财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净销售额为1.303亿美元，同比增长670万美元或5.4% [20] - 第一季度可比门店净销售额（含电商）增长2.4%，去年同期为增长0.1% [21] - 第一季度电商净销售额增长29.6%，占总净销售额的15.1%，去年同期为下降7.2%，占比12.2% [21] - 第一季度门店可比销售额下降1.4%，占总净销售额的84.9%，去年同期为增长1.2%，占比87.8% [22] - 第一季度毛利润为3570万美元，毛利率为27.4%，同比下降90个基点，主要受电商运费成本增加80个基点及产品利润率下降70个基点影响 [23] - 第一季度SG&A费用为3550万美元，占净销售额的27.3%，去年同期为3360万美元，占27.2%，增长主要源于门店薪酬及电商营销和履约费用增加 [26] - 第一季度营业利润为10万美元，占净销售额的0.1%，去年同期为130万美元，占1.1% [27] - 第一季度净利润为70万美元，摊薄后每股收益为0.02美元，去年同期为120万美元，每股收益0.04美元 [29] - 第一季度末现金及有价证券总额为1.098亿美元，无债务，库存同比增长1.8%，低于2.4%的可比销售额增幅 [30] - 第二季度业绩指引：总净销售额预计在1.54亿至1.59亿美元之间，可比门店净销售额预计下降1%至4%，营业利润预计在650万至850万美元之间，摊薄后每股收益预计在0.17至0.23美元之间 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鞋类表现最强，可比销售额实现低双位数百分比增长 [9] - 男士、配饰和男童品类均实现低个位数增长 [9] - 女童和女士品类下降中到高个位数，主要受时尚上衣和连衣裙疲软影响，女士的时尚下装和泳装也表现疲软 [9] - 电商业务增长强劲，但盈利能力显著低于门店，电商的“四壁”利润率仅为个位数，而门店平均为高十位数 [77] - 电商销售更多清仓商品，导致其商品利润率低于门店 [78] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国全国拥有门店，其中加州有95家门店，占总门店数228家的很大比例 [18] - 第二季度初至阵亡将士纪念日周末，几乎所有地区和春夏产品都开局缓慢，总可比销售额下降6.6% [18] - 业绩下滑主要与天气有关，特别是加州及全国多地遭遇凉爽潮湿天气 [18][44] - 在天气转暖的地区，如佛罗里达和东北部，公司实现了可比销售额正增长 [19][53] - 具体到五月，北加州可比销售额下降约10%，南加州下降约8%，中西部和东北部（截至当周前）下降幅度达10%以上甚至十位数 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 房地产策略：计划在2019财年新开13家全尺寸门店，第一季度已开1家，第二季度计划开1家，第三、四季度分别计划开最多5家和6家 [10][11][12] - 正在将RSQ快闪店概念发展为永久性概念，已获得部分零售地产商的兴趣，但尚未签署租约 [14] - 持续关注客户互动和品牌知名度：4月中旬宣布与全美最大的高中电子竞技联盟建立合作伙伴关系，覆盖约1500所学校 [15] - 技术投资：预计第二季度推出扩展的忠诚度计划和增强版移动应用，下半年推出“先买后付”计划 [17] - 正在进行约80项租约行动谈判，以改善未来的占用成本结构，已完成超过四分之一 [13] - 与房东的租约重新谈判进展顺利，公司利用租约中的退出条款作为杠杆，在目前零售环境困难、空置率高的背景下，预计能获得更有利的经济条款 [108][109] - 公司的门店客流量表现持续优于行业平均水平，截至第一季度已连续九个季度实现客流量同比增长 [115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩处于预期范围的高端，尽管因天气异常和复活节推迟导致开局缓慢，但业务在4月份反弹 [8] - 第二季度开局缓慢，管理层认为主要是天气原因，并相信如果天气恢复正常模式，业绩将在本季度剩余时间内改善 [18][19][31] - 女士业务疲软部分归因于产品组合中露脐上衣过多，已进行调整，预计该业务将在本季度及返校季期间转为正增长 [58][69] - 鞋类业务预计不会显著放缓，应能继续保持正增长 [74] - 电商业务面临更严峻的同比基数，预计增长将放缓，但仍将是重要的营收贡献者 [100] - 行业普遍面临挑战，季节性品类促销预计将加剧，但公司库存状况健康，风险可控 [95] 其他重要信息 - 第一季度末总门店数为229家（含3家RSQ快闪店），去年同期为222家（含3家RSQ快闪店） [22] - 第一季度资本支出为310万美元，去年同期为290万美元 [30] - 2019年2月，公司连续第三年向股东支付了特别股息，总额约2950万美元，合每股1美元 [30] - 去年9月发出的法律和解优惠券，截至当时赎回率不到2%，预计不会对业务产生重大影响，所有优惠券将于今年9月4日到期 [25] - 公司预计2019财年剩余季度的有效所得税率约为27%（不含离散项目） [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度至今（截至电话会议时）电商与门店的表现如何？第二季度业绩指引的假设是什么？ [38] - 回答：门店可比销售额下降高个位数，电商增长高个位数，两者均较第一季度显著减速。要达到指引高端，公司剩余时间总业务需持平；要达到低端，剩余时间需下降约3% [38][41] 问题: 第二季度营业利润展望中的影响因素有哪些（商品利润率、运费、租金、SG&A杠杆等）？ [42] - 回答：可比销售额为负将导致产品利润率下降（可能高达70个基点），采购、分销和占用成本可能恶化80-120个基点，SG&A也可能恶化高达100个基点。成本结构与过去几个季度一致，电商增长带来更高成本，最低工资上涨的影响持续。业绩下滑主要归因于天气，而非产品组合问题 [43][44] 问题: 五月份加州业务的具体表现如何？电商在加州的表现与实体店相比如何？ [48] - 回答：没有按州划分的电商可比数据。所有主要地区（门店数≥10）的业绩均较第一季度末大幅减速。北加州下降约10%，南加州下降约8%。天气转暖的地区（如佛罗里达）业绩已改善 [49][52][53] 问题: 除了天气，还有哪些因素导致从第一季度到第二季度的增长放缓？除了天气好转，还有什么依据认为趋势会改善？ [55] - 回答：女士品类比计划疲软，部分原因是露脐上衣过多，已纠正。季节性品类（如短裤、泳装、凉鞋）普遍大幅下滑，这与天气模式一致。在天气转暖的地区，业绩已改善，这增强了信心，认为主要是天气问题而非产品问题 [55][57][58] 问题: 考虑到第一季度开局缓慢后反弹，第二季度是否可能出现类似走势？ [59] - 回答：管理层预期随着天气改善，业务将改善，但第二季度没有复活节时间变动带来的有利因素 [60][61][93] 问题: 五月是否是季度中占比最小的月份？与去年相比是否面临最艰难的对比？ [66] - 回答：五月约占季度的20%多一点。去年第二季度各月可比销售额彼此相差约1个百分点，五月是最强的，但优势微弱 [66] 问题: 第一季度的降价与季度开局缓慢有关，第二季度是否会出现类似情况？ [67] - 回答：是的，公司将继续处理滞销品，保持库存纪律，预计第二季度产品利润率可能面临类似压力 [67][68] 问题: 女士业务前景如何？业绩指引中隐含了怎样的假设？ [69] - 回答：预计女士业务可比销售额将转为正增长。已识别并调整了产品组合中的一些问题，对返校季期间的改善有信心 [69][70] 问题: 鞋类业务的展望如何？考虑到下半年面临艰难对比，该品类增长是否会放缓？ [73] - 回答：不预期鞋类增长会显著放缓，预计其将继续保持稳健的正增长，尽管可能不如之前强劲 [74] 问题: 数字渠道的增长对毛利率的影响是否会随着其规模扩大而减弱？ [75] - 回答：仅靠销量增长可能无法解决这一挑战。行业普遍提供免费送货，这是主要挑战。公司拥有自营履约中心，运营效率尚可，但电商利润率仍显著低于门店 [75][76][77] 问题: 西海岸的业绩是否已转为正增长？ [83] - 回答：没有，西海岸尚未转正。上周佛罗里达和东北部地区已转为正增长 [83] 问题: 能否提供第一季度各月的可比销售额数据？ [87] - 回答：二月下降5%，三月下降4%，四月增长18%。三月和四月合计增长5% [87] 问题: 与第一季度类似，第二季度开局缓慢，但指引高端仅假设持平，是否还有其他因素导致对季度剩余时间展望更谨慎？ [90] - 回答：开局更慢，所有春夏品类均大幅下滑（双位数下降），且没有复活节时间变动带来的助力。公司认为在天气恢复正常的情况下业绩会改善，但存在不确定性，当前指引是基于历史数据研究的现实预期 [93] 问题: 库存中有多少是季节性商品？何时需要对季节性库存采取更积极的定价行动？ [94] - 回答：公司许多门店位于全年温暖的地区，因此风险不大。虽然预计某些品类促销会加剧，但公司不认为存在重大风险 [95] 问题: 如何看待电商渠道今年剩余时间的增长？随着该渠道占比提升，如何使其长期对利润率产生积极贡献？ [99] - 回答：电商将面临更艰难的同比基数，预计增长将放缓，但仍是重要的营收贡献者。当前业务的主要问题在于门店，门店需要实现可比销售额正增长才能提升整体盈利能力。电商目前是盈利的，随着规模扩大，预计其盈利能力会提高，但这需要时间 [100][102] 问题: 关于正在进行的约80项租约重新谈判，能否提供更多细节？这对门店盈亏平衡点或扩张计划有何影响？ [108] - 回答：与房东（包括非商场物业和大型REITs）的合作进展良好，取得了良好的经济效益改善，但具体细节保密。在目前零售环境困难、空置率高的情况下，公司利用租约中的退出条款作为杠杆，预计能获得更有利的条款。这有助于未来的扩张计划 [108][109] 问题: 五月份公司的客流量表现是否优于商场整体客流量？ [110] - 回答：是的，尽管近期客流量有所下降，但公司公布的数据显示其客流量表现仍优于行业平均水平。公司通过活动和客户关系（而非大幅降价）来维持客流量 [111][115][117]