财务数据和关键指标变化 - 第三季度按固定汇率计算营收增长9%，国际业务增长20%，运营利润率较去年扩大约280个基点，每股收益增长超50%，并向股东返还2.7亿美元 [28] - 毛利率高于预期，较上年提升290个基点，其中有利的运费开支带来约360个基点的提升，部分被120个基点的外汇逆风抵消 [32] - 销售、一般及行政费用（SG&A）较上年增长5%，包含约1000万美元与第四季度的时间性收益 [33] - 第三季度末现金及投资为6.52亿美元，总借款为16.7亿美元，12.5亿美元循环信贷额度无未偿还借款，本季度自由现金流流入7100万美元 [33] - 库存水平较上年末高2%，有望在财年末实现库存与去年持平 [34] - 上调2023财年营收和盈利展望，预计固定汇率营收增长约3%，报告基础上销售额接近67亿美元，包含约320个基点的外汇压力 [35] - 预计全年运营利润率下降约50个基点，假设外汇压力约115个基点，毛利率较上年高出约100个基点 [37] - 预计全年净利息支出约3000万美元，税率约19%，加权平均摊薄股数约2.42亿股，预计每股收益3.85 - 3.90美元 [39] - 预计第四季度盈利0.92 - 0.97美元，包含与第三季度0.05美元的时间性影响，预计资本支出和云计算成本约2.8亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 Coach - 第三季度固定汇率营收增长11%，运营利润率扩张超300个基点 [10] - 全球手袋平均售价（AUR）实现高个位数增长，包括北美市场 [12] - 在北美地区新增约80万新客户，超半数为千禧一代或Z世代 [12] Kate Spade - 第三季度固定汇率营收增长，毛利率扩张 [18] - 全球和北美手袋AUR实现低个位数增长 [19] - 在北美地区新增约40万新客户 [21] Stuart Weitzman - 第三季度固定汇率营收增长10%，北美实现两位数增长，大中华区实现中个位数增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 大中华区第三季度营收增长20%，各渠道均实现两位数增长，国内旅游出现回升，但全球中国游客趋势仍远低于疫情前水平 [29] - 日本销售额增长约23%，其他亚洲市场增长22%，游客销售较上年有所改善，但仍远低于疫情前水平 [30] - 欧洲销售额增长4%，受中东国际游客带动 [30] - 北美销售额增长3%，但季度后期和4月趋势因消费者环境挑战而放缓，预计第四季度销售额将出现中个位数下降 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过品牌建设、以客户为中心和灵活运营模式推动长期战略议程，通过产品创新和全渠道体验建立全球客户关系 [5] - 各品牌推进战略举措，如Coach通过产品创新、营销活动和全渠道体验提升品牌实力；Kate Spade注重核心手袋创新、拓展生活方式品类、加强营销和全球布局；Stuart Weitzman通过精选产品、打造购物体验和创新营销提升品牌热度 [10][18][23] - 行业方面，手袋和配饰类别具有韧性和持久性，历史上保持中高个位数增长，消费者对该类别有情感和功能需求 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美市场环境挑战加剧，消费者更加谨慎，但公司通过严格财务管理和注重品牌健康来应对，同时大中华区业务加速增长，公司对全球多元化业务和直接面向消费者的业务模式充满信心 [42][43] - 公司对实现2025年每股收益超5美元的目标信心增强，预计实现路径在2025年的权重更大，因北美市场表现温和，而中国市场加速增长 [47][49] - 公司认为手袋和配饰类别将继续保持增长趋势，消费者有较强的消费意愿，公司将继续利用数据深入了解消费者需求，以实现定价能力和可持续增长 [56][59] 其他重要信息 - 公司计划在2023财年向股东返还约10亿美元，包括7亿美元的股票回购和3亿美元的股息支付，股息率较上年提高20% [34] - 公司预计资本支出和云计算成本约2.8亿美元，约30%用于门店开业和翻新，其余主要用于数字和信息技术举措 [40] - 公司将继续评估增值并购机会，以支持有机总股东回报计划 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细讨论北美和中国的需求背景，以及这如何影响公司对未来机会的看法 - 北美第三季度业绩好于预期，但后期趋势放缓，消费者更加谨慎，公司已将此趋势纳入第四季度指引；中国业务加速增长，各渠道均实现两位数增长，且在亚洲其他地区也建立了增长势头，公司对中国市场的长期表现充满信心 [42][43] 问题: 自分析师日以来，公司对2025年实现80亿美元营收和每股收益超5美元的目标有何看法 - 公司对实现每股收益超5美元的目标信心增强，原因是公司运营纪律性强、毛利率表现出色、库存状况良好，且持续进行长期增长投资并严格评估投资回报；实现路径预计在2025年的权重更大，因北美市场表现温和，而中国市场加速增长 [47][49] 问题: 随着北美趋势放缓，促销策略是否改变？未来几个季度AUR和价格上涨的前景如何 - 公司在促销方面保持严格纪律，各品牌均实现AUR增长和毛利率提升，预计这种趋势将持续；Coach品牌在过去三年AUR增长30%，未来AUR增长的信心来自创新和讲故事、情感驱动消费、市场空白以及严格的库存控制 [51][53] 问题: 如何评估全球手袋和配饰类别的整体健康状况？可持续增长的驱动因素有哪些？公司在实现多年两位数盈利增长目标时如何平衡盈利能力和投资？ - 手袋和配饰类别具有韧性和持久性，历史上保持中高个位数增长，消费者对该类别有情感和功能需求，公司通过数据深入了解消费者需求以实现定价能力和可持续增长；公司通过高质量增长而非削减SG&A来实现盈利，注重毛利率提升以支持业务投资和情感连接，同时严格评估投资回报 [56][59] 问题: 请详细说明北美消费者在后半季度与品牌的互动变化，包括不同年龄段的流量和转化率情况。Coach品牌自加速战略实施以来，客户获取和留存趋势如何？ - 北美市场趋势放缓是普遍现象，并非针对特定消费者群体，消费者整体更加谨慎，但公司仍看到定价能力，且在其他地区业务表现强劲；Coach品牌在北美新增超80万新客户，约半数为年轻一代，他们的交易AUR更高，且品牌成功留住了现有客户 [62][65] 问题: 请分享Coachtopia在材料创新和可持续性方面的想法，以及如何扩展到整个Coach品牌？成本和利润率有何影响？北美奥特莱斯与正价店的趋势如何？如何平衡两者的收益？ - Coachtopia将成为一个大型且盈利的业务，其理念是将产品和材料方面的经验应用于整个Coach品牌，长期来看有助于降低成本；北美奥特莱斯和正价店均有良好表现，公司将继续通过数据创新产品和服务，满足消费者跨渠道购物需求；Tapestry整体在零售和奥特莱斯渠道无明显趋势差异 [68][69][71] 问题: 中国市场有很多增长动力，但部分零售商存在转化率问题。请谈谈中国大陆消费与海外消费的演变情况，以及指导中考虑的风险因素 - 公司在中国市场表现出色，各渠道均实现两位数增长，有强大的线下和数字业务基础；市场出现一些变化，如国内旅游增加，公司在香港、澳门和海南的业务受益，但国际旅游尚未恢复到疫情前水平；公司在中国市场有深厚经验，能够满足国内需求，同时也为国际旅游恢复做好了准备 [71][72][73] 问题: 请谈谈房地产投资组合的前景，考虑到数字渠道的持续强劲，如何看待实体店的发展空间？另外，毛利率接近2021年高位，2023财年后有哪些影响因素需要关注？ - 实体店销售额实现低两位数增长，公司将继续优化门店组合，确保高盈利能力和生产力，预计门店总数将增长50 - 100家，主要在亚洲地区；毛利率方面，皮革价格有所下降，但五金、劳动力等成本仍有上升压力，重要的是通过与客户的互动和洞察提升定价能力，中国和亚洲业务的恢复也将从业务结构上带来积极影响 [75][76][79]