财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度EBITDA为5亿美元，相当于每吨166美元，利润率为14%；自由现金流为4.14亿美元 [4] - 第一季度每股美国存托股票收益为1.91美元，EBITDA、EBITDA利润率和每吨EBITDA环比改善，主要因成本通缩 [14] - 第一季度运营现金流为6.12亿美元，包括2.18亿美元的营运资金释放；自由现金流为4.14亿美元，资本支出近2亿美元，截至3月底净现金头寸达30亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥市场2023年第一季度钢铁发货量达210万吨，创历史新高，较2022年第一季度增加50万吨，增幅超30%，环比上季度增长10% [6][15] - 南部地区第一季度发货量下降8%，主要因阿根廷季节性需求疲软；其他市场发货量下降主要因向第三方销售的板坯数量减少 [15] - 第一季度合并发货量为310万吨，预计第二季度合并发货量将增加，主要因墨西哥和南部地区发货量增加 [16] - 第一季度每吨收入相对稳定，预计第二季度合同钢价将环比上调，带动合并每吨收入提高 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场表观钢铁需求保持健康，商业市场价值链补货自去年第四季度持续至今年第一季度，工业市场钢铁需求稳定，汽车行业供应链中断显著缓解，多数原始设备制造商计划增加产量，但受美国住房市场驱动的制造业如白色家电和暖通空调行业目前较为疲软 [5] - 阿根廷是公司第二大市场，占总发货量的18%，该国今年遭受严重干旱，影响谷物出口收入和央行硬通货储备，加上高通胀和不稳定的宏观经济环境，预计2023年下半年将影响经济活动和钢铁需求 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在墨西哥市场份额不断增加，特别是在汽车行业，随着Pesquera新热轧厂新产品认证进程推进，下游项目开发将补充新产能并提供更多增值产品 [6] - 公司宣布增加在Usiminas控制集团的持股，将更直接参与Usiminas管理和战略实施，Nippon Steel将在非日常业务关键决策上保留发言权并继续提供技术专长 [8] - 公司致力于可持续发展，连续五年被世界钢铁协会评为可持续发展冠军，计划在巴西圣克鲁斯建设新技术学校 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管下半年宏观环境仍存在不确定性，但公司对2023年表现有信心，最新投资使公司处于有利竞争地位，上下游项目开发将带来更多机会 [12] - 公司认为巴西是美洲最大的钢铁市场之一，未来将提供许多业务增长机会，对Usiminas控制集团的变更感到兴奋，相信这将有助于Usiminas取得成功 [12][13] 其他重要信息 - 公司预计Pesquera新热轧厂认证过程将在本季度开始显现效果，第二季度合格产品发货量预计增加约10多万吨，之后将有小幅增长，直到明年与客户签订年度合同 [39] - 公司预计第二季度EBITDA将环比增加，因合并发货量和每吨收入增加，每吨成本进一步下降 [17] - 公司预计第二季度营运资金将随钢铁产量、发货量和价格上升而增加 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美业务需求展望及墨西哥市场全年预计发货量增长情况 - 公司预计第二季度发货量将增加，主要因商业市场仍在补货，在墨西哥和美国市场份额增加，工业市场稳定；下半年需求依然强劲，但存在不确定性，主要来自利率上升和美国可能出现的衰退；预计全年墨西哥市场发货量将较去年增加20% - 25%，新热轧厂目前运行产能为88%，增产空间有限 [22][23][29] 问题2: Usiminas交易的初步计划、短期和中期优先事项及是否会进一步增持股份 - 公司在CADE批准交易前不愿详细阐述Usiminas未来计划，但认为此次控制集团变更将有利于Usiminas及其所有利益相关者；Usiminas有良好资产和发展机会，但也面临高炉调整、炼焦设施投资、可持续发展战略推进和采矿业务改善等挑战 [26][27] 问题3: 未来营运资金趋势及美国热轧卷板价格趋势 - 公司预计随着北美市场发货量增加和价格上涨，营运资金使用将有所增加，但不会像过去三个季度那样出现大量释放情况 [34] - 公司认为钢铁价格有新的底部或正常水平，高于疫情前，预计全年价格将保持稳定或健康状态，第二季度可能会有调整，未来价格参考新正常水平约为900 - 1000美元 [32][33] 问题4: AMSA重启可能性、墨西哥进口钢材规模及对公司生产的影响，Pesquera资格认证过程及产品组合改善情况，以及利润率预期 - 公司不清楚AMSA是否会在第三季度重启，且即使重启也难以恢复到以前水平；预计墨西哥进口钢材会有小幅增加，但不会影响公司发货计划 [37] - Pesquera资格认证过程本季度开始显现效果，第二季度合格产品发货量预计增加约10多万吨，之后将有小幅增长，直到明年与客户签订年度合同 [39] - 公司第一季度EBITDA利润率为14%，正常范围为15% - 20%，预计下一季度将处于该范围上限，甚至略高于上限 [40] 问题5: 未来几个季度板坯整合动态及阿根廷钢铁需求展望 - 目前板坯整合率几乎达100%，本季度仅向第三方销售6万吨板坯，其余超100万吨板坯用于公司自身消费，主要在墨西哥 [43] - 阿根廷第二季度钢铁需求健康，但预计全年钢铁消费量将下降2% - 3% [43] 问题6: 公司在阿根廷高额现金的使用挑战及解决方案，以及墨西哥采矿法潜在变化对公司业务的影响 - 公司本周宣布阿根廷子公司将以债券形式支付超6亿美元股息，这是将资金从阿根廷转出的一种方式；公司将继续保护剩余现金免受汇率波动和通货膨胀影响 [48][49] - 墨西哥采矿新法案已通过众议院，目前在参议院讨论；公司认为该法案对公司矿山影响不大，与政府的讨论取得了显著进展，虽仍存在一些技术问题，但政府有意愿进行修改 [46]