江淮汽车投资分析 行业概况 1. 百万级豪车市场规模较小,年化销量约15万辆左右[1] 2. 如果扩大到50万以上的高端车市场,年化销量约60万辆,其中轿车和MPV约30万辆[1] 3. 高端车市场竞争格局较为集中,主要由BBA等西方豪华品牌主导,中国自主品牌较少[1] 公司概况 1. 江淮汽车与华为合作,计划推出豪华到超豪级别的新能源车型[1] 2. 新车型定位在80-100万元区间,可能包括轿车和MPV车型,未来可能拓展至SUV[1] 3. 公司在汽车制造方面积累了丰富经验,具备较强的制造能力[1] 4. 公司目前整体销量约31.5万辆,其中商用车和出口车型保持较好表现[1] 5. 公司与华为合作意愿较高,有望在新能源豪华车领域取得突破[1] 财务预测 1. 预计公司2023-2025年营收分别为500亿、550亿和600亿元[1] 2. 新车型有望带来较高的利润率,有较大增长潜力[1] 风险提示 1. 汽车行业销量和价格竞争风险 2. 原材料价格波动风险