财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净销售额约为9.07亿美元，调整后EBITDA约为8600万美元，销售额低于预期，主要受消费低于预期和供应链中断影响，供应链中断使调整后净销售额减少约1500万美元 [7][39] - 第三季度持续经营业务净销售额增长3.6%至约8.63亿美元，调整后EBITDA增长近13%至约9000万美元，调整后EBITDA利润率为10.4%，较去年扩大80个基点 [98] - 第四季度调整后EBITDA预计在1.03 - 1.13亿美元之间，中点下降约9%，主要受自愿产品召回、供应链中断和过渡服务协议相关临时运营费用影响 [19] - 全年净销售展望调整为同比增长约4% - 5%，即34.35 - 34.65亿美元，重申全年调整后EBITDA范围为3.6 - 3.7亿美元，预计净利息费用在3300 - 3800万美元，资本支出约为1.4亿美元 [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务核心零售业务本季度案例单位增长1%，优于更广泛的自有品牌市场，若包括咖啡和调味椒盐脆饼收购业务，零售渠道销量增长2%，但增长被食品外带和共同制造业务的下降所抵消 [16] - 食品外带和共同制造业务受消费者和宏观趋势影响，第三季度餐厅客流量再次下降，消费低于预期，业务表现较弱 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度自有品牌销量相对于全国性品牌持续强劲，自有品牌单位销售持平，全国性品牌继续下降，公司在零售渠道实现约1%的有机销量增长，若包括收购业务，零售案例增长2% [13][100] - 2023年至今自有品牌份额较2019年疫情前有所增加，且在Z世代和千禧一代中份额也在增加 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行了两项投资组合调整行动，出售明尼苏达州莱克维尔工厂和小吃棒业务，售价约6100万美元，收购加拿大Bick's泡菜业务，基础收购价格约2000万美元，预计第四季度完成交易 [4] - 公司将继续战略部署资本，优先投资业务，包括资本支出投资、收购和机会性股票回购，目标是在零食和饮料等高增长、高利润率类别中巩固自有品牌领导者地位 [12][17] - 公司认为在自有品牌类别中，竞争对手创新较少，自身能在技术、能力和包装方面更快投资，欢迎品牌的营销和促销支出，因其能带动货架流量 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者在家庭饮食习惯上更注重减少浪费和选择更便宜的选项，65%的受访者表示已转向自有品牌和更实惠的选择，预计短期内这一趋势将持续，有利于自有品牌的发展 [5] - 公司处于积极的转折点，投资组合重塑使其专注于有信心获胜的关键类别，供应链增强开始在财务结果中显现，资产负债表强劲，受益于自有品牌杂货增长和消费者向零食消费转变的长期趋势 [6] - 公司有信心实现2024 - 2027年的销售、调整后EBITDA和自由现金流年度增长目标，预计供应链节省将推动调整后EBITDA增长 [43] 其他重要信息 - 公司内部供应链计划方面，未来三年预计实现约2.5亿美元的供应链总节省，TMOS系统在制造网络中持续推广，2023年整体设备效率提高4个百分点，采购工作按计划进行，物流和分销网络以客户为中心的改进取得积极成果 [36] - 公司偿还了约4500万美元的循环信贷安排借款，第三季度末流动性超过3.3亿美元，10月收到卖方票据还款约4.27亿美元，进一步加强了资产负债表和净债务状况 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 零售业务中有深度和无深度的业务占比，以及无深度业务对明年零售业务的影响 - 公司表示在新业务中，超过一半的类别有足够深度且在增长，对于需要提升的类别，有针对性的有机投资、资本支出或小型收购计划，且这些无机机会规模不大，可在资本结构内轻松支持 [48] 问题: 为何自有品牌的消费降级行为没有预期大 - 公司认为趋势已向自有品牌转移，虽然速度比预期慢，但自有品牌表现相对较好，公司零售业务有增长，未来有望通过杠杆作用提升利润率 [49] 问题: 本季度以单位案例量增长表述与以往是否不同 - 公司称案例和单位量大致相同，案例量便于跟踪，尤其是在新业务系统未转换的情况下 [51] 问题: 公司核心类别中自有品牌的竞争活动情况 - 公司表示在其类别中，自有品牌竞争对手创新较少，自身资产负债表优势使其能更快投资，欢迎品牌的营销和促销，目前自有品牌竞争相对较小 [55] 问题: 公司目前面临的通胀情况，是否需要常规定价，以及自有品牌价格差距变化 - 公司认为今年经历了中个位数通胀，进入2024年通胀无明显变化，定价处于良好状态，价格差距缩小部分与品牌促销有关，整体价格差距仍健康 [58] 问题: 食品外带和共同制造业务的趋势 - 公司表示这两项业务相对于上半年略有疲软，食品服务流量在第三季度末减速，共同制造业务受宏观趋势影响，公司利用这些渠道维持工厂运营 [60] 问题: 公司杠杆率降至目标范围以下后是否会提高，以及对并购市场的看法 - 公司表示长期杠杆率目标为3 - 3.5倍，但不急于达到该目标，将在资本配置上保持纪律，选择高回报投资，维持强大资产负债表 [62] 问题: 公司评级相对较低，与评级机构的沟通情况 - 公司表示与评级机构有持续对话，随着杠杆率改善和利润提升，评级机构会重新评估，此前卖方票据还款未在评级计算中体现，现在现金到账后评级机构会重新审视 [64][65] 问题: 核心零售单位增长与预期和指导的对比，以及第四季度和2024年的预期 - 公司表示预期自有品牌相对平稳、品牌下降3% - 4%，很高兴看到本季度核心零售案例量增长1%，个别类别如饼干表现未达预期 [69] 问题: 为何不在优化现有供应链后再进行收购，是否可通过股票回购返还现金 - 公司称已对表现不佳的工厂进行重建和培训，认为已解决大部分历史拖累问题，战略是深耕现有类别，不会增加过多复杂性，为2024年做好准备 [70] 问题: 自有品牌价格差距扩大是否为高端自有品牌提供机会，公司能否支持其增长 - 公司认为价格差距为零售商提供了推出更多天然、有机、增值自有品牌的机会，公司业务中这些类别表现强劲，健康和 wellness趋势持续增长 [73] 问题: Farmer Brothers系统迁移是否会导致订单短期波动 - 公司表示预计第四季度完成迁移，会采取措施避免订单波动，过去在系统过渡方面有良好管理经验 [74][91] 问题: 未来资本支出需求是否会高于平均水平 - 公司认为目前有能力进行投资，且资产负债表强大，未来会评估投资项目，选择风险调整后回报最佳的项目 [62] 问题: 明年是否会有广泛定价调整 - 公司表示明年任何定价调整将是针对特定成分或类别，不会是广泛的 [81]