财务数据和关键指标变化 - 二季度营收仅较一季度下降14% [6] - 二季度自由现金流为3100万美元，较一季度增加2600万美元；上半年自由现金流超3500万美元，较去年上半年增加6800万美元 [8] - 调整后EBITDA利润率较去年提高100个基点 [7] - 二季度末公司层面现金为5000万美元，流动性近9000万美元 [8] - 二季度TETRA产生1810万美元非经常性费用，其中1570万美元来自CSI Compressco，230万美元来自TETRA [18] - TETRA二季度调整后EBITDA为900万美元，资本支出为220万美元，利息费用约为400万美元/季度，现金税增加约100万美元/季度 [19] - 预计TETRA全年资本支出在1000 - 1500万美元之间 [19] - 二季度末TETRA流动性较一季度末改善约2900万美元 [20] - 6月底TETRA债务为1.56亿美元，现金为5000万美元 [20] - 6月底TETRA利息覆盖率为3.9倍，定期贷款年利息费用约为1600万美元/年 [22] - CSI Compressco二季度经营活动产生现金480万美元，上半年产生现金1800万美元，自由现金流为1060万美元 [23] - CSI Compressco二季度末现金为610万美元，ABL循环信贷未偿还余额仅为150万美元 [23] - CSI Compressco二季度可分配现金流为840万美元，上半年为1710万美元，按年计算为3400万美元或约0.71美元/单位 [24] - CSI Compressco二季度调整后EBITDA为2600万美元 [25] - 二季度末CSI Compressco净杠杆率为5.1倍，低于2018年二季度末的7倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 完井液和产品业务 - 连续第五个季度调整后EBITDA远超20%的目标，调整后EBITDA利润率为25.7%，同比提高320个基点 [8] 工业化学品业务 - 二季度营收和EBITDA利润率均超过去年同期，受COVID - 19疫情影响较小 [8] 水和返排服务业务 - 二季度营收环比下降57%，主要因美国完井活动空前下降，活跃压裂车队较一季度下降约80% [10] - 二季度调整后EBITDA为40万美元，若不计70万美元坏账费用，调整后EBITDA将超100万美元 [10] 综合项目业务 - 一季度末有23个综合项目与23个不同客户合作，二季度末降至16个综合项目与14个不同客户合作，公司认为这表明市场份额有所增加 [11] 压缩业务 - 营收环比增长7%至9600万美元，主要因设备销售增加 [13] - 二季度调整后EBITDA为2640万美元，较一季度增加40万美元 [13] - 压缩服务成本较一季度降低20%，营收环比下降14%，利用率从86.5%降至82.1% [13] - 压缩服务利润率从一季度提高300个基点至54.9%，为CSI Compressco历史最高毛利率 [13] - 二季度约15%的国内总马力处于备用状态 [14] 售后市场服务业务 - 营收较一季度下降12%，毛利率提高500个基点，部分原因是成本降低和产品组合有利 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地钻机活动下降64%至历史最低水平，国际钻机活动下降26%，活跃压裂车队以创纪录速度下降 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取裁员、休假、调整薪资福利等措施降低成本，同时削减第三方成本并争取供应商让步，还大幅削减公司间接成本 [6] - 关闭米德兰压缩制造工厂，闲置阿肯色州埃尔多拉多的化工处理厂，加速关注技术和自动化 [7] - 继续与核心客户保持一致，展示差异化技术，更有效地利用设备和人员，开发工业化学品业务，提高利润率，并与信誉良好的客户合作 [17] - 对于CSI Compressco 8100万美元8月到期债务，计划在明年8月前积累1000 - 2500万美元现金偿还部分债务，并对剩余债务进行再融资 [25] - 继续评估CSI Compressco车队的所有资产，将无法产生回报和稳定收益的资产作为变现目标，以创造额外流动性 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为当前宏观环境不稳定，COVID - 19对经济以及原油供需动态的影响难以预测，尽管欧佩克+行动和美国产量下降使供需迅速平衡，但难以预测消除库存过剩需要多长时间 [15] - 预计今年剩余时间美国和国际市场的活动不会大幅增加，明年的前景很大程度上取决于抗击COVID - 19的结果及其对全球经济的影响 [16] - 公司在本季度表现强劲，策略、技术和行业多元化使公司能够应对危机，并在危机后变得更强大 [16] 其他重要信息 - 公司财报电话会议可能包含前瞻性陈述，这些陈述基于一定假设和分析，存在诸多风险和不确定性，实际结果可能与预测有重大差异 [3] - 公司将在2020年8月5日或之前向美国证券交易委员会提交10 - Q表格 [4] - 7月关闭制造业务，并在6月和7月出售房地产建筑，获得1700万美元毛收入 [15] - CSI Compressco于6月11日宣布成功将无担保债券交换为有担保债券，消除了900万美元债务，近期到期债务降至8100万美元，其他债券将于2025年或2026年到期 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待完井液和产品业务在第三和第四季度的发展路径，以及相关的边际递减情况 - 二季度是欧洲业务的季节性高峰，该业务利润率与整体业务利润率差异不大，预计第三和第四季度该业务EBITDA利润率将维持在20%左右 [30] - 除欧洲业务季节性高峰外，大部分油气收入来自海上业务，不受美国陆地业务下滑影响，且公司在中东获得重大订单，完井液业务前景变化不大 [31] 问题2: 中东产品销售是在第三季度还是第四季度，还是不确定 - 中东产品销售将横跨第三和第四季度 [32] 问题3: 如何看待下半年的营运资金情况 - TETRA即使不将所有营运资金变现，其产生的EBITDA也能覆盖利息费用、维护资本支出、增长资本支出和现金税 [33] - 希望业务活动反弹并开始积累应收账款，若业务保持平稳，公司将保持轻微正现金流；若业务大幅增长，重建应收账款可能会消耗一些营运资金；若情况进一步恶化，公司将继续变现营运资金 [33] - 公司认为二季度营运资金已触底，随着一些业务的成功开展，下半年营运资金产生的现金将很少 [34]