财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度报告的国际财务报告准则（IFRS）净收入为490万美元，考虑到与俄罗斯业务相关的41亿美元减值，调整后净收入为90亿美元，为公司历史上最高季度业绩，较上一季度增长32% [27] - 第一季度调整后每股收益为2.40美元，较第四季度增长三分之一 [27] - 债务调整后现金流为120亿美元，较上一季度增长23%，超出预期 [27] - 第一季度投资、股息和回购后产生的自由现金流为58亿美元，净债务减少，资产负债率降至12.5% [18] - 第一季度运营现金流（不计营运资金变动）为116亿美元，营运资金增加35亿美元，主要由于库存价格影响、增加库存水平以确保炼油厂供应安全以及天然气和电力业务的季节性因素，部分被9亿美元的保证金释放和19亿美元的应收应付估值（包括应付税款增加）所抵消 [38] - 第一季度净投资为29亿美元，其中9亿美元用于可再生能源和股权，符合全年资本支出25%的目标，全年资本支出可能接近150亿美元，仍在之前140 - 150亿美元的指引范围内 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 综合天然气、可再生能源与电力（iGRP）业务 - 第一季度调整后净营业收入超过30亿美元，较上一季度增长11%，是去年同期的三倍 [28] - 运营现金流（不计营运资金变动）为26亿美元，较上一季度增长6%，是去年第一季度的2.4倍 [29] - 运营现金流为3.15亿美元，反映了天然气和电力供应业务应收账款的营运资金增加，与季节性和价格效应有关 [30] - 第一季度液化天然气（LNG）销售量为1330万吨，较上一季度增长15%，比去年同期增长超过30%，股权产量的LNG销售稳定在440万吨，主要驱动因素是现货市场上第三方销量创纪录，特别是在欧洲 [30] - 第一季度LNG平均价格保持强劲，为每百万英热单位13.6美元，预计第二季度将超过14美元 [30] - 第一季度末，可再生能源发电总量增至10.7吉瓦，较上一季度增加400兆瓦，部分得益于印度项目的启动，开发中的发电总容量增至近25吉瓦，主要由于海上风电场特许权的授予 [31] - 第一季度净发电量增至7.6太瓦时，同比增长61%，得益于可行电厂利用率提高以及可再生能源发电量的持续增长 [32] - 可再生电力业务的息税折旧摊销前利润（EBITDA）在第一季度为1.75亿美元，受电价波动和法国受监管电力销售电价设定机制的影响 [32] 勘探与生产（E&P）业务 - 第一季度调整后净营业收入为50亿美元，较上一季度增长42%，是去年同期的2.5倍，远超油气价格涨幅，显示出对市场环境的强大杠杆作用 [33] - 运营现金流（不计营运资金变动）为73亿美元，较上一季度增长28%，几乎是去年同期的两倍，反映了大宗商品价格上涨的环境 [33] - 油气产量较上一季度增长3%，与去年同期持平，安哥拉和巴西项目的启动和增产，以及石油输出国组织（OPEC）产量配额的增加，抵消了自然减产、价格影响和其他负面影响，包括尼日利亚因安全问题导致的日产量减少2.5万桶油当量 [34] - 预计第二季度巴西产量将增加3万桶/日，第四季度将增加6万桶/日 [35] 下游业务 - 第一季度调整后净营业收入为14亿美元，较上一季度增长35%，是去年同期的2.6倍 [35] - 运营现金流（不计营运资金变动）为19亿美元，较上一季度增长22%，是可再生能源业务的两倍多 [36] - 第一季度炼油厂吞吐量增至110万桶/日，反映了美国和欧洲需求的复苏以及正常炼油厂蒸馏装置的重启 [37] - 石化产品产量稳定，石油产品销售量为140万桶油当量/日，与去年同期持平，航空业需求的复苏被亚洲因疫情封锁导致的销售下降所抵消 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄乌冲突导致能源市场严重混乱，油价突破每桶100美元，欧洲和亚洲天然气价格超过每百万英热单位30美元 [8] - 若OPEC、美国等的额外产能无法弥补俄罗斯每日200 - 300万桶原油产量的潜在损失以及俄罗斯炼油产能的下降，油价可能维持高位，欧洲重建库存并减少对俄罗斯天然气依赖，天然气价格可能保持高位且波动，欧洲在LNG市场面临竞争 [9] - 第一季度中国对LNG的需求减少了10%以上，主要由于高价因素 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司谴责俄罗斯军事侵略，宣布停止向俄罗斯新项目注入资金，逐步暂停在俄业务，确保员工安全，停止与俄罗斯石油或天然气相关的现货交易，不再为北极LNG 2项目计入储量，并在2022年3月31日的账目上记录了41亿美元的减值 [3][4][5] - 公司计划发挥重要作用，助力欧洲实现能源供应多元化，减少对俄罗斯天然气的依赖，宣布扩大与美国Sempra的合作，包括启动卡梅伦LNG扩建项目（新增650万吨产能）、将合作扩展到墨西哥的Vista Pacifico项目以及在加利福尼亚州开发陆上可再生能源和海上风电项目 [22] - 公司将约25%的资本支出用于发展可再生能源和电力，同样比例用于发展LNG和新分子业务，这对能源转型至关重要，2022年资本支出可能接近150亿美元，在之前的指引范围内 [23] - 公司可能在有利环境下进行逆向操作，剥离一些非战略性石油资产，特别是高碳强度的生产，以重新平衡能源组合，计划出售在尼日利亚SPDC陆上旧许可证的10%权益，但保留陆上天然气许可证，因其对LNG扩张至关重要 [21] - 行业需要增加投资，但公司认为行业会避免重蹈上一轮大宗商品超级周期的成本通胀覆辙，公司将继续有纪律地投资，近期收购了巴西深海石油生产项目，在苏里南和纳米比亚有前景良好的发现，并与北美合作伙伴进一步拓展LNG业务 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 俄乌冲突的影响超出俄罗斯相关业务，对全球经济产生重大影响，可能比新冠疫情及相关封锁更严重，能源市场的混乱将长期改变全球油气供应链，但也为公司北海天然气业务、LNG业务以及向电力和可再生能源的转型创造了新机会 [8][10] - 油气价格在去年下半年开始上涨，疫情后能源需求反弹，供需平衡已经紧张，库存较低，多年来对油气生产和储存的投资不足导致了这种情况，且短期内难以解决 [13] - 公司认为当前的地缘政治动荡和市场波动凸显了能源三角的挑战，即必须在供应安全、客户可承受性和气候影响之间寻求平衡，气候是当务之急，但过度强调任何一个因素通常会牺牲另外两个因素，油气仍将是公司重要的现金来源，公司将继续为低碳能源的增长提供资金 [16] - 公司对通过有纪律的投资支持多能源战略创造长期股东价值充满信心，尽管可再生能源领域存在泡沫，但公司将耐心寻找机会，近期已宣布与美国Core Solar的交易，未来几个月还会有更多交易 [49] - 公司预计第二季度业绩与第一季度相当或更好，董事会致力于提高股东回报，实施公司的增长战略和转型 [152] 其他重要信息 - 公司在年度股东大会筹备方面与部分股东进行了建设性对话，发布了2022年可持续发展和气候进展报告，并做出新承诺，扩大报告范围，使投资者能够全面评估公司的能源转型战略，该报告将每年发布并接受年度咨询投票 [24] - 董事会决定不接受某项决议，认为该决议涉及法国法律规定的公司治理机构的职权，董事会负责公司战略，但邀请支持该决议的股东通过可用或书面问题表达意见，公司将在下次年度股东大会上优先处理 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 炼油与化工业务本季度调整后税率较低，是否为一次性情况，预计今年剩余时间税率是否会回升？快速去杠杆是否为大规模并购创造机会，特别是在新能源和低碳领域？ - 公司受益于LNG贡献增加和交易业务表现出色，整体税率较低，交易业务的税率低于传统业务，炼油和石化业务部分不存在一次性情况 [45][46] - 董事会认为这可能是通过获取逆向业务加速转型的机会，但不会进行大规模并购，更注重整合，公司将主要在LNG、电力和可再生能源领域寻找机会，可再生能源领域存在泡沫，需保持耐心，近期已宣布与美国Core Solar的交易，未来还会有更多 [46][47][49] 问题2: 在最坏情况下完全退出俄罗斯，对公司能源业务增长的影响如何，对转型的二阶和三阶影响是什么，是否需要在其他地方增加投资？如果未来十年出现超级周期，公司是否会提高石油资本支出以利用机会并支持业务多元化？ - 公司在LNG业务中对俄罗斯的敞口主要是亚马尔LNG，北极LNG 2项目受制裁影响难以推进，公司不会再为其提供资金，公司有能力通过其他资产（如卡梅伦LNG、巴布亚新几内亚和莫桑比克项目）替代俄罗斯的LNG产量，预计不会对LNG业务增长造成重大干扰，转型战略主要基于LNG而非国内天然气 [52][53] - 公司战略基于长期能源市场演变，不会因油气价格上涨而改变，未来十年将保持稳定的石油产量，需要进行投资以抵消自然减产，公司已在巴西进行投资，并将受益于油价上涨，还在乌干达启动了项目，在伊拉克签署了相关协议，同时会继续寻找机会，资本支出的增加与机会相关，而非计划提高整体资本支出，公司会关注通胀风险，专注于短周期项目和低成本石油资源，同时清理高成本石油资产 [55][56][59] 问题3: 卡梅伦LNG项目的单位资本支出和原料假设如何？也门工厂在未来12 - 24个月重启的可能性有多大？ - 卡梅伦LNG是一个有成本优势的棕地项目，无需额外物流、合资或储存设施，只需建设新的生产线，虽然可能存在一定通胀，但项目基本面良好，公司还将对前三条生产线进行瓶颈消除，提高盈利能力，公司在巴尼特页岩的天然气生产可在一定程度上覆盖LNG工厂的原料需求，从经济角度看是一种整合策略，公司会根据市场情况寻找获取美国页岩气资产的机会以应对价格波动 [68][69][70] - 也门工厂在停火的情况下，根据公司假设，重启并恢复满负荷生产需要6个月时间，该工厂产能为700万吨/年，在2015年失去运营权时，每年为公司带来约10亿美元的现金流，若重启可部分替代俄罗斯的现金流 [66][67] 问题4: 与一年前相比，公司对可再生能源投资未来回报的看法如何，成本通胀和电价上涨对投资机会和PPA与现货电力平衡的看法有何影响？欧洲大规模绿色氢发展是否具有更好的盈利能力和支持？ - 公司认为电价结构性上涨，决定将30%的可再生能源资产面向市场，以应对价格波动，公司的资产负债表能够支持这种策略，有望提高资产的长期盈利能力，成本通胀有助于冷却市场，淘汰一些低价竞争的参与者，公司对获得良好回报持乐观态度，继续批准回报率超过10%的项目，并考虑保留一些优质资产 [75][76][79] - 公司对欧洲绿色氢发展不太有信心，目前激励措施不足，项目规模较小，公司有一个150兆瓦的项目已扩大规模，但仍较小，公司认为绿色氢的发展取决于低成本电力，正在寻找能够长期提供低成本电力的地区进行大规模项目投资 [79][80] 问题5: 董事会提高股份回购水平的考虑因素是什么，下半年的情况如何？公司对俄罗斯业务的减值是否意味着从俄罗斯撤退，在什么情况下会认为亚马尔项目对公司不再可行？如何评价柴油市场？ - 公司通过股份回购与股东分享油气价格上涨的收益，第一季度运营现金流为116亿美元，高于第四季度的90亿美元，董事会决定增加10亿欧元的回购额度，达到30亿欧元，这是基于现金流的增加，公司将逐季在董事会层面进行监测，同时董事会将加速公司转型战略作为优先事项 [83][84] - 公司未明确表示将退出俄罗斯，而是根据制裁情况逐步评估，已对北极LNG 2项目进行减值，其他业务如润滑油业务也在逐步暂停，对于亚马尔LNG，公司将在制裁允许的情况下履行合同义务，董事会致力于以负责任的方式应对俄罗斯局势，保护股东利益 [85][87][89] - 柴油市场目前非常紧张，制裁俄罗斯石油产品将影响市场，欧洲依赖俄罗斯柴油进口，而欧洲炼油系统更侧重于汽油生产，公司欧洲炼油厂将在第二季度满负荷运行，对公司有利 [90][91] 问题6: 北极LNG 2项目延迟的缺失部件是什么，绕过制裁获取这些部件需要多长时间？公司年初对2022年现金流展望时使用的天然气价格假设为每百万英热单位20美元，现在是否认为这已成为底价，欧洲为确保能源安全，特别是天然气安全，未来几年需要支付的价格如何评估？ - 北极LNG 2项目存在一份LNG技术和关键元件清单，制裁将于5月27日生效，诺瓦泰克（Novatek）及其承包商正在努力获取尽可能多的设备并转移团队，以完成第一个重力基础结构（GBS），公司已对该项目进行减值处理 [94][95][96] - 公司认为每百万英热单位20美元的天然气价格可能不会长期维持，第一季度中国对LNG的需求因高价减少了10%以上，LNG市场存在需求结构调整的风险，特别是在亚洲，公司在经济宏观假设中使用的长期价格为每百万英热单位8 - 10美元，今年如果俄罗斯停止管道供气，为填充冬季储气库，LNG价格可能维持在20美元左右，但长期来看，高价格会抑制亚洲和欧洲的需求，促使一些行业加速电气化，公司已指示LNG销售团队保持合理价格，以维持需求并签订长期合同，这也有助于启动更多LNG项目 [96][97][104] 问题7: 纳米比亚的金星发现潜力如何，是否有快速开发计划？2022年是否预计从诺瓦泰克获得股息？ - 纳米比亚的发现是一个有前景的发现，但媒体报道的100亿桶可采储量是不现实的，公司将进行评估井钻探和测试，之后才能提供更多信息，该数字可能指纳米比亚省而非公司的许可证范围 [107][108] - 诺瓦泰克股东大会已批准股息，但公司能否将其兑换为现金取决于俄罗斯的反制裁措施，股息金额为2.5亿美元，对公司整体影响不大 [109][110] 问题8: 美国LNG项目的经济情况是否发生变化，谈判是否更困难？可再生能源收购市场如何运作，Core Solar交易是否具有竞争力？ - 对于美国LNG项目，公司认为卡梅伦LNG项目有助于加速与中日合作伙伴的决策过程，未明确提及其他项目的经济情况和谈判难度变化 [116] - Core Solar交易是直接谈判达成的，公司认为可再生能源收购市场中，财务投资者的参与导致竞争机会的回报率过低，公司更倾向于通过直接谈判与项目发起人合作，以提供更多附加值，公司在不同国家有多个项目正在推进 [114][115] 问题9: 第一季度来自俄罗斯的现金流（与亚马尔相关）是否已从俄罗斯汇回？公司探索逆向机会加速转型是否会超出之前2022 - 2025年130 - 150亿美元的净投资范围，还是会在该范围内进行处置和收购？ - 第一季度来自俄罗斯的现金流主要与亚马尔项目相关，目前已汇回公司 [121][122] - 2022年的投资范围为140 - 150亿美元，如果加速某一方面的投资，公司可能会在另一方面进行资产剥离，以保持在该范围内 [123] 问题10: 卡梅伦LNG现有生产线的瓶颈消除计划何时完成？莫桑比克LNG项目的活动有何更新，预计何时重启和投产？ - 卡梅伦LNG新生产线计划于2023年获批，建设需要3年时间，即2026年投产，现有生产线的瓶颈消除与新生产线建设相关，第一条生产线的瓶颈消除预计在2025年完成 [125][129] - 莫桑比克LNG项目的重启取决于莫桑比克政府恢复安全和稳定当地人口的情况，公司计划在安全得到保障且局势稳定后重启活动，预计需要至少6个月时间恢复到稳定的建设水平，目前当地安全状况有所改善，但尚未完全恢复 [125][126][128] 问题11: 公司能否在第二季度复制第一季度天然气、LNG和炼油化工（RC）交易的强劲表现？当前油价水平对石油需求的影响如何，公司自身网络是否出现需求疲软？加油站折扣的影响如何，是否会延长？ - 第一季度的交易表现是特殊市场