财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长8.4%，可比门店销售额增长5.5%，主要由7.5%的客单价增长推动，交易次数下降2% [10] - 摊薄后每股收益为3.53美元，增长10.7% [10] - 毛利率下降24个基点至35.5%，主要归因于产品成本通胀、运输成本上升和产品组合变化 [20] - 销售、一般及行政费用（SG&A）占净销售额的22.1%，改善19个基点 [22] - 营业利润率基本持平，收缩4个基点，净利润增长7.1%至3.97亿美元 [23] - 第二季度末商品库存为25亿美元，每家门店平均库存增加约21%，主要归因于通胀 [24] - 上调2022年财务展望，净销售额预计在139.5亿 - 140.5亿美元之间，可比门店销售额增长5.2% - 5.8%，营业利润率预计约为10.2%，摊薄后每股收益预计在9.48 - 9.60美元之间 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全年类别实现高个位数增长，消耗品、耐用品和食品类（C.U.E.）业务表现出色，连续第五个季度超过整体销售增长率，是整体销售增长率的3倍多 [10] - 季节性业务表现低于公司平均水平，但为正增长；大件商品销售与去年持平，零转弯割草机、鸡舍、电池驱动户外动力设备和烤架表现强劲，路缘石和割草机、劈木机和手推割草机降幅最大 [11] - 电子商务业务实现约7%的增长，是有史以来净销售额最高的季度，移动应用程序实现两位数增长，占本季度总数字销售额的约15%；Petsense表现良好，可比销售额增长高于公司平均水平 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国所有地区均实现正销售增长，地理多元化的门店布局发挥了优势，但受干旱影响，远西和德克萨斯 - 俄克拉荷马地区表现较弱，低于连锁店平均水平，中南部和南大西洋地区表现最佳 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的“户外生活”战略使其能够抓住1800亿美元的潜在市场份额 [32] - 推进Project Fusion和花园中心计划，预计到年底分别在近30%和15%的门店实施，以提高空间生产力和改善购物体验，吸引新客户 [33][34] - 作为袋装饲料和宠物食品的主要零售商，加强供应链建设，第九个配送中心将于2023年第一季度开始发货 [35] - 针对180家表现不佳的门店实施资源整合计划，目前已在约50%的目标门店执行，运营有所改善 [36] - 推动移动应用程序的使用，将2600万邻里俱乐部会员转化为应用程序的活跃用户，通过新功能和优惠提升数字购物体验 [37] - 在多个品类推出创新举措，如卡车工具和五金的“终极车间”活动、与Interstate Battery的战略合作、季节性业务的新产品投资等 [38][39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务稳定且具有韧性，尽管面临通胀、供应链中断和消费者需求变化等挑战，但仍取得了创纪录的销售和盈利 [7][8] - 结构性趋势如农村复兴、居家生活、自给自足和宠物饲养等对公司有利，品牌、忠诚度计划、数字能力、供应链和2000多家门店为公司提供了持久的竞争优势 [8] - 尽管经营环境与年初预期不同，但公司对全年增长前景充满信心，上调了财务展望 [13] - 预计下半年通胀将维持在高位，销售增长将受到极端高温和干旱的限制，但公司有能力应对成本压力，保持业务稳定 [27][29] 其他重要信息 - 欢迎Kimberly Gardner担任新的首席营销官，接替宣布退休的Christi Korzekwa [14] - 邻里俱乐部会员达到创纪录的2600万，会员消费增长速度快于整体业务，高价值客户的留存率强劲 [12] - 客户整体满意度得分达到第二季度的历史最高水平 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 运输成本是否已过峰值压力，明年是否会成为顺风因素 - 现货运输费率呈下降趋势，但公司大部分业务基于合同，当前合同费率高于去年，预计下半年压力会有所缓解，但未来12 - 18个月不会成为顺风因素 [46] 问题2: 若中国商品关税取消，对毛利率有何影响 - 进口业务约占公司业务的12%，关税取消将带来好处，但由于进口产品的前置时间较长，成本变化需6 - 12个月才能体现在库存和销售成本中，公司会根据情况更新指引 [47] 问题3: 公司如何满足团队成员在通胀环境下的需求，从年度销售会议中有何收获 - 公司重视文化建设，过去几年在团队薪酬、福利等方面进行了大量投资，目前大部分投资已完成，团队留存率低于2019年水平，参与度高，随着经济形势变化，公司有望吸引更多高质量人才 [52][53] 问题4: 公司减少促销活动的细节，以及是否向供应商转嫁成本或共同承担成本 - 公司致力于成为天天低价（EDLP）零售商，不计划增加促销活动，通过邻里俱乐部数据库精准营销以保护利润率；公司与供应商积极合作，推动成本分担，并发展独家品牌项目以提高毛利率 [58][59] 问题5: 近期业务趋势如何，是否存在意外的疲软情况 - 公司业务具有韧性和稳定性，C.U.E.业务表现强劲，团队能够快速适应消费者需求变化，调整库存和业务策略，未出现明显的业务下滑或意外疲软情况 [62][64] 问题6: 每家门店库存增长21%的时间范围，是否需要调整货架价格，以及库存增加是否为确保供应 - 截至第二季度末，库存较去年同期增长21%，与第一季度的同比增长率相似，平均每家门店库存较第一季度略有下降；库存增长主要归因于通胀，公司认为库存处于健康状态，正在努力增加消耗品库存以提高现货率 [67] 问题7: 过去两年获得的新客户是否留存，采取了哪些策略，家禽客户是否存在流失风险 - 公司在第二季度获得了大量市场份额，新客户对份额增长有贡献；在干狗粮、家禽、活物等品类，新客户留存率高，尤其是家禽客户，连续三年保持增长且留存率高；邻里俱乐部会员达到2600万，占销售额的70%以上，留存率超过80%，最高层级的留存率超过95% [71][72] 问题8: 当前通胀变化预期，以及商品价格放缓对业务的影响 - 通胀仍然持续且稳定，尽管部分指标如燃料成本、集装箱现货费率和大宗商品价格有所缓和，但同比和多年来看仍处于高位；生产者价格指数（PPI）需先下降，消费者价格指数（CPI）才会下降，预计通胀在今年剩余时间内仍将保持高位 [76] 问题9: 若关税取消，成本是否全部计入毛利率，是否会调整受影响SKU的价格 - 进口业务中受关税影响的部分占比为个位数，公司将关税视为另一种形式的通胀进行管理，不会将其视为重大的利润率逆风或收益；公司采用广泛的定价策略组合，根据整体业务目标调整价格，关税只是其中一个考虑因素 [80][81] 问题10: 7月干旱对业务的影响，以及下半年可比销售额预期，花园中心的经验教训和改进措施 - 7月的高温和干旱影响了业务的上行空间，但未对下行产生重大影响，预计第三和第四季度可比销售额将在全年指引的5.2% - 5.8%范围内；花园中心吸引了新客户，尤其是年轻女性客户，在树木、灌木、水果和蔬菜等品类表现强劲，符合预期，供应商合作良好 [86][87] 问题11: 如何将整体经济压力纳入下半年指引，以及何时预计客流量恢复正增长 - 公司基于业务历史表现、C.U.E.业务的稳定性、内部经济预测和客户趋势数据制定指引，预计下半年经济状况大致保持不变，业务表现也将维持在当前水平；若处于衰退，预计为温和衰退；影响交易次数的主要因素是刺激政策消退、干旱和高温，在这些因素影响较小的时期和地区，交易次数为正增长，预计随着压力缓解，交易次数将恢复正增长 [91] 问题12: 公司缓解EBIT利润率下行压力的措施，以及通胀回落时这些措施的作用和对EBIT利润率的影响 - 公司对费用结构有清晰的可见性，业务的收入和毛利率具有稳定性；SG&A的主要压力来自业务投资，公司有能力灵活调整投资；公司通过提高效率、降低运输成本等措施改善利润，对实现长期运营利润率充满信心 [95] 问题13: 近期交易趋势受通胀、囤货和干旱的影响程度，以及花园中心第二年的表现预期 - 交易次数下降主要归因于刺激政策消退、高温干旱和春季缩短，在不受这些因素影响的时期和地区，交易次数为正增长；公司对花园中心的表现非常满意，在不到两年的时间里，超过15%的门店拥有花园中心，运营第二个季节的门店表现强劲，成为社区的目的地，带动了门店其他区域的交易 [100][101]