财务数据和关键指标变化 - 受经济环境、政府政策、世界杯转播对比和复活节假期等因素影响，公司合并销售额和运营部门收入分别下降9%和7.7%；若仅排除世界杯转播和数字版权许可收入，运营部门收入与去年相比基本持平 [10][11] - 内容部门成本和费用同比下降6500万墨西哥比索（11%），公司年初预计2019年该项目至少减少5000万美元 [36] - 公司季度末杠杆率为2.46倍，债务平均期限超过16年 [43] - 公司本季度回购3100万份CPO，相当于约5700万美元，并将继续进行回购 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视业务 - 第二季度收入增长近16%，运营部门收入增长20%，运营部门收入利润率达到创纪录的43.8% [13] - 新增28.6万个创收单位（RGUs），季度末RGUs总数达1240万个，其中宽带460万个、视频440万个、语音340万个 [13][14] - 企业业务连续四个季度增长，本季度收入占比13%，增速为8.7% [14] Sky业务 - 视频用户恢复增长，新增超7000个RGUs；宽带RGUs新增7.3万个，总数达23.8万个 [21] - 收入下降5.5%，主要因世界杯后用户流失和去年世界杯带来的额外收入影响，但宽带服务收入有所抵消 [22] - 运营部门收入利润率保持强劲，达到43.1% [23] 内容业务 - 排除去年世界杯转播和数字版权许可收入后，收入下降13%，运营部门收入下降15.8% [24] - 广告销售同比下降17%，核心私营部门广告收入在排除世界杯和复活节假期影响后，第二季度下降约5%；政府广告大幅减少 [26][27] - 网络订阅收入相对平稳，授权和联合制作收入下降11%，主要因去年的非经常性合作收入和对全球内容销售减少 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥4月工业生产同比收缩2.9%，5月正规就业岗位同比减少88%，6月汽车销售同比下降11.4%，央行对今年GDP增长预期从去年的2%降至1% [4][5] - 新政府实施公共政策，削减约50%的广告投资，上半年削减幅度远超50%，去年政府广告占总广告销售的11% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 有线电视业务 - 持续创新和强化产品，如为视频用户提供OTT应用、独家体育内容，推出包含Netflix和Blim的套餐 [16][17] - 利用14万公里的网络，拓展服务覆盖范围，目前仅服务40%的潜在家庭，增长空间大 [17] - 大部分资本支出支持业务两位数增长，全年资本支出预计与去年相似 [18] Sky业务 - 下半年预计继续增加视频用户和宽带RGUs，推出视频和宽带双套餐以提高用户留存率和恢复收入增长 [23][47] 内容业务 - 与Netflix签订合作协议，8月推出《蒙面歌王》，重制经典电视剧，优化资源配置，提高制作投资但不增加成本 [40][41] - 与Univision合作推出体育合资企业TUDN，共享制作团队和成本结构，节省成本 [33][34] 行业竞争 - 内容行业竞争激烈，公司通过更新销售模式、提高制作质量、加强合作等方式提升竞争力 [39][71] - 有线电视业务宽带渗透率低，公司凭借有竞争力的产品和服务扩大市场份额 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年受多种不可控因素影响业务面临挑战，但对下半年持乐观态度 [45] - 有线电视业务将继续保持两位数增长，服务更具吸引力，是公司运营部门收入的最大贡献者 [46] - Sky业务已恢复视频用户增长，宽带用户基础不断扩大，有望恢复收入增长，产生近55亿墨西哥比索的运营现金流 [47] - 内容业务第三季度仍面临与去年世界杯对比的挑战，但下半年将受益于政府广告活动和Univision特许权使用费增加 [48][49] - 宏观经济环境仍存在不确定性，可能影响业务，特别是广告业务，但公司业务基本面有助于抵消经济放缓的影响 [50] 其他重要信息 - 公司本季度发行7.5亿美元30年期债券，利差为250个基点；随后获得100亿墨西哥比索的5年期银团贷款，目的是改善债务期限结构 [42][43] - Univision合作伙伴决定启动出售公司程序，公司拥有随售权；近期Univision特许权使用费达9960万美元，全年预计增长；其前期预售收入实现个位数增长，续签重要分销协议 [30][31][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：全年广告收入预期、资产负债表中前期销售金额及对下半年广告收入的影响 - 考虑宏观层面的不确定性，公司目前无法提供广告收入指导，但预计下半年公私部门广告销售将回升；前期销售的消耗情况与去年一致，具体数字不披露 [55][56] 问题2：有线电视企业业务的可持续性和EBITDA利润率进一步扩张的可能性 - 利润率扩张与增加销售和规模经济有关，若能利用好网络，有增长EBITDA和扩大利润率的空间；业务来源不同，利润率有差异，公司对企业业务的销售和利润率增长有信心 [59][60] 问题3：公司对Univision潜在出售的立场及对股价表现不佳的看法和应对措施 - Univision出售程序刚启动，公司信息有限，拥有随售权，目前无法确定立场；股价表现不佳受行业、墨西哥和公司特定因素影响，公司各业务有不同挑战和机遇，将控制成本、保护利润率并回购股票 [63][65][82] 问题4：下半年零散库存广告情况、融资和股票回购的目标杠杆范围、Univision未来转播权谈判时间 - 考虑宏观不确定性，无法提供下半年零散购买广告的指导，但对公私部门下半年广告投资更乐观；公司认为回购自家股票是最佳投资，将在禁售期结束后继续有纪律地回购；Univision今年年底有两项待进行的转播权谈判 [86][87][85] 问题5：有线电视业务若无增长情况下的资本支出估计及世界杯对广告收入的影响 - 粗略估计若无增长，资本支出约为目前的一半，但部分支出用于网络升级；世界杯既使广告收入在季度间转移，也吸引了新的广告客户 [91][95] 问题6：墨西哥付费电视牌照情况及对公司业务的影响、下半年私营部门广告改善的驱动因素 - América Móvil需满足多项条件才能获得付费电视牌照，目前电信行业不存在有效竞争，预计不会获得牌照；与广告客户沟通得知，他们将在下半年加快广告投放，核心私营部门广告第二季度比去年低5%，下半年有望改善 [98][99][101]