财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净收入为34亿阿根廷比索，2019年同期为35亿阿根廷比索，略有下降，主要因营业收入减少超10%（7.26亿阿根廷比索），部分被5.96亿阿根廷比索的较低财务费用抵消 [15] - 销售成本减少7.26亿阿根廷比索，降至约590万阿根廷比索，降幅11%，主要因天然气成本降低近11亿阿根廷比索，部分被2.1亿阿根廷比索的更高折旧和1.07亿阿根廷比索的更高维护成本抵消 [19] - 行政和销售费用几乎无变化，2012年第一季度1.56亿阿根廷比索的应收账款核销几乎被1.14亿阿根廷比索的较低出口税和流转税抵消 [21] - 其他经营成果有1.06亿阿根廷比索的正变化，主要因去年目标损害的1.07亿阿根廷比索保险索赔收款 [22] - 财务费用减少5.96亿阿根廷比索，主要因通胀敞口减少7.53亿阿根廷比索、衍生金融工具收益6.05亿阿根廷比索和收购债券产生3.15亿阿根廷比索正变化，部分被4.3亿阿根廷比索的更高外汇汇率损失、3.42亿阿根廷比索的利息资本化和3.37亿阿根廷比索的利息收入减少抵消 [23][24][25] - 所得税略有变化，两个季度的应税税前收入金额非常相似 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气运输收入在第一季度下降9%，降至近54亿阿根廷比索，2019年同期为59亿阿根廷比索，主要因通胀调整（近200万阿根廷比索）高于2019年4月26%的关税上调影响（近10亿阿根廷比索），2020年第一季度更高的可中断天然气运输量和其他运输合同带来4.49亿阿根廷比索的更高收入 [16] - 液体业务收入在本季度实际下降18%，从72亿阿根廷比索降至59亿阿根廷比索，主要因价格降低导致11亿阿根廷比索的减少（丙烷、丁烷和天然汽油参考国际价格平均下降20%，零售价格下降约18%），以及销量减少导致4.57亿阿根廷比索的减少（出口吨数下降25%） [17] - 其他服务收入从5860万阿根廷比索增加到8720万阿根廷比索，主要因2019年第二季度开始运营的Vaca Muerta维护服务带来2.61亿阿根廷比索的收入 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 为减少困难条件的影响，公司决定大幅削减运营和资本支出，同时不影响天然气运输系统和非监管资产的安全和可靠性 [11] - 公司仍有最高25亿阿根廷比索的股票回购计划，将于今年9月到期，目前公司库存中有超600万份美国存托凭证，约占总股本的4% [12] - 2020年第一季度，公司以1260万美元的成本购买了1760万美元2018年5月发行、2025年到期的未偿债券 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度收益受3月开始的阿根廷和全球经济活动减速的轻微影响，预计后续季度财务指标将进一步恶化，液体收入将减少，运输账单收款将更困难，且一年多未上调关税 [9] - 由于疫情演变的不确定性以及阿根廷和其他国家近期将采取的预防措施，可能进一步侵蚀宏观经济价值 [10] 其他重要信息 - 阿根廷政府3月20日开始严格隔离，但天然气供应被视为必要活动，公司采取措施确保天然气供应服务和非监管活动的连续性，同时保护员工、供应商和承包商的健康 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 去年12月的经济紧急法律中关于关税监管框架修订的情况 - 修订并非针对整个监管框架，而是对ENARGAS过去四年工作的审查，该审查尚未开始，政府将聘请顾问进行，预计今年关税不会调整，因审查需先进行，且隔离影响了工作开展 [28][29] 问题2: 天然气液体业务在第二季度是否会因疫情出现天然气过度采购问题 - 公司只有50%的生产需求有合同，预计天然气液体生产不会减少，不会出现过度采购天然气的问题 [30] 问题3: 今年剩余时间Vaca Muerta管道的资本支出情况 - 第一季度已花费2000万美元，剩余约1000万美元 [33] 问题4: 液体业务的套期保值情况以及今年运营和资本支出削减的具体情况和金额 - 液体业务套期保值已于4月30日结束，公司因液体价格大幅下跌获得重要收款；运营支出预算为1.4亿美元，今年最后九个月削减约30%；资本支出也削减约三分之一；维护资本支出预算从约6000万美元削减至4000万美元，Vaca Muerta等其他项目预算从4000 - 4500万美元削减至3000万美元，具体削减幅度将根据情况调整 [37][38][41] 问题5: 封锁和经济低迷导致的收款延迟情况，4月和5月第一周销售未收款天数的变化以及未来预期，运营支出削减的具体来源 - 4月收款困难增加，目前有所下降，公司与机构、公司和佣金方面有总计约20亿阿根廷比索的延迟收款，其中13亿阿根廷比索延迟30天，其余延迟60天；未来收款情况取决于阿根廷经济活动状况，政府近期放开部分生产活动可能改善收款情况；运营支出削减不包括天然气采购，主要针对维护活动 [45][46][48] 问题6: 从第四季度到今年第一季度现金余额大幅增加的情况下，继续进行股票回购和债券购买而非保留现金的原因，以及今年希望持有的最低现金余额 - 股票回购和债券购买取决于未来情况，目前公司现金储备充足，认为价格较低所以继续进行；公司目前现金余额约2.6亿美元 [52][53][54] 问题7: 运营支出削减主要在维护方面的具体情况，是否基于裁员或汇率影响 - 削减主要在维护方面，不包括裁员，因阿根廷目前遣散成本翻倍，裁员近期不会带来运营支出削减；主要是放缓过去四年增加的维护活动和其他非必要活动 [58][59][60] 问题8: PDV工厂的情况，是否已恢复正常接收量以及是否就去年的照付不议合同达成协议 - PDV工厂近期将接收量减半，预计下个月收入将减少，但有照付不议合同，应在明年4月底得到补偿；关于上一年度的照付不议合同，尚未达成协议 [63][65]