财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司净资产价值（NAV）增长近15%，公共公司投资收益达28% [5] - 公共和流动性证券季度收益1650万美元，期末价值7410万美元，截至本周一，现金和流动性证券基本等于股价 [6] - 私人投资组合价值减少150万美元，占业务比重降至33%，为公司成立以来最低 [7] - 独立管理账户（SMA）资产规模从不到一年前的2500万美元增长至超4000万美元 [7] - 季度末NAV为10.60美元，为六年多以来最高 [8] - 2021年第一季度，公共投资组合每股收益1.59美元，私人投资组合每股亏损0.13美元，费用0.13美元，期初NAV为9.28美元，期末为10.60美元 [13] - 自公司成立以来，公共股票选择收益6.01美元，私人投资亏损0.72美元，费用1.70美元 [14] - 2021年第一季度，流动性证券收益28.3%，若包括SMA潜在收益则为31.8% [15] - 公共股票选择回报率达382%，总内部收益率（IRR）近45% [24] - 2016年运营费用每季度约130万美元，2021年第一季度约91.9万美元，薪酬委员会批准年底潜在奖金池预提约50万美元 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 公共业务线 - 量子公司股价上涨36%，为NAV增加0.33美元 [16] - Maven公司股价上涨36.5%，为NAV增加0.31美元 [17] - Pop Valley公司股价上涨34%，为NAV增加0.23美元 [18] - Alta Group公司股价上涨31%，为NAV增加0.21美元 [19] - Synacor公司股价上涨62%，为NAV增加0.15美元，投资已结束 [20] - 截至5月10日收盘，Armstrong Flooring成为核心持仓，占投资组合近8%，平均每股价格略高于4美元 [22] 私人业务线 - 私人投资组合季度价值减少150万美元，即每股0.14美元 [39] - BioVex潜在里程碑付款减少及ABSMaterials业务清算导致价值下降，Black Silicon Holdings、AgBiome、Nanosys价值增加部分抵消了下降 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度三分之一的业绩来自信息技术行业，工业板块贡献了整体28%回报中的25% [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用公共市场投资策略，专注于微观市值领域，运用格雷厄姆 - 多德投资哲学和激进主义风格 [50] - 公司认为在科技股选择上有竞争优势，凭借对该领域的深入了解；在工业和材料领域也能创造价值，基于30年对周期性行业的投资经验 [29] - 未来五年，公司期望现金和流动性证券达到2亿美元，股价接近20美元，私人投资组合通过变现清零，可能会增加分析人员 [84][88][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是公司有史以来最好的季度之一，公共市场投资策略取得显著成效，私人投资组合对回报的影响越来越小 [5][33] - 公司认为市场对私人投资组合的定价过低，希望年底前能有变现机会 [49] - 尽管股价表现良好，但公司目前实际上比刚开始时更具性价比，未来将继续为股东创造价值 [50] 其他重要信息 - 公司2021年年度股东大会提案获得股东压倒性支持 [47] - 公司拒绝了众多对私人投资组合的低价收购要约，不会在价格不合理时出售 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: TURN可从直接所有权和Petra获得约8700万美元未来里程碑付款，这些付款的条件及最可能的结果是什么 - 本月将有不到100万美元的托管资金返还，第一笔付款最有可能在一两年内到来，仅依赖药物进入一期测试，该笔付款全额支付时金额比资产负债表上显示的更大，其余付款基于未来收入，目前难以评估 [53][54][55] 问题2: 按3月31日投资组合计算至昨日收盘，公共投资组合增量接近200万美元，是否正确 - 该计算接近实际情况，但略偏低 [61][63] 问题3: 材料和能源板块目前市场表现强劲，公司是否考虑增加相关投资 - 公司并非不关注该领域，只是认为其他领域如Armstrong Flooring更具价值，能源股存在杠杆和依赖油价等风险，但仍在持续挖掘，若有合适标的会纳入投资组合 [64][65][67] 问题4: 公司五年后的愿景如何，业务规模能有多大，是否需要增加人员 - 五年后公司期望股价接近20美元，基于2亿美元左右的资产，私人投资组合通过变现清零，可能会增加能创造收益的分析人员，同时会寻求与认可公司投资方式和时间框架的外部资本合作 [84][88][90]