财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净销售额为1.548亿美元，同比增长800万美元或5.4% [14] - 可比门店净销售额（含电商）增长3.1%，去年同期为增长4.3% [14] - 实体门店可比销售额增长2.4%，去年同期为增长1.3% [15] - 电商净销售额增长7.4%，去年同期为增长26.7%，占本季度总净销售额的14.7% [15] - 毛利润为4720万美元，占净销售额的30.5%，去年同期为4370万美元或29.7% [16] - 产品利润率较去年同期改善80个基点 [16] - 总SG&A费用为3950万美元，占净销售额的25.5%，去年同期为3690万美元或25.1% [18] - 营业利润增至770万美元，占净销售额的5.0%，去年同期为670万美元或4.6% [20] - 净收入为640万美元，摊薄后每股收益0.21美元，去年同期为540万美元或每股0.18美元 [21] - 季度末现金及有价证券总额为1.301亿美元，无债务，去年同期为1.205亿美元且无债务 [23] - 季度末库存每平方英尺下降3.8%，且库龄结构比去年同期更新 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有商品部门在第三季度均实现可比销售额增长，业务增长具有广泛基础 [36] - 图形T恤业务在所有服装部门表现尤为强劲 [7] - 在女装部门，公司推出了新的自有年轻当代品牌West of Melrose，初期客户反响积极，将推广至更多门店 [7] - 自有品牌Rescue表现稳固，但公司在返校季期间对其牛仔产品的库存准备不足，存在未来机会 [61] - 鞋类业务仍由Vans和Nike两大品牌引领，其中Vans表现最佳，Nike业务开始出现好转迹象 [74][78] 各个市场数据和关键指标变化 - 门店销售额占总净销售额约85.3%，电商占14.7% [15] - 第三季度新开4家全尺寸Tilly's门店，第四季度感恩节前又新开7家，并计划在圣诞节前于Universal City Walk再开1家，使2019财年新开门店总数达14家 [10][11] - 公司计划在2020财年新开最多15家门店，前提是能获得合适的经济效益 [11] - 公司将继续优先在现有市场扩张，以获取更大的市场渗透率和品牌知名度 [12] - 第三季度门店客流量基本持平，平均交易额和转化率均实现低个位数增长 [45] - 黑色星期五周末期间，门店客流量略有下降，但可比销售额在两个渠道均有良好增长 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司任命了新的执行副总裁兼首席商品官Tricia Smith，她将领导商品团队，目标是提供更具针对性、精心编辑的商品组合，向客户传达更清晰的产品故事 [8][9] - 在新首席商品官的领导下，公司预计商品组合将更加精炼，并可能引入一些过去未销售过的新品牌，但主要商品结构不会发生剧烈变化 [61][66] - 公司计划在2020财年投入约2000万美元的资本支出，用于新开15家门店以及持续增强全渠道和其他面向客户的能力 [24] - 公司未在黑色星期五周末进行全店大力度促销，而是执行了计划内的促销活动，并保持了良好的商品利润率 [30] - 公司正在测试“先买后付”支付方式，但决定在假日季后再上线 [57] - 新的移动应用预计将推迟至2020年上半年推出，旨在提供显著改善的购物体验 [55] - 对于关税问题，公司尚未看到对服装类商品产生重大影响，成本上涨更多体现在配件和海外采购的店内固定装置上 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度以及感恩节周末和网络星期一的业绩感到鼓舞 [6] - 尽管由于感恩节较晚导致第四季度开局缓慢，但黑色星期五周末的业绩符合预期，令公司对第四季度实现可比销售额增长持乐观态度 [13] - 基于当前和历史趋势，特别是感恩节较晚、圣诞节前时间缩短的年份，公司预计第四季度总净销售额在1.79亿至1.84亿美元之间，可比门店净销售额增长2%至5% [25] - 预计第四季度营业利润在1100万至1250万美元之间，摊薄后每股收益在0.29至0.32美元之间 [26] - 管理层认为，只要产品紧跟潮流并拥有一些热门品牌，就能持续取得积极业绩，历史同比数据只是一个参考点 [35] - 公司预计第四季度产品利润率将与去年大致相当，上下略有浮动，前提是保持严格的库存管理并对市场做出及时反应 [40] - 对于2020财年，公司初步预计总资本支出约为2000万美元 [24] - 在SG&A杠杆方面，大约需要3%的可比销售额增长才能实现杠杆效应，具体取决于门店与电商销售之间的平衡 [97] 其他重要信息 - 第三季度总可比销售额连续第14个季度实现持平至正增长 [6] - 第三季度的总采购、分销和占用成本因商品领导层变动产生的约70万美元遣散费和其他过渡成本而略有去杠杆，部分被分销成本杠杆改善所抵消 [17] - SG&A费用的主要同比变化包括：与电商相关的营销和履约费用增加约100万美元，移动应用开发相关的资产冲销费用50万美元，最低工资和门店数量增长导致的门店薪酬增加约50万美元，以及临时工成本增加约50万美元 [18] - 去年第三季度的SG&A中包含了约70万美元的二次发行费用，今年没有此项 [19] - 截至第三季度，年初至今的资本支出为1060万美元，去年同期为1040万美元 [24] - 公司预计第四季度库存每平方英尺将与可比销售额表现保持一致 [26] - 公司没有确认2020财年有关店计划，但在持续的租约续签谈判中可能会有一些门店关闭 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度可比销售额趋势及感恩节周末具体表现 [29] - 管理层表示，感恩节周末和网络星期一的表现略超预期，两个渠道均表现良好，公司没有进行全店大力促销，而是执行了计划内的促销并保持了良好的商品利润率 [30] 问题: 关于2013年感恩节较晚的历史模式对今年的启示 [32] - 管理层指出，2013年的模式与今年迄今情况非常相似，即11月第三周可比销售额因与去年感恩节周末对比而大幅负增长，第四周则大幅正增长，这是一种季度内的时间转换，如果历史重演，将支持公司给出的积极业绩指引 [32] 问题: 关于去年12月和今年1月的可比销售额基数 [33][34] - 管理层透露，去年12月总可比销售额增长5.5%，今年1月增长10%，整个第四季度增长6.4% [33][34] 问题: 如何看待去年12月的艰难同比数据 [35] - 管理层认为，从第三季度返校季到感恩节周末的强劲势头表明商品是正确的，公司预计第四季度将继续取得积极业绩，历史同比只是数据点之一，关键在于产品是否紧跟潮流 [35] 问题: 关于第三季度产品利润率80个基点改善的驱动因素 [37][38] - 管理层确认，改善主要来自较去年同期更少的降价 [38][39] 问题: 对第四季度商品利润率的看法 [40] - 管理层预计，只要保持严格的库存管理并及时应对，第四季度产品利润率将与去年大致相当，上下略有浮动，黑色星期五周末已实现了健康的商品利润率 [40] 问题: 关于黑色星期五周末的客流量、转化率和订单价值等指标 [44] - 管理层表示，第三季度客流量基本持平，平均交易额和转化率均低个位数增长，黑色星期五周末门店客流量略有下降，但可比销售额在两个渠道均有良好增长 [45] 问题: 关于第四季度EPS指引中租金、薪酬等费用的杠杆情况 [46] - 管理层说明，如果可比销售额达到指引区间高端，预计采购和分销成本将产生杠杆，占用成本因新店开业绝对值会增加，但在高端可能因持续谈判获得一些杠杆，总毛利率预计与去年持平或略高 [47] 问题: 关于资本管理和特别股息的考虑因素 [48] - 管理层表示，董事会会定期讨论，并在未来几个月内决定是否发放特别股息及其金额，会综合考虑多方面因素 [48] 问题: 关于第四季度开局缓慢是否改变了黑色星期五的促销计划，以及压缩的假日季对营销计划和移动应用的影响 [53] - 管理层表示，基本坚持了原定计划，早期疲软符合预期，感恩节周末表现令人惊喜 [54] - 营销计划未做改变 [55] - 新的移动应用已推迟至2020年上半年上线，现有应用运行正常 [55] - “先买后付”支付方式也决定在假日季后再推出 [57] 问题: 关于品牌周期、Rescue和West of Melrose品牌表现，以及新首席商品官的重点工作 [60] - 管理层表示，顶级品牌基本未变，唯一新进入前十的品牌是Champion [61] - Rescue品牌表现稳固，但返校季牛仔库存不足 [61] - 新首席商品官正专注于编辑商品组合，并可能引入新品牌，预计春季会有更多信息 [61] - 商品组合主体不会剧变，更多是微调，这可能带来商品利润率的机会 [66] 问题: 关于第四季度开局缓慢的原因以及黑色星期五业务好转的催化剂 [68] - 管理层认为，没有明确的触发因素，客流量只是略微下降，业务增长主要得益于客流量增加和正确的商品组合，公司没有进行大力促销，而是在特定区域更好地执行了商品策略 [69] 问题: 关于第三季度是否有表现突出的关键单品或品类 [70] - 管理层重申，增长是全面的，没有单一品类或品牌驱动 [70] 问题: 关于品牌鞋类业务的领导品牌 [73] - 管理层确认，Vans是鞋类最佳品牌，Nike业务开始好转 [74][78] 问题: 关于新首席商品官引入的品牌是否涉及定价策略调整 [78] - 管理层表示，定价策略不会发生战略改变，主要是增加一些新品牌或重新引入一些旧品牌 [79] - 管理层认为，最大的品类机会在女装业务 [81] 问题: 关于第三季度各月可比销售额的走势 [84] - 管理层表示，8月和9月表现非常一致，10月是季度内可比销售额最弱的月份，但各月均为正增长 [86] 问题: 关于2020财年新店开业的节奏 [92] - 管理层预计，2020年的开店将更均匀地分布在全年的Q2和Q3，不像2019年那样严重集中在后期，理想情况是在返校季前尽可能多开店 [92][93][94] 问题: 关于关税对商品组合和供应商定价的影响 [95] - 管理层表示，目前尚未看到对服装类商品的重大影响，成本上涨更多体现在配件和海外采购的店内固定装置上，涨幅约10%-15% [95] 问题: 关于SG&A的杠杆机会及未来展望 [96] - 管理层解释，SG&A杠杆很大程度上取决于门店与电商销售的平衡，当两个渠道都增长时（门店占85%），更容易杠杆化相对固定的成本，大约需要3%的可比销售额增长才能实现SG&A杠杆，但需考虑加州最低工资上涨等因素 [97]