财务数据和关键指标变化 - 第一季度报告收入增长4%，有机收入增长3% [14] - 调整后EBITDA增长16%，达到5.58亿美元，利润率为35.3%；排除变革计划成本后，调整后EBITDA利润率为36% [14] - 调整后每股收益为0.58美元，上年同期为0.48美元 [14] - 报告的自由现金流为2.39亿美元，上年同期为3500万美元，同比改善超2亿美元 [41] - 可比持续经营业务自由现金流为2.88亿美元，较上年同期增加1.75亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 三大核心业务 - 第一季度有机收入增长5%，连续三个季度增长5% [11][25] 法律业务 - 有机收入增长5%，为2018年以来最高季度；销售季度表现强劲，经常性销售增长呈两位数 [11][16] - Westlaw Edge持续推动销售增长，季度末ACV渗透率达54%，2020年末为52%，预计2021年末渗透率达60% - 65% [16] - 实用法律业务增长13% [17] - 政府业务收入增长12%，有机增长8% [17] 企业业务 - 有机收入增长4%，尽管因《平价医疗法案》相关收入损失300万美元 [17][27] 税务与会计业务 - 第一季度有机收入增长5%，若不考虑UltraTax软件发布时间影响，有机增长为8%；预计第二季度收入增长强劲 [18] 路透新闻业务 - 有机收入增长2% [19] 全球印刷业务 - 有机收入下降9%，好于预期，受第三方收入增加推动 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计第二季度总收入和有机收入将增长5.5% - 6.5%；三大核心业务预计增长6% - 7% [31] - 税务与会计业务预计第二季度收入增长10% - 15% [32] - 路透新闻业务预计第二季度总收入和有机收入增长2% - 3% [33] - 全球印刷业务预计第二季度收入增长1% - 3% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行变革计划，聚焦四大关键领域：重塑客户体验、优化和现代化产品组合与开发流程、简化运营并利用技术、打造世界级人才的包容文化 [20][21][22] - 公司并购活动聚焦三大核心业务，寻找与变革计划互补的附加型收购机会，关注风险、欺诈和合规、间接税、法律软件等领域，以及中小企业和国际机会 [70][71][72] - 行业竞争强度与13 - 14个月前相比无明显变化，公司推进变革计划旨在打造更好的客户体验，以在市场竞争中占据优势 [110][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩反映公司开局良好，业务发展势头强劲，客户对经济环境和自身业务发展更有信心 [7] - 尽管前景改善，但全球疫情仍对许多地区产生重大影响，风险依然存在 [9] - 公司对第二季度业绩持乐观态度，并提高全年收入指引下限，重申2021 - 2023年的业绩指引 [9][49] 其他重要信息 - 变革计划第一季度投资2000万美元，预计全年投资3 - 3.5亿美元；已实现1900万美元的年度运营费用节省，预计到2023年节省6亿美元，再投资2亿美元，净节省4亿美元 [44][45] - 路透新闻计划本季度推出付费墙，目前对财务影响预期有限，将根据用户使用情况和定价进行评估 [81][82][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与全球金融危机（GSE）相比，公司当前的复苏情况如何 - 公司销售和客户管理团队表现出色，第一季度净销售额同比增长超2000万美元，且势头将延续至第二季度 [54] - 大部分业务和收入在美国，当地客户信心和投资意愿回升；但巴西、阿根廷和印度等地区疫情严重，公司业务虽在第一季度表现良好，但后续仍面临挑战 [56][57] 问题2: 小律所情绪似乎恢复较快，如何看待其留存率 - 疫情初期小律所业务受冲击较大，随着市场活动和信心恢复，业务有所回升 [58][59] - 公司在2020年尽力支持小律所，成效在2021年显现 [60] 问题3: 如何从第一季度强劲的EBITDA利润率过渡到全年30% - 31%的指引 - 最大因素是变革计划投资加速，第一季度仅投资2000万美元，后续将显著增加 [65] - 第一季度仍受益于差旅等 discretionary 成本节省，预计后续这些成本将回升 [67] - 公司还将在间接税和实用法律等领域进行额外投资以促进增长 [68] 问题4: 新运营战略下，公司对并购的考虑和目标资产 - 公司有活跃的并购机会管道，主要聚焦三大核心业务，目前无计划进行核心业务以外的收购 [70] - 收购多为附加型且与三大核心业务和变革计划互补，关注风险、欺诈和合规、间接税、法律软件等领域，以及中小企业和国际机会 [71][72] - 由于当前估值较高，公司将保持严谨和审慎，有望在今年下半年推出一两个候选项目 [73][74] 问题5: 三大核心业务的有机收入增长预期，以及路透新闻付费墙的收入影响和捕获率 - 公司不常细分三大核心业务的有机增长数据，此前在投资者日提供过相关生命周期趋势；对三大核心业务全年增长持乐观态度，法律业务第一季度表现出色，有望持续增长 [80] - 消费者为高质量新闻付费的意愿上升，路透团队为付费墙推出做了充分准备，但目前对今年财务影响预期有限，将根据用户使用情况和定价进行评估 [81][82][83] 问题6: 若2021年EBITDA大幅超目标，管理层薪酬如何确定；美国企业税改革对公司转移知识产权和税率的影响 - 公司有2021 - 2023年三年期长期激励计划，50%基于有机增长率，50%基于每股自由现金流，每年都需达到相应目标 [89] - 公司密切关注美国企业税改革，若美国税率从21%提高到28%，对公司有效税率影响约为1% - 2%；全球最低税方面，目前难以预测，公司将密切关注并实时更新 [90][91] 问题7: 第一季度法律业务增长超预期，是否仍是全年低点；公司全年指引是否保守 - 公司认为第一季度法律业务有机增长是全年低点，对该业务第一季度表现满意，销售和收入活动势头良好，Westlaw Edge和政府业务表现出色，后续将持续关注销售情况 [97][98][99] - 公司全年指引较为保守，原因包括疫情影响仍在学习中、加拿大业务有待改善、部分国家疫情严重、员工下半年返回办公室需执行相关计划、变革计划投资强度将增加 [101][102][103] 问题8: 公司变革过程中，竞争对手的反应如何 - 公司尊重竞争对手，竞争强度与13 - 14个月前相比无明显变化 [109][110] - 公司推进变革计划旨在打造更好的客户体验，若能实现这一目标，将在市场竞争中占据有利地位 [111] 问题9: 法律业务的国际增长情况，以及英国税务纠纷的最新进展 - 公司希望将北美以外地区收入占比从目前的20%提高到30%，英国实用法律业务表现出色，拉丁美洲业务也在持续推进，公司将寻找潜在收购目标以拓展特定地区业务 [117][118] - 英国税务方面，第一季度已支付约1亿美元与2016年知识产权和金融业务处置相关的款项，预计第三季度可能需支付与2018年Refinitiv业务剥离相关的款项，公司将持续跟进并纳入预测 [119][120] 问题10: 法律业务增长超过5%的驱动因素，以及变革计划对法律业务有机增长的提升作用 - 法律业务增长得益于团队在2020 - 2021年对客户的支持，随着客户活动增加，业务随之增长 [124] - Westlaw Edge、实用法律和HighQ等产品表现出色，公司持续在这些产品上投入以保持竞争优势 [125][126] - 法律客户开始审查房地产费用，增加对信息和技术的投资，为公司带来潜在机会，公司将探索相关产品、服务和收购机会 [127][128] 问题11: 企业业务在未来两到三年的增长驱动因素，以保持与法律业务的竞争力 - 企业业务方面，实用法律、直接税、间接税和全球贸易管理等业务前景乐观 [129] - 公司对OneSource套件产品，特别是间接税业务充满期待，预计2022 - 2023年企业业务将显著增长，达到投资者日设定的目标 [130]