财务数据和关键指标变化 - 2022年末公司总资产达11亿美元，较2021年末增长20% [5] - 投资组合成本增长45%，全年总投资收入达1.455亿美元 [5] - 第四季度净投资收入为2160万美元，全年为7160万美元，较上年同期分别增长104%和83% [5] - 2022年宣布的常规和补充股息总计每股2.33美元，较2021年增长85% [6] - 第四季度基于净投资收入的平均股本回报率增至17.9% [6] - 2022年实现投资收益3300万美元，每股0.94美元 [6] - 2022年末未分配收入约6000万美元，每股1.73美元 [6] - 2022年总投资收入同比增长77%，达创纪录的1.455亿美元 [17] - 第四季度净投资收入为2160万美元，每股0.62美元，较第三季度增长16% [19] - 第四季度记录净未实现折旧1360万美元 [19] - 截至2022年12月31日，每股资产净值降至13.15美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年新承诺金额9.76亿美元，投资金额6.31亿美元 [8] - 第四季度达成2.395亿美元承诺，投资1.214亿美元 [8] - 第四季度末未兑现承诺3.93亿美元 [9] - 债务投资主要分为风险债务和设备融资，按公允价值计算，73%（8.029亿美元）为担保贷款，23%（2460万美元）为设备融资 [12] - 投资组合中剩余4550万美元公允价值为股权和认股权证 [13] - 第四季度非应计贷款数量保持为4笔，累计投资成本和公允价值分别约为4920万美元和1780万美元，分别占公司总投资组合成本和价值的4.3%和1.6% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 比特币价格自3月以来上涨40%，公司认为这将有利于Core Scientific的运营表现和流动性状况 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年完成两项转型举措，即合资企业的成立和RIA的SEC豁免救济，以实现资产负债表外增长和产生额外费用收入 [9] - 计划在2023年推出RIA，以管理他人资金，产生新的费用收入和附带权益 [27] - 公司认为当前是机遇期，但需谨慎评估投资机会 [10] - 持续监控投资组合公司表现，与管理层和股权投资者保持沟通 [11] - 探索所有对股东增值的资本选择，包括为合资企业和RIA提供资金 [22] - 宣布股票回购计划，回购不超过2500万美元的普通股 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司团队表现出色，在多个财务指标上打破纪录，超出预期 [5] - 尽管市场充满挑战，但公司仍保持活跃，成功筹集资金并扩大投资组合 [7] - 进入2023年，公司将谨慎评估投资机会，认为当前有机会但需谨慎判断 [10] - 公司预计2023年基准利率进一步上升将对净利息收益率和净投资收入收益率产生积极影响 [22] 其他重要信息 - 2022年公司团队规模增长近40%，达到57名员工 [8] - 公司增加了生命科学团队，拓展了该领域的业务 [8] - 公司修订了行业分类，以突出投资组合的细粒度和多元化 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否提供投资组合公司层面的流动性、现金跑道等信息以及更宏观的融资背景？ - 公司会每月甚至更频繁地积极监控投资组合公司的现金跑道，按公司逐一跟踪这些数据，但不统计汇总数据，在评估和估值投资组合时会考虑这些因素 [25] - 对于新投资，公司希望看到有18至24个月或更长的现金跑道 [26] 问题: RIA计划采用何种类型的工具，公司是否会投入自有资金启动该工具？ - RIA的目的主要是管理他人资金，通过基金结构产生新的费用收入和附带权益，目前已开始与投资者进行讨论 [27] - 该工具初步将主要是联合投资工具，有助于公司进行新投资、产生新收入，并使BDC保持灵活性 [27] 问题: 公司期望的杠杆水平范围是多少？ - 公司期望的杠杆水平范围在1.15至1.35之间，目前处于该范围的上限，并计划未来保持在该上限水平 [29] 问题: 鉴于公司股价略高于账面价值，是否有降低投资组合风险或进行股权融资的想法？ - 公司将谨慎考虑股权融资，现有投资组合已证明有能力产生可观的收入和分配 [30] - 如果股价表现积极且能谨慎融资，公司会考虑进行股权融资，同时也可通过资产负债表外活动进行联合投资，为BDC股东带来收益 [30] 问题: 第一季度是否会有补充股息？ - 公司尚未确定，将在本月晚些时候与董事会讨论，会综合考虑各种因素后做出决定 [31] 问题: RIA首个基金预计何时启动并部署资金，何时能开始为BDC贡献费用收入？ - 预计未来六个月内启动并部署资金，合资企业已开始产生资产负债表外收入，且公司希望其持续增长 [33] 问题: 在当前环境下，风险投资投资者对表现略低于预期的投资组合公司的支持意愿和能力如何？ - 风险投资和私募股权通常不会支持表现不佳的公司，公司投资的企业具有技术优势，在面临挑战时仍能获得资金支持 [34] - 企业创始人需要认识到公司估值已不如前两年，资金成本也更高，但公司投资的企业仍能获得资金以实现增长 [34] - 作为有担保贷款人，公司主要关注费用收入和当前收入，企业估值变化对公司回报影响不大 [35] - 创始人的期望已从无限制增长转向实现盈利，公司投资的企业具有实际价值，能够获得股权融资，只是估值可能不如预期 [36] 问题: 如何看待未来几年员工数量的增长？ - 公司今年的年度计划中员工数量增长较为温和，主要是在财务和运营团队增加人员以应对资产负债表外实体的复杂性 [37] - 公司将按计划扩大生命科学业务，但2023年员工数量增长将比去年缓和 [37] 问题: Core Scientific截至12月31日的估值是如何确定的，能否根据当前比特币价格重新评估？ - 截至12月31日的估值是基于当时设备的可出售价值，公司将保持估值的一致性 [38] - 虽然比特币价格自那时以来上涨了40%，但公司会与该公司合作，尽力收回每一笔款项 [38] 问题: 能否解释内部风险评级季度间的迁移情况，是否更多反映了市场环境？ - 投资组合中更多公司进入中等表现区间，而非较高表现区间，但这些仍为正常还款贷款，不表示出现困境 [39] - 风险评级中，业绩符合计划是重要因素，2022年投资组合公司的增长计划需要调整，这种迁移反映了年末的实际情况 [39] 问题: 目前贷款利差情况如何，是否会向新借款人或新投资项目推动提高利差？ - 公司会继续推动提高定价和奖励，利差有上升趋势，但百分比增幅不显著 [41] - 公司大部分贷款的利差相对基准利率保持在6.5%至7.5%之间，利差变化更多随基准利率波动 [42] 问题: 并购活动何时会再次活跃，特别是在估值接近底部的情况下，这对新投资和相关讨论有何影响？ - 公司看到私募股权对并购有浓厚兴趣，预计2023年并购活动将增加 [44] - 目前首次公开募股和传统退出市场（公开市场）吸引力较低 [44] - 第四季度提前还款额处于低位，预计第一季度不会大幅增加，下半年可能会有更多活动，但不确定 [46] 问题: 在Hut 8的合并情况下，如果设备融资贷款提前还款，是只需偿还本金还是需偿还本金和所有合同利息？ - 公司可以强制提前还款，借款人需承担所有未来还款责任 [48] 问题: 在当前风险投资和风险债务市场波动的情况下，公司有意维持杠杆率上限是否合适，未来两三个季度信贷状况是否会改善？ - 合资企业为公司提供了流动性，公司相信能够在BDC中循环利用资金，当前投资组合即使存在非应计贷款也能产生大量收入，且预计将持续 [49] - 正在进行的资产负债表外活动将有助于提供额外的资金部署，杠杆率将在公司设定的范围内波动 [49] - 部分贷款将结束只付利息阶段，公司能够将部分资金循环投入市场，支持投资组合公司并继续投资，当前是良好的机遇期 [50]