财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达33亿美元，同比下降18%，环比下降3%，主要因该季度销量和平均售价略降 [3] - 管材运营部门平均售价较去年同期下降17%，环比下降1%，低价因有利的销售组合得到大幅抵消 [3] - 该季度EBITDA环比下降34%至6.5亿美元，因售价降低和为2012年收购Usiminas股份的未决诉讼计提了一笔特殊准备金；EBITDA利润率接近20%，若无该历史准备金，EBITDA将为8.21亿美元，利润率为25% [3] - 该季度运营现金流为9.35亿美元，资本支出为1.61亿美元，自由现金流为7.74亿美元；5月支付股息4.59亿美元并回购股票4.92亿美元后，季度末净现金头寸达38亿美元 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管材运营部门平均售价较去年同期下降17%，环比下降1% [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场石油和天然气产量维持创纪录水平，但钻井活动减少，管材总体需求降低；OCTG进口量，尤其是来自亚洲国家的进口量仍居高不下，占需求的40%，影响了管材价格并损害了国内利益 [8][9] - 中东地区活动和消费保持良好水平，但主要国家出现去库存趋势，加上卡塔尔NFE海上管道交付完成，将影响公司下半年在该地区的销售 [9] - 墨西哥政府更迭及能源部门政策的不确定性限制了该国的钻井投资；阿根廷宏观经济环境的必要稳定推迟了瓦卡穆尔塔地区的钻井投资和基础设施建设 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在北美凭借Rig Direct服务模式，以及在全球海上项目中建立了差异化的市场定位，是大型企业海上项目的首选供应商，提供管道和服务的全面集成方案 [5][6] - 本季度续签了墨西哥湾壳牌业务的长期合同，被埃克森美孚选中参与其在安哥拉的即将开展的业务，5月还获得了伍德赛德公司Trion项目的套管、海上管线管及涂层供应合同 [7] - 下半年将开始为巴西Equinor Orion项目交付涂层管线管，2025年海上项目订单积压量大 [8] - 公司正在进行重要的投资和维护停工，旨在恢复全部运营能力、提高效率和减少碳足迹，包括对墨西哥中直径轧机的重大检修、在阿根廷钢铁厂安装新的电弧炉、对美国铜钢厂进行改造以提高产能和减少环境影响，以及对意大利工厂的精整生产线进行改造；还开始在阿根廷建设第二座风力发电厂，装机容量为92兆瓦，将能满足阿根廷100%的可再生能源需求 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 考虑到美国钻井活动减少和OCTG价格下跌的市场环境，公司前两个季度的销售表现出显著的韧性，这得益于公司在北美和全球海上项目的市场定位，以及中东地区的高发货量和新收购的TenarisShawcor涂层业务的贡献 [5] - 行业对海上项目，特别是复杂深海作业的支出自2023年以来有所增加，预计未来一年还将进一步增加，公司作为大型企业的首选供应商，有望受益于这一趋势 [6] - 下半年公司销售额将低于上半年，主要受美国市场需求减少、进口量高、中东地区去库存和项目交付完成，以及墨西哥和阿根廷的政策和经济不确定性等因素影响，预计销售量将比上半年低10% - 15%，美洲地区价格也将根据市场情况进行进一步调整 [8][9][10] - 从长远来看，公司在各地区的强大竞争地位将推动业务活动的增长，其全球覆盖范围、有竞争力的产品和服务差异化以及与既定客户的长期协议组合，使其能够满足全球不断增长的能源需求 [12] 其他重要信息 - 公司将于9月24日在伦敦举办投资者介绍会 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年利润率的变化趋势以及对管材物流的预期 - 管材物流预计会有所波动，目前进口水平高于预期，管材物流指数下降了3%，预计未来一个月可能还会有进一步下降，之后有望稳定，进口量也会有所下降 [14] - 上一次财报电话会议中公司预计利润率在20% - 25%之间，本季度接近该区间上限，预计下半年将接近区间下限 [17] 问题2: 下半年销售量下降10% - 15%是指销量还是收入 - 指的是销量，主要原因是墨西哥和阿根廷的政策和经济不确定性，导致相关项目的投资和开发推迟 [18] 问题3: 美国市场是否出现范式转变，即钻井作业减少但产量增加，这对OCTG需求有何影响；PipeLogix新指数是否更能反映公司产品组合和平均售价 - 从长远来看，美国市场整体前景是积极的，随着时间推移，需求和钻机数量有望恢复，但目前进口量高对国内市场造成压力，需要加以控制 [24][25] - PipeLogix新指数的变化方向是正确的，但可能引入了一些干扰因素，需要进一步观察；新指数的产品篮子变化更能反映公司在美国销售的产品范围，特别是在半高端市场中对不同连接类型的区分，因此更符合公司的产品组合 [25][26] 问题4: 现有股票回购计划即将结束，11月财报公布时是否会有新的股票回购计划 - 公司仍在执行去年推出的股票回购计划的最后一批次，11月董事会将根据当时的环境和情况决定是否继续进行股票回购以及如何推进 [29][30] 问题5: 中东地区的去库存趋势如何；下半年销量预期降低是因为需求下降，还是部分阿根廷和墨西哥的销量会转移到2025年 - 中东地区钻井活动依然强劲，但一些国家石油公司正在重新平衡库存，进入去库存模式，这将影响公司下半年在该地区的发货量；此外，卡塔尔NFE管道的交付以及一些大型项目尚未确定，也会对下半年销售产生影响 [36] - 公司对阿根廷和墨西哥的中长期前景持乐观态度，但目前阿根廷的宏观经济环境和墨西哥的政策不确定性导致相关项目的推进推迟，部分需求预计会推迟到2025年 [33][34][35] 问题6: 公司在季度末有38亿美元的净现金，如何进行资本配置 - 去年公司开启了股票回购计划，并结合了股息政策；同时，公司也在寻找在业务中进行高回报投资的潜在机会；如果在行业内未找到有潜力的投资机会，将由股东和董事会决定如何处理剩余现金；在此期间，公司会谨慎管理现金，确保流动性和回报 [38] 问题7: 9月投资者介绍会将展示哪些新内容；到那时是否能对美国价格走势有更好的展望，是否能更明确并购机会和未来股票回购的能力；诉讼准备金的解决时间线如何 - 自上次投资者日以来，公司在业务范围、市场和竞争环境等方面都发生了变化，此次介绍会将向投资者展示公司的现状、关键市场的情况，以及工业结构在技术变革、效率提升、脱碳和环保等方面的变化，同时也会涉及资本配置和中期发展路径等内容 [41][42] - 关于巴西诉讼的准备金，公司认为法院的不利判决违反了适用的实体和程序法，将全力捍卫自己的立场，通过上诉等方式争取解决；最终的赔偿金额将由下级法院在单独的程序中确定，整个过程需要时间 [43][44] 问题8: 公司降低成本的预期规模和影响时间；第二季度营运资金大幅减少，下半年的变化趋势如何；第四季度的销售和盈利能力的收尾情况如何，进入2025年是否会有更好的季度表现 - 公司计划通过重组和优化运营，在2025年6月前实现每年约2亿美元的成本节约，这一计划是基于下半年销售放缓的情况制定的，不会影响公司在2025年抓住业务机会的能力 [47][48] - 第二季度营运资金对现金流有积极贡献，主要得益于库存减少和收款情况良好，预计下半年仍将继续对现金流有贡献，但规模可能不如第二季度 [49] - 目前公司对2025年的情况没有完全的可见性，不同地区的情况有所不同；美国市场受选举和资本成本等因素影响，存在不确定性，但如果Diamondback与Endeavour、ConocoPhillips与Marathon的合并交易获得反垄断批准，将对公司销售有积极影响；中东和国际市场的基本面较为积极，国家石油公司继续投资，海上项目有望维持多年的高资本支出周期，但目前对2025年的可见性有限 [50][51][52][54]