财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售增长11%，调整后营业收入为3100万美元，调整后营业利润率为8%，较上年提高477个基点 [21][42] - 第一季度净债务约为14亿美元，现金及可用资金约为2.63亿美元，完成了约1.12亿美元第一留置权票据的强制还款，并赎回了剩余2.36亿美元的22年期票据 [48] - 预计2022财年营收15 - 16亿美元，调整后每股收益0.41 - 0.61美元，现金税净额约400万美元，利息支出约1.4亿美元，其中现金利息约1.37亿美元 [50][51] - 第一季度自由现金使用约1.5亿美元，预计全年自由现金使用1.35 - 1.5亿美元，其中第二季度使用约4000 - 6000万美元，第三季度基本收支平衡，第四季度实现正现金流 [51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 系统与支持业务 - 净销售额增长8%，受益于售后市场的持续复苏，窄体机原始设备制造商业务的增长抵消了宽体机业务的不利影响 [43] - 第三方维修、保养和大修（MRO）收入增长19%，专有备件销售主要用于军事旋翼机和商用窄体机生产，超过了商用宽体机业务的下滑 [22] - 军事销售占比从上年同期的51%提升至53%，军事平台如E2D、UH - 60和CH - 47推动军事销售同比增长12% [23] - 调整后营业利润率为14%，较上年提高235个基点，受益于MRO需求的增加 [43] 结构业务 - 第一季度净销售额增长15%，主要是由于调整了资产剥离和747、G280项目结束的影响后，上年同期受疫情影响较大 [44] - 调整后营业利润率为10%，而上年为1%，业务稳定且有所改善 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球经济持续复苏，2021年全球和美国GDP预计总体增长超过6% [26] - 航空业早期指标显示本季度稳步向2019年水平迈进，航空公司旅行预订率从46%提高到69%，企业预订率从18%提高到40% [26] - 美国平均机票价格、每周载客率和运输安全管理局（TSA）吞吐量持续回升，自3月以来超过1800架飞机恢复服役 [27] - 单通道飞机市场引领航空业复苏，本季度波音和空客的单通道飞机交付量每月增加，6月空客交付62架单通道飞机，波音交付36架 [29] - 2021年商用运输机订单增加，空客和波音报告新增721架订单，取消476架订单，商用运输机积压订单约为12000架 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于加强和改善核心业务，向增长转型，退出大部分结构业务，成为主要为军事和商业客户提供系统与支持服务的供应商，同时保留内饰结构能力 [6][25] - 利用现有产能和知识产权组合，争取每年提价，以支持利润率扩张计划 [25] - 积极参与热交换器等新产品的研发，采用增材制造技术，降低生产成本和重量，提高飞机燃油效率 [14] - 关注新兴国防立法，预计国防项目在2022财年保持稳定和可预测性 [28] - 公司在与原始设备制造商（OEM）的长期协议谈判中表现良好，凭借强大的知识产权地位和高转换成本，未失去任何主要客户，并重新设定了部分产品价格 [58][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第一季度实现了强劲的有机增长和利润率的同比改善，随着市场复苏，成本降低措施将继续推动业绩提升 [5] - 商业航空需求增加，MRO订单量和工作性质表明市场正在复苏，军事业务依然强劲，新订单为收入和积压订单做出贡献 [7][8] - 尽管宽体机市场复苏延迟，但窄体机项目的增长抵消了这一影响，预计市场将继续改善，公司有望受益于MRO业务的回归和OEM生产速率的提高 [10][30] - 公司对2022财年的财务状况充满信心，预计收入增长和现金流为正，但认识到市场复苏在未来几个季度仍将不均衡，因此将谨慎维持成本削减措施 [13][19] 其他重要信息 - 公司正在进行多项环保举措，包括减少二氧化碳排放、废水和能源使用，开发新产品提高飞机燃油效率，采用增材制造技术，实施能源效率项目等 [14][15] - 公司西雅图研发设施将在未来一期《地球》节目中亮相，展示其环保倡议 [16] - 公司在本季度获得多项订单，包括为T700发动机设计和升级发动机控制系统、为F - 22 F119发动机升级热交换器、为GE的F/A - 18 E/F F414飞机提供附件驱动装置等 [31][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与OEM的长期协议（LTA）的最新情况及剩余数量 - 公司与OEM的长期协议通常为3 - 10年，目前很多协议在近两年到期，OEM会提前1 - 2年重新谈判以确保供应连续性 公司在谈判中表现良好，凭借强大的知识产权地位和高转换成本，未失去任何主要客户，并重新设定了部分产品价格 这些协议将在2023和2024财年生效 [58][59][60] - 公司将在今年第四季度从一些重大项目的价格上涨中受益，与客户合作不仅关注价格，还共同降低成本 [61] 问题2: 斯图尔特工厂的出售时间表及收益用途 - 出售进程符合拉扎德公司制定的时间表，目前有超过五家有意向的买家正在进行尽职调查和现场考察，预计下个季度进入签约阶段 [63] - 公司有14次成功资产剥离的记录，此次出售的工厂业务表现良好，有强大的积压订单，收益将用于偿还第一留置权债务，降低杠杆 [64][65] 问题3: 现金流的趋势和规模，以及波音预付款的偿还情况 - 第一季度使用了1.5亿美元现金，其中约1亿美元为非经常性现金支出，包括预付款清算、客户结算、747项目支出和重组成本等 [70][71][73] - 第二季度无预付款清算，预计第三和第四季度各有2100万美元 目前还剩约1.45亿美元预付款 客户结算方面，第一季度使用1800万美元，预计第二季度再使用约700万美元 747项目第一季度使用2000万美元，第二季度预计相同，下半年约2000万美元 [71][72] - 随着这些非经常性现金支出的减少，公司预计在剩余时间内实现正现金流 [74] 问题4: 翻倍盈利能力的具体含义、基准年和规划期 - 翻倍盈利能力是指在四年规划期内，利润率从22% - 25%提升到23% - 26% 这是多种因素的累积效应，包括过去几年高成本项目的结束、定价调整、成本降低、政府支持、新产品和服务的推出以及MRO业务的复苏等 [79][80][82] 问题5: 2022财年损益表中非服务养老金收入的假设 - 非服务养老金收入假设为4500 - 5000万美元，相关信息可在演示文稿中查看 [85] 问题6: 系统与支持业务利润率的情况及发展趋势 - 系统与支持业务利润率正在逐年和逐季改善，但不会一蹴而就 目前利润率未达到过去水平的原因包括部分合同价格调整尚未生效、仍有一些重组工作在进行、商业业务在部分工厂暂时面临吸收挑战、一些开发项目尚未开始贡献收益等 [89][90][91] - 随着波音MAX生产速率的提高、MRO业务的持续复苏以及开发项目进入生产阶段，利润率有望恢复到过去水平并超越 [92][93][95] 问题7: 核心业务今年的现金流情况以及斯图尔特工厂的影响 - 排除1.69亿美元的非经营性问题后，核心业务今年实现正现金流 斯图尔特工厂仍包含在指导范围内，该工厂盈利且今年略有正现金流 [102][104][107] 问题8: 军事业务是否会因国防部和国防承包商在疫情期间支持供应链的措施结束而面临压力，以及军事业务从3月到6月的变化情况 - 国防部和国防承包商在疫情期间改善现金支付条款的措施是短期的，公司预计不会产生重大影响 从众议院和参议院的预算标记来看，公司支持的军事平台得到了充分支持，且数量有所增加，公司对国防业务的前景感到乐观 [109][110] - 季度环比来看，军事直升机发动机控制、燃油系统、起落架作动等核心业务表现强劲，公司在满足国防部的战备需求方面有很大的市场空间，且成熟的售后市场业务保持稳定 [111][113] 问题9: 实现目标自由现金流转换率的路径，以及其中隐含的销量、商业组合或盈利能力情况 - 公司现金流逐期改善，今年能够提供财务指导 今年的现金使用主要与离散项目有关，排除这些项目后，核心业务略有正现金流 公司对未来改善现金流充满信心，但目前专注于今年的指导，尚未准备好提供未来年份的具体转换率范围 [119][120] 问题10: 是否有兴趣增加公务机业务的敞口，以及太空业务未来的机会规模 - 公司在公务机业务上的地位有所降低，目前主要为部分飞机提供起落架等服务，业务重点是国防、商业和工业应用以及太空领域 虽然公务机市场有一些积极因素，但公司预计其不会对收入做出重大贡献 [121] - 太空业务令人兴奋，但具有周期性且规模较小，公司预计其收入占比不会超过5% 公司将根据平台需求提供解决方案，如热交换器等，利用自身的知识产权优势开展业务 [122]