财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP净收入为4290万美元，摊薄后每股0.52美元，归属于普通股股东的净收入为4010万美元，每股也是0.52美元，核心收益为1750万美元，摊薄后每股0.23美元 [26] - 净利息收入为4420万美元，较上一季度增长2.1% [27] - 6月30日无非应计贷款 [27] - 季度末账面价值为每股16.55美元，较上季度增加0.49美元 [28] - 费用较上季度增长26%，主要是约290万美元的非经常性新冠相关费用 [30] - 第二季度贷款损失费用为收益1050万美元，CECL准备金净减少2430万美元 [32] - 季度末可用流动性约3亿美元，包括1.73亿美元现金、4620万美元信贷额度资金和8130万美元再投资资金 [33] - 季度末债务与权益比率为2.8比1，符合长期历史趋势且低于财务契约 [43] - 6月30日CECL准备金为5870万美元，每股0.76美元，较上季度净减少2430万美元 [43] - 加权平均风险评级从3.2降至3.1 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上半年贷款还款额为3.21亿美元，此前两年3月前还款时间早于预期 [11] - 65笔贷款中63笔利息支付正常，占比97%，近期将有一笔贷款修改后使正常贷款数达64笔 [15] - 第二季度修改6笔贷款，未偿还本金余额4.58亿美元，产生应计利息55.1万美元 [18] - 多元化办公物业租金收取率约90%，多户住宅租金收取率超90% [19] - 执行一份为布鲁克林办公楼提供收购融资的非约束性条款清单 [20] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增加高级管理层，本周Matt Coleman加入担任REIT总裁 [9] - 关注流动性，评估个别贷款或贷款权益的平价销售 [11][14] - 专注资产管理，将高级和初级发起团队与资产管理人员组成单一团队 [15] - 致力于最大化贷款业务表现，在不确定时期维持和增加流动性 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管权益和债务资本市场显示处于复苏中，但预计仍会有显著波动，有诸多因素影响复苏进程，公司采取防御性策略 [7][8] - 美国航空旅行停滞、办公场所出勤率低，房地产净营业收入仍有下行压力，但认为低谷已过，近期经济状况不明朗 [8] 其他重要信息 - 公司发行2.25亿美元B系列11%累积优先股，年底前有发行最多1亿美元的选择权 [36] - 自愿去杠杆支付1.57亿美元，将回购借款平均预支率从76%降至68% [37] - 延长三个现有信贷额度期限，调整其中两个额度承诺金额 [35] - 第二季度从四个回购贷款人处借款2350万美元，循环利用6460万美元CLO再投资能力，产生2260万美元现金 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 六笔贷款修改的讨论情况、给予和接受的内容、LIBOR地板是否不变及后续修改数量 - 第二季度修改的六笔贷款中，四笔涉及利息延期，延期不超月债务服务的50%，期限不超六个月；两笔无利息延期，需赞助商大幅注资；正在进行一笔修改，二季度后完成几笔，主要针对酒店物业 [53][54][56] 问题2: 与办公物业借款人的讨论情况、需求差异及业绩预期 - 纽约市有三处办公物业，一处100%租给强租户15年，一处100%出租且近半租给在线流媒体公司，一处为混合用途物业；其他城市物业市场多样，不在城市核心区域；办公租金收取率约90%，借款人未像酒店借款人那样请求利息延期或修改 [59][60][63] 问题3: CECL假设及与贷款销售实现损失差异的原因 - 贷款销售结果与CECL准备金差异主要是团队找到对休斯顿多户住宅看法更乐观的买家；公司3月开始采用保守立场，本季度末准备金与竞争对手更一致 [65][66] 问题4: 从4级降至5级的非应计贷款在Q2贡献的利息收入及后续处理 - 公司采用成本回收法，具体金额不重大，可后续提供 [68][70] 问题5: 休斯顿贷款销售对核心EPS的影响及关注重点 - 实现损失1380万美元，影响核心收益每股0.18美元；应关注实现损失而非CECL内情况 [76][77] 问题6: 借款人修改贷款时是否会请求降低或取消LIBOR地板及加权平均地板未来变化 - 所有修改未改变贷款利率或地板，若有谈判可能提高利差 [80][81] 问题7: 是否考虑进一步贷款销售及市场发展预期 - 若有人按面值购买贷款会考虑；目前不认为是出售酒店贷款的时机，待不确定性降低后出售结果会更好 [84][85][89] 问题8: 如何看待激励费用及恢复收取的挑战 - 收取激励费用需满足多项测试，包括过去12个季度累计核心收益为正；虽非立即实现，但团队有信心通过努力和宏观经济配合达成；公司当前职责是为股东最大化公司价值 [95][96][97] 问题9: 此前讨论的以房抵债贷款情况及是否有意外情况 - 该资产将被有经验的借款人收购；另一意外情况是一家酒店借款人未提出有意义的修改方案 [101][102] 问题10: 贷款修改协议到期后是否会进一步修改或进入违约程序 - 不确定复苏速度和旅行改善时间；修改协议要求借款人大量注资，若借款人继续支持物业，可能会有进一步修改；预计休闲和有限服务型物业随经济复苏，企业商务旅行酒店复苏较慢 [109][110][114] 问题11: 借款人获得政府资金支持情况 - 多数酒店借款人获得PPP资金，其他借款人多为大型机构，未利用政府项目 [118] 问题12: 考虑提取Starwood Capital Group第二轮和第三轮融资的原因 - 因经济复苏不确定性保留选择权，不会用于进攻性目的，若经济严重恶化会考虑使用，目前未做决定 [120][121]