财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司销售额达11亿美元，同比下降35%，但环比增长12% [5] - 第四季度EBITDA为1.92亿美元，环比增长79%，EBITDA利润率回升至17% [5] - 管材业务平均销售价格较2019年同期下降2%，但环比上涨2% [5] - 第四季度经营现金流为1.39亿美元，净现金头寸稳定在11亿美元 [5] - 2020年公司通过减少营运资金等方式产生了13亿美元的自由现金流，其中营运资金减少11亿美元 [13] - 董事会提议支付年度股息，每股0.21美元或每美国存托凭证（ADR）0.42美元，若获批，5月26日将支付每股0.14美元或每ADR 0.28美元的股息 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管材业务平均销售价格较2019年同期下降2%，但环比上涨2% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场钻探活动逐渐恢复，推动了公司销售的增长 [5] - 中东市场产品销售组合良好，对销售有积极贡献 [5] - 美国陆地市场钻机数量从底部的250台回升至约400台，预计年底将增至约500台 [55] - 美国OCTG市场库存处于6 - 6.5个月的水平，部分产品开始短缺，预计后续会有一定下降，之后随着生产和进口增加将趋于稳定 [72] - 东半球主要海上盆地的钻探活动在过去12个月下降，目前比疫情前低约35%，预计下半年逐渐恢复，中东核心国家将引领增长，北海、西非、东南亚等市场仍面临挑战 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将保持短期灵活性，重新定义战略以适应新现实，包括能源转型加速的情况 [8] - 加强在美国和加拿大市场的地位，利用钻机直供服务、TenarisHydril Wedge连接产品等优势，抓住页岩行业整合带来的市场机会 [14] - 准备在市场改善时，使美国相关工厂满负荷运营，并启动新的生产设施 [14] - 在加拿大整合无缝优质和焊接管生产 [15] - 在海上市场，通过推出新产品加强市场地位，如在墨西哥湾和圭亚那推出BlueDock连接器，在巴西引入无缝立管产品 [16] - 在中东市场，为卡塔尔北部气田扩建项目供应套管，巩固在阿联酋的地位，投资其高端螺纹加工设施，该设施将于2022年投入运营 [16] - 推进数字化集成计划，加强服务差异化和客户忠诚度 [13] - 设定中期目标，到2030年将运营的碳排放强度从2018年的基线降低30%，并引入每吨80美元的内部碳价格，以加速实现碳中和的长期目标 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受疫情影响，全球石油需求崩溃，价格暴跌，美国钻探活动急剧下降，公司面临诸多挑战 [9] - 随着市场复苏，公司预计能够保持营运资金的严格纪律，尽管需要重建部分营运资金 [20] - 原材料成本将上升，但管材价格也在上涨，Pipe Logix指数自2020年8月的近期低点以来已上涨23%，随着运营杠杆的提高，这将有助于提高利润率 [16] - 不同类型的石油和天然气生产商态度不同，投资情况也会有所差异，但总体来看，未来几年石油和天然气投资有望继续，2022年及以后市场将有所复苏 [59][63] 其他重要信息 - 自疫情开始，公司员工和承包商中共有2250人感染病毒，感染率略高于10%，目前活跃病例少于100例，仍有550人处于高风险类别 [10] - 公司为社区提供了医疗设备支持，包括交付呼吸机、重症监护室设备和个人防护设备，建立了四家新的野战医院等 [12] - 公司加强了钻机直供客户计划，通过数字化举措简化运营和行政流程，提高可靠性，如美国2/3的钻机直供客户呼叫通过钻机直供端口进行，客户开始使用价格追踪系统进行数字统计 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年营运资金的顺风是否会转为逆风，如何看待今年的自由现金流？ - 2020年公司大幅减少了营运资金，随着市场回升和业务量增加，2021年第一季度开始需要重建部分营运资金，但后续仍能保持严格的营运资金纪律，运营水平也会影响自由现金流 [20] 问题2: 请介绍碳捕获和氢气相关的试点项目及业务发展路线图，是内部开发还是进行收购？ - 公司与合作伙伴开展氢气试点项目，利用可再生能源将其转化为氢气，用于为电炉和热处理提供能源，目前认为该项目在碳成本80 - 100美元的范围内具有经济可行性，将通过采用内部碳价格重新评估公司不同领域的投资，探索扩大类似项目的可能性 [21][22] 问题3: 为实现20%的EBITDA利润率，平均销售价格需要达到什么水平？ - 成本方面，金属等原材料成本会逐渐影响销售成本，但产量增加会改善成本吸收；价格方面，Pipe Logix指数自去年8月以来已上涨约23%，预计价格还会继续上涨，公司认为在此基础上再有一定的涨幅，就可以达到并维持20%的利润率 [26][27] 问题4: 如何看待美国陆地市场的近期发展和未来预期，大客户的活动情况如何？ - 市场持续改善，大型独立生产商考虑逐步增加活动；公司受益于行业整合，能够将合同推广到被收购的公司；多数页岩油产区在油价50 - 55美元/桶时盈利，预计年底如果市场情况稳定，大型生产商的活动将进一步增加 [31][32] 问题5: 为在能源转型中发挥领导作用，公司需要哪些额外的技术能力，是通过内部研发还是收购来实现？ - 到2030年实现30%的碳排放强度降低目标可通过现有技术实现，如热回收、电弧炉改进等；到2050年实现碳中和需要采用如氢气等颠覆性技术，公司会考虑投资可再生能源进行抵消；在碳捕获和储存方面，可能会与其他公司合作；公司在相关技术领域有一定的专业知识和产品，可在脱碳过程中发挥重要作用，但目前对于2050年的脱碳路线图尚不明确 [35][36] 问题6: 从中期来看，哪些海上市场最具吸引力？ - 南美（巴西和圭亚那）、墨西哥湾、北海和远东地区具有吸引力；在墨西哥湾和圭亚那，公司有较好的市场地位；东半球海上钻探活动目前处于低位，预计下半年开始逐渐恢复，中东核心国家将引领增长，北海、西非、东南亚等市场恢复较慢 [39][45] 问题7: 如果Pipe Logix指数无法达到预期涨幅，利润率会怎样，还需要多少涨幅才能实现20%的利润率？ - 目前价格指数的涨幅已开始体现在合同中，预计未来管材价格会继续上涨以反映原材料成本上升；市场需求和经济复苏将推动价格和成本上升，公司认为通过价格上涨可以抵消成本增加，实现20%的利润率；如果市场进展顺利，美国工厂投入运营，库存积累也会吸收部分固定成本 [51][52] 问题8: 公司目前业务的中长期利润率情况如何，能否达到25%或更高？ - 利润率取决于市场复苏和钻探活动水平，目前美国有400台钻机，预计年底将增至约500台；如果美国和东半球市场都能恢复，且原材料价格较高，公司将有更强的定价能力，但目前难以确定具体的利润率水平 [55] 问题9: 如何看待油价持续强劲的情况下，主要客户的活动情况，是否会长期受限？ - 不同类型的生产商态度不同，大型生产商在大型复杂项目上会保持纪律，中东和俄罗斯等有大量储备的生产商有不同的策略，美国的生产商也存在分歧；总体而言，石油和天然气投资将继续，只是复杂项目的进展可能会更谨慎，未来几年市场有望复苏 [59][60][63] 问题10: 过去两年释放的16亿美元营运资金中，是否有结构性因素，未来几年是否会恢复？ - 随着业务量增加和新工厂启动，营运资金需要恢复，但公司的数字化转型将有助于严格控制现有设施的营运资金，预计不会恢复到过去的库存水平，但第一季度和部分第二季度库存需求会增加 [66] 问题11: 实现30%的二氧化碳排放强度降低目标，中期内是否会有重大资本支出增加？ - 2021年公司计划资本支出维持在2亿美元左右，包括节能投资和工厂搬迁等；未来几年实现30%减排目标预计需要约1.5亿美元的投资 [67][68] 问题12: 美国OCTG市场目前的库存情况如何，还需要下降多少需求才能真正改善？ - 目前美国市场库存处于6 - 6.5个月的水平，部分产品开始短缺，预计后续会有一定下降，之后随着生产和进口增加将趋于稳定 [72] 问题13: 中东市场本季度表现强劲，但服务公司未看到钻机数量增加，客户是否提前订购OCTG产品，是否意味着国际市场周期的开始？ - 中东地区钻机数量尚未恢复，预计2021年市场仍将低迷，公司部分特殊产品将供应该地区，但销售可能受限；2022年市场有望复苏 [76] 问题14: 请介绍卡塔尔LNG北方气田扩建项目的情况，公司提供什么产品，何时开始交付？ - 该项目规模大，公司与卡塔尔有良好关系，将供应采用Dopeless技术的产品；项目是长期项目，预计2021年需求与2020年大致相同，未来有增长潜力 [81] 问题15: 请详细说明2030年减少30%碳排放强度目标的定义、衡量指标和基线？ - 公司将按照世界钢铁协会的标准，从范围一（自身排放）、范围二（购买的材料和能源排放）、范围三（供应链排放）三个方面进行衡量；计划请普华永道审计相关数据，并按季度在董事会进行跟进；可能会采用基于工厂的目标流程来明确脱碳路线图的行动和影响 [87] 问题16: 如何解释东半球市场的保守预期，与OPEC增产和其他服务公司的评论不一致，是否存在去库存效应？ - 中东主要国家的活动预计下半年将从低位缓慢上升，但由于部分关键市场存在去库存、现金流优化等情况，2021年表观需求和发货量预计低于2020年；随着活动改善和采购周期正常化，2022年市场有望反弹 [92] 问题17: 阿联酋的螺纹加工工厂明年上线前，是否会根据ADNOC合同发货，2022年中东市场的增长幅度如何量化？ - 与ADNOC的合同于2020年开始，由于供应链模式转变为钻机直供，需要1 - 2年消化现有库存，2021年发货量将逐渐增加，2022年发货量将与ADNOC的消费量相匹配；其他地区的国家石油公司仍在控制资本支出，存在现金流担忧，导致采购和招标延迟，2021年发货量较低，预计2022年表观需求和消费量将趋于稳定 [95][96]