财务数据和关键指标变化 - 2021财年全年营收32.1亿美元，营业收入2.75亿美元，同比增长13% [10] - 2021财年调整后每股收益3.79美元，同比增长16%；GAAP基础上每股收益4.26美元，同比增长35% [10] - 2021财年产生3.04亿美元现金，每股现金超5.50美元 [10] - 第四季度净收入同比增长20%至7.09亿美元，营业收入7900万美元，每股收益1.05美元，同比增长15% [13] - 第四季度GAAP每股收益1.52美元，较去年增长85%；调整后每股收益1.05美元，高于第四季度指引上限，较去年第四季度提高15% [24] - 第四季度运营现金流总计7800万美元，2021财年运营现金流3.04亿美元，较去年领先16% [26] - 第四季度末DSO降至63天，较去年同期改善5天 [26] - 净债务4600万美元，净债务与EBITDA杠杆率为0.2倍，现金头寸超1.67亿美元，净债务较去年改善8800万美元 [27] - 2021财年通过股息和股票回购向股东返还超1亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 按客户划分 - 第四季度所有客户部门收入同比均增长，州和地方收入有机增长30%，排除灾难响应工作贡献后，州和地方业务连续六年实现两位数增长 [14] - 美国联邦客户业务占第四季度收入28%，同比增长11%，由气候变化相关服务和高级分析业务增长驱动 [15] - 美国商业业务占比22%，同比增长8%，环境许可、监管驱动项目和可再生能源服务推动增长 [15] - 国际业务是增长最快的客户部门，收入同比增长35%，得益于英国新高性能建筑集团Hoare Lea加入，其余国际业务同比增长24% [16] 按业务板块划分 - 政府服务集团（GSG）第四季度收入同比增长13%至3.72亿美元，运营利润率保持14% [17] - 商业国际集团（CIG）同比增长30%，利润率12.4%，较去年提高50个基点 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度积压订单同比和环比均增长7%，达到34.8亿美元，创历史新高 [13][18] - 第四季度赢得新的差异化水、环境和可再生能源服务项目和任务订单，为2022财年在美国和国际市场积累了动力 [19] - 第四季度商业订单超4亿美元，提供可再生能源、环境修复和可持续基础设施服务 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“以科学为先”的方法，与全球和美国客户在水、环境、可持续基础设施和可再生能源方面的优先事项保持一致，推动业务增长 [7][9] - 公司继续专注于投资业务增长、管理资产负债表和向股东提供回报的长期资本配置战略 [27] - 公司计划通过有机增长和收购继续投资技术能力和战略增长领域 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 市场驱动因素 - 拜登政府将资源集中在与公司业务直接相关的项目上，公司与美国联邦政府有超200亿美元合同容量，为100多个联邦机构和部门提供服务 [33][35] - 美国国会通过两党支持的1.2万亿美元基础设施法案，其中550亿美元新承诺资金用于水、可再生能源、环境修复、港口和水路等领域，与公司业务直接相关 [33][37] - 国际上对气候变化的认识提高，加拿大、英国和澳大利亚等国家增加了对气候适应项目的资金投入，为公司带来新机遇 [33][39] 2022财年展望 - 美国联邦业务预计以高个位数增长，新基础设施法案的实质性影响预计在2022财年末或2023财年初才会体现 [40][41] - 州和地方业务预计以10% - 15%的两位数速度增长，排除2021年5000万美元的特殊灾难响应活动收入 [43] - 美国商业业务预计占比约20%，以5% - 10%的速度增长，受环境修复和可再生能源咨询与工程业务推动 [44] - 国际业务预计占比约三分之一，政府和商业业务各占一半，预计以10% - 15%的速度增长，主要来自对英国、澳大利亚和加拿大可持续基础设施和气候变化服务的支持增加 [45] - 2022财年运营利润率预计再扩大40个基点，达到11.2%，GSG和CIG两个业务板块的利润率预计均有提升 [46][47] - 2022财年第一季度净收入指引为6.3 - 6.8亿美元，摊薄后每股收益为0.98 - 1.03美元；全年净收入指引为26 - 28亿美元，每股收益为4 - 4.20美元 [48][49] 其他重要信息 - 公司在第四季度收购了英国高性能建筑集团Hoare Lea，增加了近1000名员工 [16][67] - 公司员工整体年离职率自2020年3月疫情爆发以来略有下降，目前约为9% [57] - 公司员工利用率约为70%，有10% - 15%的激增产能，可应对业务增长而无需增加额外员工 [79][80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前工资通胀和员工流失情况如何，为何未影响利润率？ - 公司目前几乎未受工资通胀影响，员工薪资处于市场水平，若未来出现工资通胀，可通过合同费率或成本报销机制转嫁 [54][56] - 员工流失率自疫情以来略有下降，目前约为9%，公司有趣的工作内容吸引了行业内优秀人才，降低了流失率 [57][58] 问题2: COP26对公司国际业务的长期影响如何？ - 加拿大、英国和澳大利亚等国家在COP26后增加了对气候变化的资金承诺，预计将带动未来十年的投资，公司认为这对未来业务发展是积极信号，但资金转化为项目需要时间 [59][60] 问题3: 考虑到技术对利润率的改善，公司是否重新思考长期利润率目标？ - 公司希望在未来一两年内确定新的利润率目标，目前目标是实现13%的运营利润率，加上股票薪酬和摊销等项目后，公司已接近这一目标，随着规模扩大和技术应用，利润率有望进一步提高 [62][63] 问题4: 对高性能建筑业务的初步看法及未来机会如何？ - 由于疫情和对办公空间的重新评估，该业务在2020年末和2021年初放缓，但下半年同比增长率达到中两位数 [68] - 预计2022年初该业务增长率将达到两位数，业务重点从新建筑转向建筑翻新和重新配置，以满足社交距离、工业卫生、健康建筑和净零排放等需求 [69] - 该业务利润率高于公司平均商业活动，且受到监管驱动因素的推动，有望成为公司的重要增长点 [70][71] 问题5: 员工跨地区和服务领域的利用机会如何，特别是在基础设施法案签署后？ - 公司过去十年建立的虚拟和电子平台在疫情期间得到了有效验证，员工可以在全球范围内远程工作，为客户提供最佳解决方案 [74][75] - 公司各地区中心在不同专业领域具有优势，员工可以根据业务需求在不同项目和地区之间灵活调配，提高了资源利用率和应对业务波动的能力 [76][77] - 目前公司员工利用率约为70%，有10% - 15%的激增产能，可应对基础设施法案带来的业务增长，无需增加额外员工 [79][80] 问题6: 如何看待GSG和CIG业务板块未来的利润率情况，以及疫情缓解后可能出现的成本增加？ - GSG业务板块由于数字水技术、远程监控和运营以及联邦IT业务的增长，利润率预计将从12.5% - 13.5%提高到13% - 14% [88][90] - CIG业务板块预计将继续扩张，尽管部分商业业务复苏可能滞后，但利润率有望从2021年的11% - 12%提高到11.5% - 12.5%，主要受业务组合优化和技术应用的推动 [91] - 预计短期内可能会出现员工休假时间增加的情况，但这对成本的影响较小且是暂时的，已在公司的指导中考虑 [92][94] 问题7: 美国商业业务中工业水和PFAS咨询业务的活动情况如何？ - PFAS方面，美国环保署已制定了制定饮用水标准的时间表，公司商业客户对PFAS的调查和评估活动增加，同时也在评估产品使用以去除相关化学物质 [96][97] - 工业水业务相对稳定，大部分工作受监管驱动，以满足排放要求和预处理阈值，疫情期间业务保持稳定 [99] - 预计2023年PFAS将出台监管标准，公司已在加州奥兰治县建立了大型PFAS处理系统，以应对未来的监管要求 [100][101] 问题8: IIJA法案中与公司核心水业务相关的资金有哪些增长？ - 法案中与公司相关的直接可寻址新资金超过200亿美元，包括110亿美元的水基础设施弹性资金、47亿美元的气候弹性新资金、20亿美元的环境修复资金和超10亿美元的港口和水路污染沉积物治理资金 [106][107][108] - 该法案将在未来5 - 10年内持续提供资金支持，为公司带来长期业务机会 [110] 问题9: 为何不提前增加员工以应对IIJA法案带来的业务增长？ - 公司遵循“按需配备员工”的原则，根据市场上的项目情况来决定是否增加员工 [113] - 目前公司通过提高员工利用率和应用技术，可应对额外5亿美元的年收入增长，之后再根据情况增加员工以保持可持续的利用率水平 [114][115] 问题10: 2022财年40个基点的利润率扩张中，利用率和业务组合的贡献各占多少，未来是否有机会加速利润率提升？ - 2022财年40个基点的利润率扩张中，约一半来自利用率提高和业务增长，另一半来自业务组合优化和技术应用 [117] - 未来利润率的进一步提升将主要来自技术应用和业务组合的变化，这将对商业和政府业务板块都产生积极影响 [118][119] 问题11: USAID业务员工的复工情况如何，2022年营收指引中USAID业务的增长情况如何？ - 由于美国和西方国家从阿富汗撤军，公司在阿富汗的USAID业务收入从之前的约5000万美元骤降至几乎为零，这导致公司将2022财年联邦业务增长预期从10% - 15%下调至5% - 10% [128][129][130] - 排除阿富汗业务后，公司其他联邦业务仍以10% - 15%的速度增长，USAID业务受当地旅行限制和疫情影响，复苏速度较慢，预计2022年基本持平 [131][132][133] 问题12: 如何看待股票回购，在自由现金流收益率低于边际债务成本的情况下，董事会对股票回购的态度如何？ - 公司一直致力于通过股票回购和股息向股东返还资本，董事会在2022财年第一周批准了额外4亿美元的股票回购授权，使可用回购资金达到超5亿美元 [136][137] - 股票回购的目的不是为了每股收益增厚，而是为了抵消股票稀释，并使公司达到合理的杠杆水平，让资产负债表为公司成功做出贡献 [138] - 公司将更积极地部署股票回购，但首要任务是寻找能够增加技术和专业知识、使公司更具差异化的收购机会 [139][140]