财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司销售额达21亿美元，同比增长82%，环比增长17%，主要因北美钻探活动和价格持续复苏，分销商OCTG库存降至正常水平以下 [5] - 该季度EBITDA环比增长27%至4.83亿美元，EBITDA利润率超23%，Tube运营部门平均售价同比增长20%，环比增长11% [5] - 该季度运营现金流为4600万美元，季度末净现金头寸降至7亿美元，因去年11月支付1.53亿美元中期股息及季度内6900万美元资本支出 [5] - 2021年全年，公司销售额同比增长27%，EBITDA翻倍，利润率超疫情前水平，净收入因对Ternium和Usiminas投资收益增加而提升 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管材业务方面，2021年第四季度Tube运营部门平均售价同比增长20%，环比增长11% [5] - 工业市场销售有所恢复，特别是安全气囊管状部件销售扩张，公司在中国的相关组件工厂正在扩建 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是公司过去一年复苏的核心，美国处于产品需求复苏前沿和工业复兴核心，从2020年10月到2021年底美国新增1200名员工，预计2022年再增1000名，Bay City工厂达满产，部分设施重新开放 [10] - 美国现货市场OCTG价格自2020年10月以来上涨124%，达到2008年以来最高水平，分销商库存从10个月消费量降至4个月消费量，公司北美销售额接近总销售额的60% [11] - 加拿大市场，公司在Sault Ste. Marie进行重大投资以整合无缝和焊接管生产并扩大产品范围，针对墨西哥进口的贸易案被驳回 [12] - 离岸市场在拉丁美洲、巴西、圭亚那和墨西哥不同程度复苏，巴西为Petrobras提供更多产品，圭亚那获10年供应合同 [12] - 阿根廷和哥伦比亚陆上市场从疫情低谷复苏，阿根廷政府本周发布法令授权建设新天然气管道，有望促进Vaca Muerta页岩地层钻探活动扩张 [13] - 中东市场处于复苏初期，全年销售受库存去化影响，公司在阿联酋、卡塔尔和科威特赢得重要长期招标，预计2022年第二季度显著复苏 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过重大投资、收购和实施Rig Direct服务模式，在北美和全球建立战略定位，加强Rig Direct服务模式，引入数字集成服务并降低营运资金需求 [11] - 公司推进降低运营碳排放强度的路线图，目标是到2030年实现既定目标，董事会批准在阿根廷投资1.9亿美元建设风电场，为Siderca综合无缝管厂提供近50%电力需求 [15] - 公司开发并测试用于氢气应用的特定材料化学物质，推出新品牌THera，氢气加气站THera储存容器系统销售增长强劲，但占总销售额比例较小 [15] - 行业竞争方面，美国市场无缝管市场份额提升，在生产套管领域，无缝管占比达80% - 85%，公司认为其地位长期更可持续 [39] - 美国市场管材供应紧张，进口因贸易限制难以快速增加，公司增加焊接管产能以满足需求，预计其他生产商增加产量过程缓慢 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年第一季度收入增长约15%，利润率略高于第四季度，未来几个季度EBITDA利润率和每吨EBITDA将增加 [20][28] - 中东和非洲市场，第一季度销售将保持低迷，预计第二季度大幅增长，收入将恢复到疫情前水平，进入多年增长周期 [80][81] - 由于全球不确定性，包括欧洲能源危机、俄乌冲突、能源转型挑战等，难以预测石油和天然气投资水平，2022年可能出现不同态度 [92] 其他重要信息 - 董事会提议在年度股东大会上批准支付2021财年年度股息，每股0.41美元或每美国存托凭证0.82美元，包括去年11月支付的每股0.13美元或每美国存托凭证0.26美元中期股息，若获批，5月25日将支付每股0.28美元或每美国存托凭证0.56美元股息 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司预计上半年EBITDA利润率持续扩张，国际市场二季度起加速，想了解利润率具体走向及四季度到一季度约15%的收入增长预期是否更新 - 公司继续预计第一季度收入增长约15%，第一季度利润率略高于第四季度，公司持续增长 [20] 问题2: 阿根廷风电项目是否为大额资本支出，支出和时间安排如何，今年公司资本支出情况 - 该风电项目投资约1.9亿美元，预计2023年8月投入运营，2022年包括此项目在内的资本支出预计达4.5亿美元 [24] 问题3: 公司是否已达利润率峰值，能否从当前每吨600美元EBITDA提升至之前的700 - 750美元 - 公司预计未来几个季度EBITDA利润率和每吨EBITDA将增加，但未给出具体数字 [28] 问题4: 美国焊接管供需情况，热轧卷板价格下跌对利润率的影响及滞后情况 - 因热轧卷板价格近期大幅下跌，公司增加焊接管生产，认为价格接近企稳，国际市场有反弹迹象，美国焊接管生产有一定空间，但因当前钻探对无缝和热处理产品需求大，空间不如以往，其他生产商增加产量过程缓慢 [29][30] 问题5: 基于公司一季度指引，EBITDA是否会在2022年持续适度改善 - 从公司对收入和利润率的预期可大致了解走向 [34] 问题6: 美国市场无缝管市场份额增加具有粘性的原因 - 随着井眼水平段增长和钻机生产率提高，客户在生产套管等应用中更倾向使用无缝管，在生产套管市场，无缝管占比达80% - 85%，地位长期更可持续 [39] 问题7: 美国市场管材供应紧张，是否有大量进口缓解压力，还是国内焊接厂填补缺口 - 市场供应曾紧张，进口受贸易限制难以快速增加，公司设施产能提升有助于满足需求，未来焊接管产量也会增加 [40][41][43] 问题8: 反倾销案情况，仅针对墨西哥还是其他地区，2022年现金流和自由现金流情况，资本分配优先事项及现阶段对并购的看法 - 加拿大当局驳回针对墨西哥进口的反倾销案，认定无损害，此结果对美国反倾销案有参考意义；市场和销售增长强劲，公司增加营运资金支持，目前营运资金周转天数约160 - 165天，长期目标降至130天左右；公司会考虑并购以加强全球战略定位 [48][49][52] 问题9: 阿根廷风电场对全球运营二氧化碳减排的影响，如何实现2030年减排目标，今年营运资金需求大致估计 - 风电场将使公司全球二氧化碳排放强度降低约2.5% - 3%，公司还通过将大口径管生产转移至Dalmine单一轧制作业、逐步淘汰日本业务等措施减排；公司目标是到年底将营运资金周转天数降至130天，上半年即使支付股息，预计也会有显著正现金流 [56][57] 问题10: 阿根廷风电场是否为第一步，能否扩大规模或在其他设施复制，氢气战略进展，出售日内瓦工厂的战略 - 阿根廷风电场因当地风能条件特殊而建设，目前不打算继续在阿根廷投资此类项目，公司正在分析其他地区项目和技术以减少碳足迹；出售日内瓦工厂是为聚焦核心业务，考虑能源转型机遇；公司在意大利完成一座可使用氢气加热的熔炉，有两个碳捕获技术试点项目 [61][62][63] 问题11: 公司预计利润率逐季微增，但美国对墨西哥和阿根廷进口关税待定，是否影响利润率，是否已反映在指引中，初步关税实施时间 - 公司认为目前难以证明进口造成损害，有信心案件最终会被驳回，最终裁决预计在2022年下半年；公司正在扩大美国工厂产能，预计初步关税实施时间约为5月底 [67][69] 问题12: 第四季度已包含大量成本，第一季度成本增加程度，能源价格上涨对EBITDA的影响，欧洲购买天然气是现货还是长期合同 - 第四季度销售成本已包含大部分成本增加，但因国际财务报告准则，部分额外成本将在第一、二季度计入销售成本；公司在欧洲购买能源，采用长短期合同和现货相结合的方式，难以估计欧洲能源价格何时恢复正常 [71][72] 问题13: 美国无缝管供应紧张，墨西哥和阿根廷目前无缝管产能可增加的供应量，中东和非洲投标活动、与疫情前相比的业务量及定价情况 - 出于竞争原因，未披露具体供应量，但公司美国无缝管设施产能提升后将巩固市场地位；中东地区钻探活动持续复苏，核心OPEC国家产量接近2019年底水平，但钻机数量仍低于疫情前约30%，预计第二季度起收入恢复到疫情前水平；中东定价与北美不同，与当地内容、高端产品和Rig Direct服务相关，长期合同价格公式已协商确定，新报价已根据新成本水平调整，市场反应积极 [76][80][82] 问题14: 公司指引中中东和非洲业务量显著改善，能否明确中东业务量指引，折旧和资本支出差距是否会缩小，石油和天然气投资难以恢复到疫情前水平，未来竞争环境及管材企业是否会更理性 - 中东和非洲业务第一季度与第四季度相当，第二季度大幅增长并恢复到疫情前平均水平；正常情况下资本支出不会大幅增加，维持在每年约2.5亿美元以支持美国业务扩张；由于全球不确定性，难以预测石油和天然气投资水平，2022年可能出现不同态度 [89][90][92] 问题15: 2021年联营公司收入大幅增加，2022年相关假设如何 - 2021年是特殊年份，Ternium投资周期使其处于有利地位，2022年联营公司收入虽不如2021年，但仍会有不错结果 [95] 问题16: 考虑美国供需和低库存情况，Pipe Logix价格未来走势，全球合同与Pipe Logix挂钩比例，美国年底钻机数量预期 - Pipe Logix价格受强劲需求、低库存和热轧卷板价格下跌等因素影响，长期走势难以判断，公司与Pipe Logix挂钩的价格通常有三个月滞后；美国市场活动2022年将持续增加，销售可能因部分客户整合收购而在上半年有增长 [100][101]