高的利润率、自由现金流量和更低的杠杆率，2026年综合EBITDAP利润率将超过20%，销售自由现金转化率超过10%，杠杆比率在3 - 4倍调整后EBITDA之间 [59][60] 问题3: 全年自由现金流量情况，以及第一季度核心自由现金流量为7500万美元的原因 - 公司业务存在正常季节性，第一季度现金使用主要是由于偿还上一财年第四季度的应付账款和增加库存以满足本财年剩余时间的交付需求，预计第二季度现金使用为2000 - 3000万美元，第三季度现金流量基本平衡，第四季度将实现强劲的现金生成 [63][64][65] - 现金使用的主要驱动因素是营运资金，而非系统利润的大幅增长，公司对生产速率有较好的把控，因此能够提供较为准确的指导 [66][67] 问题4: 应对通货膨胀（原材料成本和劳动力成本）的策略 - 公司跟踪约12类商品，多数价格涨幅为个位数，主要通过向客户转嫁成本、与供应商分担成本、增加双重采购和扩大低成本国家采购等方式缓解成本风险，已缓解约三分之二的成本增加，预计对销售的影响约为2%，长期来看，通胀影响将持续到2023年，但不会造成重大影响 [69][70][72] - 公司拥有大量产品知识产权，通过战略采购确保必要材料的成本转嫁和双重采购，以保持竞争力，过去几年的工作也有助于应对当前的通胀问题 [73][74] 问题5: 结构业务未来的季度运行率、盈利能力及787生产速率对内饰业务的影响 - 结构业务全年盈利，上半年可能略有亏损，下半年盈利能力增强，目前利润率为低个位数，多年来看将增长至两位数，历史上曾达到20%以上，内饰业务预订了10亿美元的业务，为未来10年的运营提供了保障 [76][77] - 波音787接近获得FAA批准恢复交付，预计交付速率将从目前的每月2 - 3架提高到每月约7架，公司约5 - 6家工厂为787提供作动器，这将对公司业务产生积极影响，目前787占公司积压订单的4%，737是目前最大的驱动因素 [78][79][81] 问题6: 系统与支持业务的利润率情况及未来发展趋势，以及“盈利能力翻倍”的可比数字和Stuart交易的净现金收益情况 - 第一季度系统与支持业务利润率较低是由于销售组合变化，去年受益于备件、外国军事销售和另一个OEM项目的高销量，未来利润率将逐步提高，第四季度随着业务量增加将实现强劲增长，长期目标是到2025财年将整体盈利能力翻倍，系统与支持业务利润率将更高 [83][84][85] - 2022财年持续经营业务的EBITDAP约为1.55亿美元，2025财年的目标是将其翻倍至3.1亿美元 [86] - Stuart交易的最大好处是解除了超过1.04亿美元的预付款项，该业务周期长、资本密集、缺乏售后市场和知识产权，不适合公司，公司很高兴以良好的条件完成交易 [87][88]