一、涉及公司 友道[2] 二、核心观点与论据 （一）业务增长情况 1. 词典和翻译会员费收入同比连续两个季度超160%增长，产品和应用推出初期用户端反馈积极，促进公司业务发展[1]。 2. 23年三季度公司总体收入15.4亿元，同比增长9.7%。其中学习服务板块收入9.5亿元，占总收入最大部分，同比增长7%[4]。 3. 广告业务从去年四季度开始连续四个季度超50%以上增长，今年Q4虽因去年Q4基数高，同比三位数增长有难度，但有望实现中双位数增长[13]。 （二）业务合作与调整 1. 与部分RI（可能为某种指标）较低的合作方，如在三季度对开学季和四季度双十一提前备货的合作方，若RI低则暂停合作。短期影响收入，但中长期有助于公司业务健康度提升和更健康发展[3]。 （三）产品优势与用户体验 1. 学习服务方面，如在口语练习中，AI能力解决课后练习痛点，在细分赛道达到市场第一。编程课程方面，提供课程学习、赛事备赛服务，CSP比赛当天可通过自主研发估分系统提供快速准确估分，方便学员准备复赛，总体依托AI能力解决课上、课后、赛事备战环节痛点，提供一站式服务[6]。 2. 智能硬件产品在学习场景下，要满足学生和家长两方面诉求。从家长角度，产品的语法精简功能相比拍题搜题软件，能打消家长对孩子抄答案的担忧，且功能不受题库限制；从学生角度，克服了拍题搜题软件只能搜题库内题目的局限性[7]。 3. 围棋课程方面，结合AI能力推出AI智能闯关环境，解决家长不会陪孩子下围棋的痛点，AI能根据用户水平对弈，控制总体胜率在50%左右，对初学者会让胜率更高，提升用户兴趣和获得感[9]。 （四）产品价格与市场定位 1. 推出的产品如与Echo不限时交流的版本，年费498元，价格是家长普遍能承受的，且在国内商用完全合规[4]。 （五）业务协同与发展前景 1. 智能硬件、学习服务和APP有很多协同，在学习或泛学习场景为用户提供更好服务，提升用户粘性、使用品质和帮助程度，中长期看好智能硬件板块发展[10][11]。 三、其他重要内容 1. 产品设计过程中，除满足学生需求外，满足家长诉求也是重要考量点，如智能硬件使用中家长参与越少且能提升孩子学习成绩和效果，家长更愿意付费[12]。