财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度销售额达21亿美元，同比增长32%，环比增长11%，主要因北美地区销售增加以及东地中海第二条Zohr管道交付完成 [5] - 季度EBITDA为4.26亿美元，比2017年同期高33%，环比高8%，EBITDA利润率稳定在20%左右 [6] - 管材运营部门平均销售价格较2017年同期上涨8%，但环比下降1% [7] - 该季度运营现金流为2.39亿美元，净现金头寸增加7700万美元至4.85亿美元，此前于去年11月支付了1.53亿美元中期股息，资本支出为7600万美元 [7] - 董事会提议支付每股0.41美元的年度股息，或每美国存托凭证（ADR）0.82美元，其中包括去年11月底支付的每股0.13美元或每ADR 0.26美元的中期股息，若获批准，每股0.28美元或每ADR 0.56美元的股息将于5月底支付 [8][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年全年公司销售额增长45%，各地区及非管材业务均有贡献 [11] - 全年EBITDA利润率巩固在20%左右，净收入利润率达到销售额的11.4% [11] - 全年约60%的油井管（OCTG）销量按直接钻井服务（Rig Direct）条件供应 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球油气钻机数量增长超过9%，主要集中在美国市场 [11] - 预计2019年离岸项目相关资本支出增长5% - 10%，但远不及危机前水平 [26] - 加拿大年初钻机数量比去年低30%，预计全年情况不会有重大改变 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进Rig Direct服务战略在全球的部署，已在美国和加拿大市场巩固该服务，并在印尼、阿联酋、圭亚那和巴西成功引入 [13][14] - 为全球多个天然气开发项目做好准备，在阿根廷支持Vaca Muerta的天然气生产，在澳大利亚、卡塔尔、印尼、莫桑比克和印度赢得供应合同 [15] - 2018年扩大了所有工厂的生产，重点提升贝城新工厂的产能，2019年将继续挖掘其潜力 [15] - 研究数字自动化和机器学习技术在数据流程中的应用，并将其融入贝城工厂，未来将推广至其他工业系统 [16] - 过去十年专注于有机增长，通过新建轧机和扩建关键处理、车丝和服务设施实现扩张，现在通过收购沙特焊接管厂和启动俄罗斯Tenaris Severstal合资项目开启行业扩张新阶段 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2018年取得了销售和业绩的重要增长，但面临许多运营国家政治和经济环境的高度不确定性 [19] - 公司凭借全球定位、多元化且积极进取的专业团队以及财务灵活性，比竞争对手更有优势利用新机会并应对不同情况 [20] - 预计2019年短期内EBITDA利润率将维持在20%左右，但下半年存在不确定性，美国的钻探活动、墨西哥扩张项目的实施以及全球宏观和政治形势等因素都可能影响增长水平和油价 [32][33] 其他重要信息 - 阿根廷司法机构正在调查一起腐败和卡特尔行为案件，法官将公司董事长Paolo Rocca纳入调查程序，但这并非最终决定，也不构成起诉，董事会在审查后一致确认Paolo Rocca的职位，并指示其继续履行职责 [72][73][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 离岸市场情况及与之前季度相比的变化 - 运营商对项目的态度逐渐改变，但关注和行动集中在规模较小的项目上，离岸项目最终投资决定（FID）数量呈积极趋势，相关资本支出预计增长5% - 10%，但远不及危机前水平 [24][25][26] - 天然气仍是关注领域，莫桑比克、澳大利亚有相关项目推进，中国和印度的海上天然气开发有积极变化，公司在这些增长中表现出色 [27][28] - 南美洲巴西、墨西哥有投资计划，但受政府举措和政治环境影响，可能在2020 - 2021年实现；圭亚那的Liza项目和墨西哥湾的部分项目也在推进 [29][30][31] 问题2: 2019年EBITDA指导数据的关键变量 - 短期内预计EBITDA利润率维持在20%左右，下半年存在不确定性，美国的钻探活动、墨西哥扩张项目的实施以及全球宏观和政治形势等因素都可能影响增长水平和油价，若油价持续稳定，美国的钻探活动可能带来上行空间 [32][33][35] 问题3: 如何看待美国市场后期钻探活动潜力以及哥伦比亚市场趋势 - 美国市场第一季度略好于2018年第四季度，未来情况很大程度取决于油价对运营商的影响，市场存在不同类型的参与者，大型离岸企业在推进，独立企业活动基本维持，小玩家对油价敏感 [41][42] - 哥伦比亚地区业务预计与当前水平相比不会有实质性变化，公司与Ecopetrol有长期协议，为该地区大部分业务供货，在Liza项目和其他地区与主要石油公司有合同 [43] 问题4: 加拿大市场情况及预期 - 加拿大石油运输中断影响了西部加拿大原油价格，导致钻探水平大幅下降，政府干预可能有助于恢复，但公司对2019年加拿大市场活动持不太乐观的看法，且存在不确定性，年初钻机数量比去年低30%，预计全年情况不会有重大改变，但基础设施瓶颈有望在年底或明年初得到解决 [44][47][48] 问题5: 2019年资本支出范围、俄罗斯投资情况及资本分配思路 - 预计2019年投资范围在3.2 - 3.5亿美元，阿根廷、墨西哥和罗马尼亚的工厂有重大干预和维护投资 [54] - 与Severstal的合资项目令人兴奋，俄罗斯市场占全球OCTG需求的13%，公司此前主要在高端技术细分市场，此次投资将使公司成为该市场的重要参与者，工厂位于Sugud，具有竞争优势，建设预计耗时两年，公司将按股权比例出资1.2亿美元，2019年年中至2021年年中工厂开始运营 [56][57] - 公司将继续产生强劲现金流，稳定营运资金后，将寻找潜在收购机会，并继续向股东支付股息 [59] 问题6: 沙特收购项目能否与沙特阿美建立Rig Direct关系、今年的收入贡献预期、232原材料排除申请情况以及阿根廷相关指控的进展 - 收购沙特NSFP公司是公司在中东的重要增长平台，公司产品与该公司产品互补，有条件提供Rig Direct服务，目前在阿联酋的Rig Direct服务有进展，希望在沙特及中东地区逐步实现该目标 [65] - SSP公司去年收入在1.7亿美元左右，目前产能利用率约50%，公司有信心开发沙特及该地区的商业机会，使其成为增长领域 [66] - 公司申请了232原材料排除，有信心获得批准，但美国政府停摆有影响，预计在不久的将来会有明确结果，同时认为USMCA谈判中会解决232限制问题 [68][69][70] - 阿根廷司法机构调查的腐败和卡特尔行为案件中，法官将公司董事长Paolo Rocca纳入调查程序，但这并非最终决定，也不构成起诉，董事会在审查后一致确认Paolo Rocca的职位，并指示其继续履行职责 [72][73][75] 问题7: 国际石油公司的资本支出方式以及公司中期资本分配思路 - 国际石油公司认为油价在60 - 65美元的区间较为合理，预计价格会更低，过去五年不同地区的投资尚未强劲复苏，目前仍在缓慢恢复，非常规领域可能维持或略低于2018年水平，政治和环境变化会影响决策，美国市场可能在2019年下半年有上行变化 [82][83][84] - 公司过去进入有机增长阶段，通过投资工厂和支持Rig Direct模式进行扩张，现在计划开启新的定位阶段，扩大在关键市场的存在或巩固其他市场，同时通过挖掘设施潜力和优化营运资金使用来收获有机增长的好处，2019年将是产生强劲自由现金流的一年 [85][86] 问题8: 北美OCTG定价预期以及沙特和俄罗斯投资的原因 - 由于市场存在诸多变量，难以对美国定价进行长期预测，目前第一、二季度价格持平或略低，与Pipe Logix走势相似，巴西事故导致铁矿石价格上涨，影响废钢和热轧卷价格，公司预计会尝试弥补成本增加，但短期内定价能力不会大幅增强，下半年情况取决于多种因素 [91][92][94] - 沙特正在进行现代化，有本地内容要求，且在地区有重要领导地位，公司认为是加强在沙特地位的合适时机，不仅要专注于OCTG，还要覆盖全系列产品，沙特在石油、天然气及相关增值链有大量投资 [96] - 俄罗斯投资是因为有机会与强大的合作伙伴建立合资企业，俄罗斯市场对复杂产品有需求，公司在Surgut的存在结合自身技术和产品开发能力，能改变在该国的形象，同时在减少营运资金和改造供应链方面有机会 [97][98] 问题9: 不增加股息的原因、考虑关闭老旧设施的决策考量以及净营运资金是否达到最优水平 - 股息是董事会向股东大会的提议，决策考虑了股息的相对稳定性、派息率以及自由现金流尚未实现等因素，将在11月重新考虑下一年的股息提议 [103][104] - 公司过去资本投资回报率较高，现在大量资本投入营运资金以支持Rig Direct模式，应通过信息技术、数字化、减少交货时间和改进需求规划等提高营运资金使用效率 [105][106] - 公司已达到最佳净营运资金水平，随着贝城工厂运营，可在一定程度上缩短交货时间，目标是将营运资金天数减少7 - 10天 [107] 问题10: 贝城工厂的产能利用率情况 - 2018年下半年工厂达到约30万吨的运行率，目标是到2019年底达到约45万吨的运行率，开发工厂全部潜力需要大量培训和准备投资 [109] 问题11: 是否有其他类似俄罗斯和沙特的国际扩张机会以及离岸市场定价和竞争环境 - 公司会考虑不同地区的具体情况，作为全球公司希望有全球布局，因世界全球化程度降低，需在不同地方布局以应对宏观经济和贸易变化，但目前暂无具体可评论的内容 [113] - 国际市场定价总体竞争激烈，离岸市场通常需要技术和高端连接，公司有丰富的产品组合，具有定价竞争力，2018年多数长期协议随成本和价格指数上涨，2019年国际业务中天然气和高端产品占比增加，但预计平均定价不会高于2018年 [114][115] 问题12: 俄罗斯投资如何考虑美国国会对俄罗斯能源项目潜在制裁的影响 - 公司会遵守美国国会制定的所有规则和规定，许多美国和国际石油服务公司都在俄罗斯运营，公司认为合作伙伴Severstal对此有充分认识，不会有问题 [119] 问题13: 随着行业其他公司降低成本，公司的相对优势和竞争地位如何变化 - 公司具有很强的竞争力，财务指标显示净收入占销售额的11.4%，在危机期间也能保持差异化的财务表现，这得益于有效的商业定位、产品开发和卓越的工业管理，全球布局使公司能够在工业系统中创造协同效应，形成有效的商业模式 [122] - 公司持续寻求改进机会，通过技术、供应链整合等方式提高成本效益，例如在墨西哥投资电力生产，在意大利等地区也有类似举措 [123]