财务数据和关键指标变化 - 2021年净收入同比增长12.6%，剔除政治收入后增长16.6%，达到4.18亿美元，超出4.15亿美元的指引 [29] - 2021年调整后EBITDA增长69.2%，达到1.051亿美元，超出1.04 - 1.05亿美元的指引，创历史新高，比2019年高出约3% [30] - 2021年净收入增长至1880万美元，即每股摊薄收益0.79美元，而2020年为亏损8060万美元，即每股摊薄亏损4.46美元 [37] - 2021年运营现金流约为6100万美元，较上一年增加3000万美元 [38] - 2021年资本支出同比下降17%，至1240万美元 [38] - 2021年净杠杆率降至4.75倍，较一年前的7.5倍显著下降，目标是到年底降至4倍 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅数字营销解决方案业务（Townsquare Interactive） - 2021年净收入同比增长16.2%，得益于创纪录的约4050个净订阅用户增加 [31][32] - 2021年利润增长15.7%，达到2440万美元，利润率约为30%，与2020年持平 [32][33] 数字广告业务（Townsquare Ignite） - 2021年数字广告净收入同比增长20.5% [33] - 2021年数字广告利润同比增长40%，达到3690万美元，利润率约为32% [33] 广播广告业务 - 2021年广播广告净收入同比增长6.6%，剔除政治收入后增长13.9% [34] - 2021年广播广告利润大幅改善，增长63.6%，达到6750万美元，利润率为31.4%，超过2020年和2019年 [34][35] 其他业务（主要为现场活动） - 2021年其他业务收入为450万美元，较2020年增长80%，但仅为2019年的26% [35] - 2021年其他业务利润为80.1万美元，较2020年增长234%，但仍远低于2019年水平 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年公司在Miller Kaplan衡量的市场中，本地广播广告表现优于行业，本地广播广告 spot sales 高出9.1个百分点，总 spot sales 高出4.2个百分点，总收入高出5.1个百分点 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已将业务重新细分，以更清晰地展示数字业务的增长和盈利能力，希望获得市场对其数字资产的认可 [10] - 公司计划在2022年第二季度在美国西部开设第二个Townsquare Interactive地点，以更好地服务西海岸客户并扩大人才库 [20] - 公司将继续投资本地业务，通过有机内部投资和审慎收购支持收入和利润增长，收购将与现有业务互补且规模较小，不影响去杠杆化计划 [41][42] - 公司董事会已批准一项为期3年、最高5000万美元的股票回购计划，以在股价低于价值时进行回购 [42] - 行业内数字广告增长迅速，预计到2025年将占美国所有广告支出的近75%，而广播广告占比不到10% [17] - 公司所在的美国前50大城市以外的市场竞争相对较小，大型媒体公司、数字营销解决方案提供商和数字程序化提供商关注较少，公司作为当地内容的主要创作者和供应商，具有竞争优势 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已成功从传统广播业务转型为数字优先的本地媒体公司，数字业务将是未来的主要增长动力 [6][8] - 公司对2022年第一季度和全年的业绩充满信心，预计第一季度净收入将增长10% - 12%，调整后EBITDA将增长4% - 9%；全年净收入将增长10% - 14%，调整后EBITDA将增长9% - 14% [43] - 公司认为数字业务增长前景乐观，预计到2024年数字收入将从2021年的1.99亿美元增长到2.75亿美元，实现两位数的年增长率 [17] - 公司核心业务已从疫情影响中恢复，除汽车行业受供应链挑战影响尚未完全恢复外，其他业务将实现真正的增长 [61] 其他重要信息 - 公司维持大量税收属性，包括1.72亿美元的联邦净运营亏损结转和其他与无形资产税收摊销相关的重大税收抵免，预计到2026年之前不会成为重大现金纳税人 [38] - 公司计划在2023年2月贷款无赎回期结束后，根据市场情况对5.5亿美元的高级担保票据进行再融资，可能会用定期贷款工具取代现有票据，以降低年利率并获得提前还款的灵活性 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Townsquare Interactive在2021年第四季度的净订阅用户增加数是多少？ - 约为850个，与2018 - 2020年第四季度的情况基本一致，2021年全年净订阅用户增加数创历史新高，达到4050个，收入8200万美元，利润2400万美元 [49] 问题2: 公司所在市场的竞争格局是否有变化？ - 竞争格局基本保持不变，一直存在来自其他本地媒体公司、传统印刷媒体和数字机构的竞争，但没有看到竞争加剧的情况。公司的竞争优势在于所有解决方案均为内部开发，拥有大量的第一方数据，能够提供更好的消费者洞察，覆盖市场70%的成年人口 [50] 问题3: 公司2022年的业绩指引中政治广告的预期金额是多少，广播业务（剔除政治广告）的收入增长轨迹如何？ - 政治广告预期约为1000万美元。广播业务在2022年将继续增长，剔除政治广告后，第一季度预计实现高个位数增长，全年预计实现中个位数增长。Townsquare Interactive预计增长15% - 16%，数字广告预计全年增长18%或更高，现场活动预计收入约为1000万美元 [52][53] 问题4: 如何看待公司2024年2.75亿美元的数字收入预测与过去对Ignite和Townsquare Interactive的指引之间的关系？ - 基于2021年的强劲表现和当前的市场地位，公司将2024年的数字收入目标从2.5亿美元提高到2.75亿美元。Townsquare Interactive到2023年底将在年化基础上达到1000万美元的收入，Ignite作为增长最快的收入来源，将远超之前的预期 [55] 问题5: 公司的广告销售是否已从疫情影响中恢复，是否实现了真正的增长，政治广告方面是否具有优势？ - 公司核心业务已恢复，除汽车行业外，其他业务将实现真正的增长。公司通过投资本地内容创作者（本地DJ），在广播和在线业务上保持稳定增长，并在广告和政治广告方面具有优势 [61] 问题6: 公司的广告销售人员在市场上的竞争对手是谁，数字业务的增长是来自市场份额的获取还是行业增长？ - 广播业务方面，公司正在从竞争对手那里获取市场份额；数字业务方面，竞争对手包括本地电视公司、数字机构和自助式广告平台等，公司凭借全国性规模和对小市场的深入了解，正在获取市场份额。Townsquare Interactive的竞争主要来自自助式平台，本地竞争较少 [63] 问题7: 公司是否有机会在现场活动方面加大投入？ - 现场活动有被压抑的需求，公司举办的活动需求强劲。但现场活动在公司业务中占比仍较小，未来将作为品牌的盈利营销手段，预计2022年收入约为1000万美元，2023年将恢复到2019年的水平 [67] 问题8: 如何看待公司2022年的自由现金流生成，如何平衡数字业务发展、去杠杆化和股票回购？ - 自由现金流可通过全年业绩指引减去约5500万美元的固定费用（包括3800万美元利息、1200万美元资本支出和500万美元营运资金及现金特许经营税）来计算。公司将优先考虑内部投资和去杠杆化，在实现4倍净杠杆率目标后，将考虑进行大规模收购 [72][76] 问题9: 随着数字业务的增长，公司的长期利润率情况如何？ - 公司数字广告业务的利润率与广播广告业务大致相同，约为30%。数字业务是公司的增长引擎，广播业务是成熟的现金牛业务，两者相互促进，共同构成一个生态系统 [75] 问题10: 公司在什么净杠杆率水平下会考虑进行大规模收购？ - 公司预计年底净杠杆率达到4倍时会感到舒适，在2023年2月完成再融资后，大规模收购机会将增加。收购将以现金流为基础，不会大幅提高杠杆率 [76][77]