财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净销售额为5.981亿美元，2020年第四季度持续经营业务净销售额为5.238亿美元，同比增长因商业终端市场强劲增长，抵消了航空航天和国防终端市场的适度下滑，排除两家EMS工厂关闭影响，持续经营业务收入同比增长19.6% [34][35] - 2021年全年收入增长10.9%，受汽车、数据中心计算和医疗工业及仪器仪表终端市场驱动，2021年第四季度和全年与2020年同期相比均多一周，该周贡献约4200万美元收入 [36] - 2021年第四季度GAAP营业利润为3310万美元，2020年第四季度为2920万美元；2021年第四季度GAAP净利润为840万美元，合每股摊薄收益0.08美元，2020年第四季度净利润为3900万美元，合每股摊薄收益0.34美元 [36] - 2021年第四季度毛利率为16.7%，2020年第四季度为17.5%，同比下降主要因北美劳动力和生产挑战；销售和营销费用为1560万美元，占净销售额2.6%，2020年同期为1520万美元，占2.9%；G&A费用为3040万美元，占净销售额5.1%，2020年同期为2440万美元，占4.7%；研发费用为480万美元，占收入0.8%，2020年同期为460万美元，占0.9%；营业利润率为8.2%，2020年同期为9% [38][39] - 2021年第四季度利息费用为1120万美元，较2020年同期减少40万美元，主要因2020年12月偿还2.5亿美元可转换债券致债务水平降低，部分被当季多出一周费用抵消；外汇影响为负250万美元，政府激励和利息收入使其降至负110万美元，对每股收益影响为0.01美元，2020年第四季度亏损190万美元，对每股收益影响为0.02美元 [40][41] - 2021年第四季度有效税率为1.6%，税收费用为60万美元，2020年同期为税收优惠640万美元，合每股0.06美元；第四季度净利润为3620万美元，合每股摊薄收益0.34美元，2020年第四季度净利润为4020万美元，合每股摊薄收益0.37美元 [41] - 2021年全年净利润为1.38亿美元，合每股摊薄收益1.28美元，2020年为1.167亿美元，合每股摊薄收益1.10美元；2021年第四季度调整后EBITDA为7040万美元，占净销售额11.8%，2020年第四季度为6820万美元，占13%；该季度折旧为2220万美元，净资本支出为1950万美元，运营现金流为6240万美元；全年运营现金流为1.766亿美元 [42] - 2021年第四季度末现金及现金等价物为5.377亿美元，净债务与过去12个月EBITDA之比为1.4；第四季度按此前宣布的1亿美元股票回购计划回购220万股普通股，平均价格为每股13.47美元，总支出2960万美元；全年股票回购总支出6460万美元，回购470万股 [43] - 预计2022年第一季度总收入在5.4亿 - 5.8亿美元之间，非GAAP收益在每股摊薄收益0.20 - 0.26美元之间，基于约1.05亿股摊薄股份计算；预计SG&A费用约占收入8.5%，研发约占0.9%，利息费用约1100万美元，有效税率在12% - 18%之间；预计第一季度无形资产摊销约970万美元，股票薪酬费用约480万美元，非现金利息费用约50万美元，折旧费用约2130万美元 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 先进技术业务（包括HDI、刚挠结合板、微电子和RF子系统及组件）2021年第四季度约占收入31%，2020年同期和约占31%，2021年第三季度约占29% [29][30] - 亚太地区2021年第四季度产能利用率为88%，2020年同期为63%，2021年第三季度为91%；北美整体产能利用率2021年第四季度为50%，2020年同期为58%，2021年第三季度为50% [31] - 2021年第四季度前五大客户贡献总销售额32%，2021年第三季度为28%，该季度有一个客户销售额占比超10% [31] - 2021年第四季度末90天积压订单（可能被取消）为5.972亿美元，2020年第四季度末为4.839亿美元，2021年第三季度末为5.948亿美元；截至1月3日的三个月PCB订单出货比为1.20 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天和国防终端市场2021年第四季度销售额占比30%，2020年第四季度为38%，2021年第三季度为31%；A&D项目积压订单达7.68亿美元创纪录，高于一年前的6.87亿美元；该季度SPY - 6 AESA雷达项目有大量订单，A&D整体订单出货比为1.25；预计2022年第一季度该市场销售额约占总销售额33%；2021年全年该市场下降2.3%，因商业航空航天大幅下滑和北美生产效率低下；2022年预计增长2% - 4%，由国防业务驱动，商业航空航天预计缓慢复苏 [17][18][19][20][22] - 汽车市场2021年第四季度销售额占比19%，2020年同期为17%，2021年第三季度为18%，同比增长30%；预计2022年第一季度贡献20%总销售额；2021年全年增长51%，因2020年受疫情影响后供需反弹；2021年先进技术在汽车终端市场占比24%，2020年为26%，先进技术收入同比增长41%，标准技术增长更快；2022年市场预计高于3% - 6%的长期预测 [22][23] - 医疗工业仪器仪表终端市场2021年第四季度贡献19%总销售额，2020年同期为16%，2021年第三季度为20%，第四季度收入超1亿美元，表现超预期；预计2022年第一季度占收入18%，需求持续强劲；2021年全年增长11%，前一年增长12%，连续两年高于趋势线；2022年预计增长2% - 4%，因过去两年强劲增长后需求放缓 [24][25] - 网络通信市场2021年第四季度收入占比16%，与2020年第四季度和2021年第三季度持平；与电信相比，网络同比表现较强，因中国5G建设疲软，公司战略决策将高层数产能用于数据中心和关键网络客户；预计2022年第一季度该市场占收入13%，因电信需求疲软和网络供应受限；2021年全年下降0.3%，网络增强抵消了电信疲软；2022年预计增长，但低于5% - 8%的长期预测，因年初预计开局疲软 [25][26][27] - 数据中心计算终端市场2021年第四季度销售额占比15%，2020年第四季度为13%，2021年第三季度为14%，同比增长34%，主要因数据中心客户增长；预计2022年第一季度该市场收入约占15%，数据中心强劲需求将推动同比增长；2021年全年增长25%，各数据中心客户均有增长；2022年预计高于1% - 3%的市场预测增长，主要由数据中心增长驱动 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略不变，致力于将业务转型为周期性更弱、更具差异化，认为长期投资者将获更稳定增长、强劲现金流和不断改善的利润率；2020年出售移动业务，现凭借强大技术和广泛的长周期终端市场布局，能产生更稳定现金流 [15] - 持续战略的关键部分是通过内部发展和收购增加与现有产品互补的能力和产品，继续在先进技术中心、RF&S业务部门和微电子业务进行有机投资；资产负债表状况良好，可支持进一步收购和有机投资需求 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第四季度公司营收超指导范围，非GAAP每股收益达指导上限，尽管面临供应链和劳动力挑战以及新冠奥密克戎变种影响，所有终端市场表现均好于预期，商业终端市场同比强劲增长 [7] - 2022年第一季度预计营收和利润环比下降，因中国新年季节性因素致季度少一周，以及北美劳动力持续变化；2021年全年（排除剥离和关闭业务）增长10.9%，盈利能力良好，全年运营现金流为1.766亿美元，部分用于向股东返还资本 [10] - 这是公司经历过的最困难制造环境之一，员工在挑战面前取得的成绩值得骄傲；奥密克戎变种导致北美及其他地区冬季新冠阳性病例激增，公司员工受影响，Q1仍有阳性病例致员工隔离，加上劳动力短缺，导致北美生产效率低下和产能受限，部分工厂缺勤率高达20%，1月底情况开始缓解，所有制造工厂一直并将继续运营 [11][12] - 公司在吸引和留住劳动力方面仍面临挑战，尤其是在北美；已全面审查薪酬政策，启动重大举措调整北美薪酬，目标是在运营所在劳动力市场具有竞争力，这将在上半年增加成本结构，但改善劳动力状况；第四季度宣布对客户新一轮提价，因大量积压订单和合同承诺，新定价预计下半年才全面生效，预计下半年盈利能力将好于上半年 [13][14] 其他重要信息 - 公司将分别于次日和3月1日虚拟参加Cowen航空航天/国防与工业会议和摩根大通IEO和杠杆融资会议 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年上半年盈利能力下降，下半年提价生效后有无目标盈利能力，多久能恢复正常水平 - 2021年面临材料成本增加和供应链挑战，努力调整定价模式基本达到目标，但现在劳动力成本上升需应对；积压订单需时间消化，提价下半年才生效，预计下半年通过定价和内部效率提升举措缓解成本压力，回到更正常状态 [50][51][52] - 劳动力调整是Anaren收购后启动的长期项目一部分，旨在全球层面调整组织、薪酬和职责，确保公司长期竞争力，为员工提供更好职业发展路径 [53][54] 问题2: 潜在提价对下半年营收增长有何影响，年度各细分市场指导为何变化不大 - 2021年接近11%的增长部分与价格调整有关，但主要由客户需求和亚洲业务产出推动；2022年预测更关注实际需求，预计回归稳定的中个位数增长率，虽可能错过部分提价带来的增长，但整体增长前景良好 [56][57][58] 问题3: 除劳动力挑战外，其他业务成本是否稳定，未来1 - 2季度是否需采取其他定价行动 - 原材料价格总体在高位企稳，上季度中国工厂部分化工相关投入成本增加已解决，冬季中国电费成本上升但相对较小，主要原材料层压板价格稳定在高位，希望未来下降 [62] 问题4: 未来几个季度业务仍有变数，公司在并购方面有何行动 - 并购战略方向的管道流程仍活跃，战略主题包括加强中国和北美以外地区布局，如欧洲和东南亚；加强RF业务，强化航空航天和国防业务；市场波动可能带来更合理的估值预期 [63][64] 问题5: 英特尔等OEM在美国投资建厂，对公司在美国的布局有何影响 - 公司重视北美市场，用于服务国防客户及部分商业客户的原型和试点生产需求；随着客户在美国的投资举措，将与客户就其在北美的需求进行对话，但需客户接受北美生产的成本差异；NDAA法案强调非中国生产，客户对供应链弹性的关注可能使对北美生产的看法发生转变 [67][68][69] 问题6: 公司提到将高多层产能分配给更具战略意义的垂直领域，是否有通过内部投资增加北美高多层产能的空间 - 数据中心和网络客户对高多层产能有需求，公司在整体产能分配上做了决策；公司战略是向更高、更先进技术和高多层需求市场转移，这受新芯片组对电路支持需求驱动；若北美市场重要性增加，客户有需求且能接受成本差异，增加北美产能有意义，同时也会考虑其他地区满足供应链弹性需求 [70][71][72] 问题7: 汽车业务2021年的生产记录指标数据是多少 - 2021年第四季度有26个设计中标项目，金额1.46亿美元，2020年同期35个设计中标项目，金额8100万美元；2021财年147个设计中标项目，金额约5.32亿美元，2020年为6.29亿美元，2019年为4.75亿美元；2021年汽车业务增长部分来自2019 - 2020年中标项目投产，2022年将受益于2020 - 2021年中标项目 [73][74] 问题8: 随着时间推移，原材料价格企稳，成本转嫁，2022年下半年毛利率能否较2021年下半年扩张 - 难以预测这么远的情况，Q1因中国新年是季节性低谷；2021年第四季度和2022年上半年受北美劳动力问题影响，第四季度影响约100个基点，Q1影响约120 - 150个基点；若能解决该问题，将缓解负面影响，同时还有其他影响利润率的因素，希望避免2021年那样的供应链挑战 [78][79][80] 问题9: 北美劳动力问题对成本的影响主要在COGS还是SG&A - 主要在COGS，SG&A影响极小可忽略不计 [82][83] 问题10: 北美产能利用率目前为50%，理想水平是多少，到年底能达到什么水平 - 目前北美生产对收入的贡献与上季度相同，约43%，出售移动业务后曾为50%；希望随着劳动力改善，将该比例恢复到50%，这有助于提高利润率；理想的运营利用率应高于60%，高于此水平需考虑产能扩张 [85][86] 问题11: 北美劳动力问题对各终端市场的影响是全面的还是主要集中在特定领域 - 主要影响航空航天和国防（超90%在北美生产）和MII市场（依赖北美生产的快速周转和早期开发市场），数据中心和网络通信业务受影响较小，主要是奇珀瓦福尔斯工厂，占北美业务量较小 [87][88] 问题12: 公司对数据中心市场增长积极评价，预计能比市场预测（1% - 3%）好多少 - 预计远高于市场预测，市场预测（Prismark预测）包含笔记本和桌面显示器，会拉低数据中心实际较高的增长率 [89] 问题13: 请说明北美工资通胀情况，疫情前和现在每小时劳动力工资大致水平 - 此次薪酬调整是整体结构变化的一部分，不只是起始工资问题；过去一年整体工资通胀约5%，小时工工资涨幅超10%；制造业平均每小时工资从约15美元涨至接近20美元 [94][95] 问题14: 因原材料和劳动力成本上升提价，是否遭到客户抵制 - 提价时客户都不太满意，但客户理解原材料通胀和劳动力问题；部分商业项目客户可能因竞争对手价格未同步调整而减少订单，但鉴于公司商业业务利用率和终端市场需求强劲，对部分项目来说影响不大 [96][97] 问题15: 考虑到部分项目复杂性，北美工厂能否达到100%利用率，100%利用率是否相当于实际的75% - 80%利用率 - 公司用电镀产能利用率衡量产能，适用于高产量工厂，因电镀是瓶颈环节；北美工厂因高混合低产量业务