财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务净销售额为5.136亿美元，去年同期为5.342亿美元，同比下降主要因汽车终端市场下滑，部分被航空航天与国防、医疗、工业与仪器仪表和计算终端市场的增长抵消；排除两家关闭的电子制造服务（E-MS）工厂影响，收入同比增长3% [32] - 2020年第三季度持续经营业务的公认会计原则（GAAP）运营亏损为4030万美元，去年同期GAAP运营收入为2110万美元；本季度GAAP净亏损为4150万美元，即每股摊薄亏损0.39美元，去年同期净收入为1590万美元，即每股摊薄收益0.15美元 [33][35] - 非GAAP财务指标方面，第三季度毛利率为18.4%，去年同期为16.4%；销售和营销费用为1530万美元，占净销售额3%，去年同期为1680万美元，占比3.1%；一般及行政费用（G&A）为2690万美元，占净销售额5.2%，去年同期为2820万美元，占比5.3%；研发（R&D）费用为520万美元，占收入1%，去年同期为430万美元，占比0.8%；运营利润率为9.1%，去年同期为7.1% [36][37] - 第三季度利息费用为1290万美元，较去年同期减少410万美元；记录外汇损失490万美元；政府激励使净亏损降至250万美元，即每股约0.02美元，去年同期净收益为560万美元，即每股约0.05美元；有效税率为15%；第三季度净收入为2680万美元，即每股摊薄收益0.25美元，去年同期净收入为2320万美元，即每股摊薄收益0.22美元 [38] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6720万美元，占净销售额13.1%，去年同期为6670万美元，占比12.5%；运营现金流为8480万美元，去年同期为5870万美元；第三季度末现金及现金等价物为6.633亿美元；净债务杠杆率降至1.6；第三季度折旧为2310万美元；净资本支出为2910万美元 [39][40] - 预计2020年第四季度总收入在4.9亿美元至5.3亿美元之间；非GAAP收益在每股摊薄0.22美元至0.28美元之间；销售、一般及行政费用（SG&A）约占收入8.5%，研发费用占1.1%；利息费用约1200万美元；有效税率在13%至17%之间；预计第四季度无形资产摊销约1100万美元，基于股票的薪酬费用约430万美元，非现金利息费用约290万美元，折旧费用约2260万美元 [41][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 先进技术业务（包括高密度互连（HDI）、刚挠结合板和射频子系统及组件）第三季度约占收入29%，去年同期约25%，第二季度约28% [25] - 亚太地区第三季度产能利用率为63%，去年同期为60%，第二季度为70%；北美地区第三季度整体产能利用率为61%，去年同期为58%，第二季度为63% [26] - 2020年第三季度前五大客户贡献总销售额33%，第二季度为27%；最大客户占第三季度销售额13% [26] - 第三季度末90天积压订单（可能被取消）为4.378亿美元，去年第三季度末为3.788亿美元，第二季度末为4.366亿美元；印刷电路板（PCB）订单出货比在截至9月28日的三个月为0.92 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天与国防终端市场第二季度占总销售额37%，2019年第三季度占36%，2020年第二季度占33%；预计第四季度该市场销售约占总销售额38%；第三季度该业务收入同比增长7%，项目积压订单为6.25亿美元，去年同期为5.72亿美元；商业航空航天终端市场疲软被国防业务强劲增长抵消 [18] - 医疗工业仪器仪表终端市场第三季度贡献总销售额19%，去年同期为18%，2020年第二季度为21%；该市场同比增长9%，医疗和仪器仪表客户表现强劲部分被工业客户疲软抵消；预计第四季度该市场占收入16% [20][21] - 网络通信在2020年第三季度占收入16%，2019年第三季度为16%，2020年第二季度为19%；与电信细分市场相比，网络细分市场相对强劲，因5G建设暂停；预计第四季度该细分市场占收入16%，5G电信需求仍低迷 [22] - 计算存储外设终端市场第三季度占总销售额13%，2019年第三季度为12%，2020年第二季度为13%；该市场同比增长8%，得益于数据中心客户的强劲表现；预计该市场第四季度收入约占总销售额12% [23] - 汽车销售在2020年第三季度占总销售额13%，去年同期为15%，2020年第二季度为11%；汽车销售同比下降，但环比增长9%，好于预期；预计第四季度汽车销售占总销售额16%，汽车市场持续复苏 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是将业务转型为周期性更弱、更具差异化和纪律性，长期为投资者带来更稳定增长、强劲现金流和利润率提升；关键策略是通过内部和收购方式增加与现有产品互补的能力和产品 [12] - 2018年收购Anaren是重要一步，获得工程能力和射频子组件及组件新市场，2020年出售移动业务单元支付收购费用，减少对波动的蜂窝终端市场的敞口；2020年关闭两家E-MS工厂，因其规模小、战略价值有限且利润率低 [13] - 未来公司资产负债表状况良好，可进行进一步收购和有机投资；在航空航天与国防市场，目标是成为客户不可或缺的供应商，提供更多能力并扩大可寻址市场；在商业市场，重点是围绕Anaren核心优势增加更多射频组件能力，并使制造基地多元化，倾向在两个市场进行收购 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情挑战，公司业务表现超预期，得益于卓越运营、终端市场多元化和员工努力；公司采取积极战略举措，将长期增强实力 [29] - 新冠疫情对生产影响相对较小，公司采取严格预防措施，员工感染后经检测和隔离可返岗；领导团队将继续警惕疫情影响，特别是美国秋冬季节病例增加可能对航空航天与国防业务生产造成潜在限制，这已纳入第四季度指导 [16][53] - 展望2021年，国防业务虽受航空航天疲软影响，但仍有信心实现高于Prismark市场预测（2% - 4%）的增长；汽车市场有望继续复苏，但受欧洲疫情影响不确定；计算市场数据中心需求将回归正常增长水平（2% - 4%）；医疗工业仪器仪表市场上半年可能较艰难，下半年有望改善，目标增长率2% - 4%；网络通信市场因中国5G支出放缓受影响，预计美国和欧洲将接棒需求，2021年前景乐观 [57][60][63] 其他重要信息 - 公司将参加11月12日的Baird工业会议、Stifel中西部一对一增长会议以及12月10日的巴克莱科技会议 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司连续两个季度收入和收益超指导范围，是对指导数字更有信心还是看待指导的方式有变化？ - 收入超预期主要因汽车市场表现好于预期，以及网络通信客户在第三季度末从库存中提取产品而非按预期在第四季度提取；公司在动态市场中尽量贴近客户及其预测，第四季度指导数字基于客户输入，较为可靠 [48][49] 问题2: 第四季度新冠疫情影响与第三季度相比如何？ - 公司运营团队在疫情中出色保护员工，工作环境安全；但需关注美国社区疫情对员工影响，特别是航空航天与国防业务在北美的生产可能受疫情干扰，这已包含在指导中，与第三季度情况类似 [52][53] 问题3: 从规划角度，如何看待未来12个月国防业务，考虑到即将到来的选举和对国防预算的潜在影响？ - 国防业务约占公司业务38%，虽受航空航天疲软影响，但仍有信心实现高于Prismark市场预测的增长；汽车市场有望继续复苏，但受欧洲疫情影响不确定；计算市场数据中心需求将回归正常增长；医疗工业仪器仪表市场上半年较难，下半年有望改善；网络通信市场因中国5G支出放缓受影响，预计美国和欧洲将接棒需求，2021年前景乐观 [57][60][63] 问题4: 未来12 - 18个月毛利率的影响因素及提升潜力，以及利用率达到多高需要增加产能？ - 利用率是重要但具挑战性的指标，北美是高混合低产量业务模式，利用率63% - 65%是不错水平，接近70%会有压力，公司已选择性增加产能；亚洲是中高产量低混合业务模式，63%利用率有提升空间，利用率受网络通信、医疗工业仪器仪表、汽车和计算等终端市场影响，因业务固定成本高，利用率提升对毛利率有较大杠杆作用 [66][68][70] 问题5: 12月赎回可转换债券对未来股份数量有何影响？ - 目前预计对股份数量无影响；七年前发行可转换债券时采用的看涨期权价差策略可保护公司在股价低于14.26美元时不被稀释；2022年银行持有的认股权证在股价高于14.26美元时可能被行使，导致股份稀释，大致每季度平均股价高于14.26美元一美元，股份数量可能稀释约150万股或1.5%，认股权证将于2022年底到期 [73][74][75] 问题6: 中国恢复5G基础设施投资时，公司是否会受益，是否有贸易限制带来的阻碍？ - 中国是重要市场，目前公司能继续向华为供应在中国设计和制造的印刷电路板、背板组件和电阻器组件，业务未受影响，若中国进行第三阶段5G投资，公司将受益 [78][79] 问题7: 对于汽车生产或订单预订，是否有超出12月季度的可见性？ - 公司依据的汽车预测超出季度范围，但波动性大；第三季度中国汽车生产达到较高水平，北美和欧洲在第三季度开始恢复并预计持续到第四季度，之后业务稳定性取决于消费者需求；政府对电动汽车的激励政策对公司有利，若汽车销量稳定在接近2018年水平，加上电动汽车转换和高级驾驶辅助系统（ADAS）功能增加，将对公司业务有积极影响 [81][82][83] 问题8: 增加射频组件能力，内部和外部方式各占多少？ - 公司在商业业务中利用射频和特种组件能力进行有机业务开发，专注于光子学和汽车领域；在航空航天与国防业务中，与客户早期接触以争取大型项目机会；同时也会通过并购改善商业业务组件地位和航空航天与国防业务工程能力 [86][87] 问题9: 除敏捷雷达外，国防业务中目前未产生大量收入但未来几年可能重要的关键项目有哪些？ - 涉及有源电子扫描阵列的项目都有机会，如F - 35项目建设、低 Tier 防空和导弹防御系统（LTAMDS）、爱国者导弹项目升级、潜艇舰队数字化升级等 [88][89] 问题10: 对Anaren商业部分进行非现金商誉减值，是否影响对该收购的看法或未来规划？ - 商誉减值是因美国政府贸易限制导致无法从锡拉丘兹出口组件，且业务发展尚处早期难以预测；但在国防业务方面，Anaren助力公司取得巨大进展，项目积压订单从收购时的约4.4亿 - 4.5亿美元增长到目前约6.25亿美元，对该业务仍充满信心 [91][92] 问题11: 汽车业务在2021财年的发展前景如何？ - 若第四季度汽车业务能恢复到2019年水平，未来重点是提高车辆电子含量，目前每辆车印刷电路板（PCB）含量约85美元，电动汽车PCB含量可达150美元以上，高级驾驶辅助系统（ADAS）也有助于提升该数值；关键在于单位销量和消费者需求恢复速度 [96][97][98] 问题12: 如何看待汽车业务未来两三年的设计管道可见性？ - 上一季度公司赢得约40个设计项目，终身项目价值约1.7亿美元，与去年同期水平相当，但高于去年全年；第二季度赢得43个设计项目，项目价值2.03亿美元；设计项目持续稳定，表明客户有信心，这些项目将在未来几年转化为收入 [100][101][102] 问题13: 对2021年美国5G建设的可见性如何，以及未来几个季度网络业务的看法？ - 美国无论选举结果如何，5G基础设施建设都是优先事项，政府有商业和国防方面的需求，若有基础设施法案，5G将是其中一部分，即便没有，政府也会推动服务提供商在该领域支出；从公司角度看，网络市场相对稳定，第四季度可能较第三季度略有疲软，但差异较小，预计在5G基础设施建设完成后，网络业务将有更强动力 [104][105][106]